Por que um dólar forte é Bearish para commodities

T o dólar de U. S. é a moeda de reserva para o mundo. Há razões para que a moeda da U. S. tenha esse papel. O dólar é uma moeda líquida, talvez o mais líquido do mundo. Portanto, é fácil comprar e vender dólares. Os bancos centrais de todo o mundo possuem reservas de dólar por esse motivo. A influência dos Estados Unidos nas últimas décadas tornou o país um dos mais estáveis ​​do mundo, a estabilidade é uma característica importante quando se trata de uma moeda.

Além disso, a U. S. tem sido e continua a ser uma das maiores economias de consumo do mundo. Enquanto a U. S. exporta certas commodities como milho e soja, é um grande importador de outros. Como tal, o mecanismo de preços para a maioria das commodities em todo o mundo é a moeda dos Estados Unidos da América. Quando o valor do dólar aumenta, o preço das commodities medido em outras moedas aumenta. Quando os preços das matérias-primas aumentam, a demanda tende a cair. Por outro lado, durante os períodos de fraqueza do dólar, o preço das matérias-primas tende a cair em outras moedas e os preços mais baixos tendem a aumentar a demanda. É por isso que o dólar tem um papel tão importante na influência do preço das commodities.

Um mercado de longo prazo no dólar que começou em 2002 correspondeu a um mercado leão secular nos preços das commodities que iniciou ao mesmo tempo. Em 2011, o dólar iniciou um período de consolidação de vários anos até que começou a subir de valor em relação a outras moedas em maio de 2014.

Como o gráfico mensal ilustra, não apenas os preços de commodities ou matérias-primas se elevaram como o valor do dólar diminuiu, os preços reverteram quando a descida do dólar acabou. O mercado de touro secular em commodities atingiu um pico em 2011 - o cobre foi negociado em máximos históricos de mais de US $ 4. 50 por libra, ouro negociado com mais de US $ 1900 por onça, o preço do açúcar passou a mais de 36 centavos por libra e muitos outros preços das commodities responderam da mesma forma.

No entanto, a partir de 2011, esses preços começaram uma longa descida.

Até maio de 2014, os preços de muitas commodities básicas já haviam caído bem abaixo dos máximos históricos estabelecidos nos anos anteriores. No entanto, quando o dólar começou um rali que levou o índice do dólar de mínimos de 78. 93 para altos de mais de 100 em dez meses, o setor de commodities mudou consideravelmente mais baixo. O cobre caiu para menos de US $ 2. 50 por quilo, o petróleo caiu de mais de US $ 107 por barril em junho de 2014 para menos de US $ 45 até janeiro de 2015 e o açúcar caiu abaixo de 12 centavos até março de 2015. A grande maioria dos preços das commodities caiu drasticamente. No mundo das commodities, os fatores fundamentais e técnicos impulsionam os preços. Portanto, cada matéria-prima individual possui seu próprio conjunto de características idiossincráticas.Por exemplo, uma escassez no mercado de gado, juntamente com a crescente demanda global de carne bovina, fez com que os preços continuassem altos. Na maior parte, no entanto, o dólar mais forte fez com que os preços das commodities caíssem como um todo.

Como outro exemplo específico da influência do dólar sobre o preço das commodities, durante o primeiro trimestre de 2015, o índice do dólar evoluiu 8,8% mais do que o que era no final de 2014. Durante o mesmo período, uma média das principais commodities que o comércio de mercados de futuros caiu em uma média de mais de 8%.

É claro que existe uma correlação negativa entre o dólar e as commodities. É provável que essa conexão permaneça intacta, desde que o dólar seja o mecanismo de precificação desses grampos. Portanto, um dólar forte é, em geral, de baixa para os preços das commodities.

É possível que um dia outra moeda substitua o dólar pela moeda de reserva do mundo. Quando isso acontece, é provável que commodities e aquela nova moeda de reserva tenham a mesma relação inversa ao longo do tempo.

O dólar e commodities em 2016 e início de 2017

Após o rali que levou o índice de dólar acima de 27% acima de maio de 2014 até março de 2015, o dólar entrou em um período de consolidação de vinte meses desde pouco abaixo de 92-100 . 60 no contrato de futuros do índice em dólar do mês ativo. Em novembro de 2016, o dólar começou outra perna mais alta quando quebrou acima do nível de 100. 60.

Os preços das commodities se recuperaram de baixas no final de 2015 e no início de 2016 durante o período de consolidação no dólar.

O índice de dólar negociou para um máximo de 103. 815 no início de janeiro de 2017, o nível mais alto desde 2002. No início de março de 2017, a resistência técnica para o índice é de 109. 75. O dólar se recuperou como perspectivas de maior As taxas de juros de curto e longo prazo dos EUA aumentaram os diferenciais de rendimento entre a moeda dos EUA e outros grandes instrumentos de câmbio em todo o mundo. Dado o relacionamento histórico inverso de longo prazo entre o dólar e os preços das commodities, é possível que a recuperação dos valores das matérias-primas possa encontrar alguns problemas se o dólar continuar a apreciar ao longo de 2017. Além disso, as taxas de juros reais mais altas tendem a ser mais baixas quando se trata de preços das commodities, pois torna o custo de transportar estoques de matérias-primas mais elevados.

Embora cada mercadoria tenha suas características individuais de oferta e demanda que, em última análise, determinem o caminho da menor resistência para os preços e as pressões inflacionárias tendem a apoiar as commodities, taxas mais elevadas e um dólar forte pode atrasar qualquer valorização futura nas commodities. Ao realizar análises sobre os preços das commodities, lembre-se sempre de assistir a posição técnica e fundamental do dólar, pois pode fornecer pistas importantes para a direção do preço do setor geral de commodities.