Demise de yahoo: como um CEO ruim pode dissolver um bom estoque

Quando se trata de falta de sentido do CEO - e como ele pode destruir o valor do acionista - poucos podem detectar espelhos de funhouse no C-suite melhor que Ted Prince. Baseado em Gainesville, Flórida, e fundador-CEO do Perth Leadership Institute, ele escreveu vários livros sobre como os CEOs produzem ou quebram a linha de fundo. Olhando para a venda do Yahoo para a Verizon Communications por US $ 4. 8 bilhões, Prince contesta que a espiral descendente do Yahoo recai sobre os ombros da CEO Marissa Mayer, cujo mandato estava atolado em controvérsias e críticas desde que tirou as rédeas em julho de 2012. Aqui, Prince oferece suas opiniões sobre como Mayer trouxe o Yahoo para baixo e O que ele nos ensina sobre a fixação de um CEO que fará investidores mais prejudiciais do que bem.

Você pode identificar CEOs mal sucedidos antes de afundar um navio como o Yahoo?

A resposta é sim. Mas os analistas de Wall Street não dominaram a arte porque são muito jovens e sem ideias sobre os comportamentos das pessoas.

Warren Buffett pode fazê-lo porque ele obtém. Mas o que é isso? "Simplificando, Buffett dominou a arte de ler o comportamento das pessoas para identificar e avaliar se eles têm um nariz com fins lucrativos. Obviamente, Buffett e um número muito pequeno de outros investidores têm ". "

Compare isso com a grande maioria das pessoas, que pensam que você precisa usar recursos financeiros e financeiros tradicionais para fazer o trabalho. Claro, isso não funciona. É por isso que os analistas estão tão mal errado, muito frequentemente, mesmo quando é muito óbvio que eles estão ladrando a árvore muito errada.

Tumble de Yahoo

Pegue meu bête noir atual, Yahoo, e sua CEO da teflon, Marissa Mayer. Você se lembra: o mesmo que obteve US $ 482 milhões no Tumblr neste verão, trazendo seu valor total de write-down até US $ 650 milhões.

O Tumblr era, é claro, o antigo White Hope quando o Yahoo o adquiriu em 2013. Os write-downs provavelmente tornam seu valor efetivamente zero.

Agora os ativos principais do Yahoo foram vendidos para a Verizon por US $ 4. 8 bilhões. Enquanto eles foram empacotados no Big Yahoo, incluindo as apostas em Alibaba (BABA) e Yahoo Japan, o mercado estava essencialmente dando a esses ativos um valor negativo.

Tanto para as esperanças que as pessoas colocaram no CEO quando ela foi nomeada pela primeira vez.

As pessoas deveriam saber. Pouco depois de ter sido nomeado CEO, o Wall Street Journal escreveu que estava "indicando aos funcionários que eles deveriam se concentrar na criação de melhores serviços da Web, em vez de se preocuparem com as finanças corporativas. "

Mas ninguém poderia saber que Mayer não teria sucesso no Yahoo, certo? Afinal, ela tinha sido uma estrela brilhante - , na verdade, um quasar - no Google, o que lhe emprestou um brilho de sucesso. Mas houve um grande problema: Marissa Mayer, por todos os seus bon mots, não é inovadora.

E se você não é um inovador, nada que você fizer ou escolher vai obter as margens brutais astronômicas e os retornos que você deseja de um CEO de tecnologia vencedor do Vale do Silício.

O que os conselhos da empresa realmente devem procurar em um CEO?

É aqui que a emoção humana pode voar em face da verdade testada no tempo. O então conselho do Yahoo atribuiu um halo a Mayer em grande parte porque ela passou a ser um dos primeiros funcionários do Google. Mas ela nunca fundou nada, nunca vendeu nada e nunca inventou nada. Ela era uma boa gerente bem-falada que estava no lugar certo no momento certo. Certamente, não doeu que ela fosse uma mulher numa cultura do Vale do Silício que queria muito mostrar o mundo, não era apenas uma casa de fraternidade dominada pelos homens.

Claro, ela era inteligente. Afinal, ela foi para Stanford! E ela era engenheira de informática! Então, não deveria ter feito muito dinheiro? Bem …

É surpreendente a frequência com que as pessoas aparentemente inteligentes e educadas se apaixonam pelo shibboleth que, se você é inteligente e de uma universidade superior com um diploma de ciência da computação, você deve bater no jackpot. Mas nossa pesquisa mostra que as pessoas educadas, em geral, têm menor perspicácia comercial do que as menos educadas.

O que a Miss Mayer realmente era realmente bom no negócio de auto-promoção. Ela era articulada. Ela tem um fundo aparentemente ilustre, tendo atendido as melhores escolas e tendo sido contratado por aquele Latinate de empreendedores corporativos, o Google. Ela foi ótima na venda de bling técnico (como nas muitas aquisições sem esperança de Yahoo). De que outra forma ela conseguiu manter-se em cima de sua perca alta depois de falhar continuamente por quatro anos consecutivos de todas as formas imagináveis?

Cuidado com os Auto-Promotores

Eu atendi em vários conselhos cujos CEOs eram auto-promotores - e é uma maneira segura para os investidores identificar um perdedor.

Por quê? Para começar, tudo é sobre eles e não a empresa. Eles até têm essa característica inefável de poder persuadir pessoas sensíveis e racionais que eles vão trazer o Milênio.

Os auto-promotores têm essa habilidade. E eles podem colocá-lo em seu próprio auto-engrandecimento, mesmo quando é evidentemente evidente na luz fria do dia que não é mais que uma miragem auto-fabricada. Sempre que você vê, você pode ter certeza de que as despesas da empresa irão atravessar o telhado.

Então, aqui está uma pergunta para você bons leitores: quantas pessoas estão lá fora, como Marissa Mayer? Quantos CEOs você está ciente de quem pode ser altamente articulado, mas quem é, no entanto, apenas burocratas corporativos com grande conversa e excelente linguagem corporal? Todo o chapéu e nenhuma sela , como diz o ditado.

Bottom line: Se você pode descobrir aquele, você deve reduzir as empresas que eles executam imediatamente. Isso representa cerca de metade de seu portfólio. Quanto à outra metade, verifique o que o CEO efetivamente alcançou , além do que eles fizeram. Isso representará a maior parte do resto.Eu acredito que este seja o substituto moderno para a análise fundamental. Em outros círculos, é conhecida como financiamento comportamental.

Bottom line: Se você quer ser um investidor ativo, preste muita atenção ao comportamento e antecedentes do CEO e da equipe de gerenciamento. Esqueça suas finanças: se parece e parece muito bom para ser verdade, é indubitável.

Basta perguntar ao conselho do Yahoo … enquanto dura.

Dr. Ted Prince é CEO do Perth Leadership Institute e autor de "The Three Financial Styles of Very Successful Leaders" (McGraw Hill, 2005) e "Business Personality and Leadership Success" (Amazon Kindle, 2011). Ele possui um Ph. D. da Monash University, na Austrália.

As opiniões expressas neste artigo são próprias do autor e não representam necessariamente as opiniões do saldo.