6 Assina um estoque pode ser um bom investimento a longo prazo

Quando invoco, não penso se um estoque será para cima ou para baixo por ano a partir de agora. Não é relevante para a tarefa de construir riqueza à medida que a vejo. Quando eu compro uma participação em uma empresa, não tenho ideia - e tampouco ninguém, não importa o que eles possam dizer - se as ações serão para cima ou para baixo 50 por cento dentro do período arbitrário que leva essa pequena rocha sobre a qual nós Viva para orbitar a estrela mais próxima (para emprestar uma frase).

O que me interessa é adquirir toda a propriedade que posso em uma ampla coleção de negócios maravilhosos; empresas que me recompensam, meu marido e nossa família com nossa participação nas vendas e lucros da empresa produtiva subjacente. Para usar um conceito que seja familiar para outros investidores de valor, queremos ganhar dinheiro ao possuir negócios, não ao alugar ações.

De acordo com isso, passamos a maior parte do tempo procurando os tipos de empresas que queremos possuir, depois aguardando - às vezes até o final - para que estejam disponíveis a um preço que consideramos atraente. Em seguida, comprá-los e sentar-se sobre eles.

Para os novos investidores que não têm experiência em diferentes negócios, pensei que poderia ser útil criar uma lista de verificação curta e de alto nível que forneça uma visão geral rudimentar de algumas das coisas que eu procuro ao procurar empresas que eu quero próprio. Embora eles não sejam uma garantia de sucesso - teoricamente, uma empresa poderia possuir todos esses atributos e ainda falida devido a um evento de baixa probabilidade - eles são um bom lugar para começar quando tentam identificar os ativos produtivos que deseja produzir dividendos para você nos próximos anos.

Aqui estão as seis coisas que eu procuro.

Seis sinais de estoque pode ser um bom investimento a longo prazo

1. Você pode facilmente descrever, em algumas frases, como a empresa ganha dinheiro.

Você pode ficar surpreso com quantos investidores inexperientes arriscar seu dinheiro suado que adquire a propriedade de um negócio que eles não entendem.

Toda vez que você tira o seu talão de cheques ou, nos dias de hoje, transfira dinheiro para sua conta de corretagem, Roth IRA, conta de custódia global ou outra conta de investimento - para comprar ações de uma empresa, você deve explicar, em inglês simples, para um aluno na escola primária, em apenas mais de algumas frases, exatamente como a empresa gera seus lucros. Você deve poder falar sobre as principais entradas de custo. Por exemplo, se você estiver examinando um fabricante de pneus, o custo da borracha e de outros materiais será importante. Se você estiver examinando uma empresa de transporte de mercadorias, o custo do combustível será importante.

2. A empresa gera altos retornos de capital com pouca ou nenhuma alavancagem.

A capacidade final de uma empresa de gerar retornos para seus proprietários de longo prazo ao longo de muitas décadas será determinada pelo retorno do capital que produz.As melhores empresas produzem altos retornos sobre o capital sem a necessidade de um monte de dinheiro emprestado. Em vez disso, eles são máquinas de impressão de lucro que produzem dinheiro que os proprietários podem extrair sem prejudicar a empresa principal. Dentro desta verdade básica é o segredo para a razão de por que certas indústrias tendem a produzir uma parcela desproporcional dos investimentos mais bem sucedidos em períodos de mais de 25 anos.

Álcool, tabaco, detergente para roupa, sabão para pratos, chocolate … feito direito, um negócio em uma área como essas pode ganhar muito dinheiro sem ter que fazer grandes gastos de capital da mesma forma que uma usina de aço pode exigir.

3. Os produtos ou serviços da empresa possuem algum tipo de vantagem competitiva durável.

A maioria das pessoas não se importa com a marca de parafuso que eles pegaram na loja de ferragens local ou que fazendeiro cultivou seu milho. Eles se importam, por outro lado, se uma loja de conveniência carrega sua barra de chocolate favorita ou bebida; se um comerciante de desconto local vende sua pasta de dentes ou bochechos favoritos. Nos casos em que os consumidores são ferozmente leais a um produto ou serviço, o fabricante ou fornecedor geralmente pode cobrar preços mais elevados. Isso leva a um efeito de feedback onde eles crescem, ganham melhores economias de escala e, em seguida, geram ainda mais o fluxo de caixa excedente.

Esse fluxo de caixa excedente lhes permite pagar pelo aumento do marketing e da inovação, o que, por sua vez, promove a fidelidade à marca ainda mais. Este é um ciclo virtuoso que pode produzir muita riqueza para aqueles que são pacientes o suficiente para ignorar o mercado de ações e manter seus certificados de ações em um cofre por cinquenta anos.

Um grande problema com este ponto é que os investidores inexperientes muitas vezes enganam um hype temporário com empresas que possuem vantagens competitivas duráveis. Uma empresa

popular não lhe oferece uma vantagem competitiva durável. Uma empresa que gera um alto crescimento no lucro por ação não lhe oferece uma vantagem competitiva durável.

4. A administração da empresa tem uma história de colocar primeiro os interesses dos acionistas.

Eles têm uma história de retorno de dinheiro excedente na forma de planos de recompra de ações executados de forma inteligente e / ou um dividendo que cresce a uma taxa confortavelmente superior à taxa de inflação mais ampla na economia

Este ponto é tão importante que eu escrevi uma vez um artigo sobre isso chamado

7 Signs of a Shareholder-Friendly Management . A versão curta é esta: você quer entrar em negócios com executivos que tenham seu melhor interesse no coração. Você os quer guiar pelos incentivos certos. Você quer que eles cultivem um ambiente que mede o sucesso por como a empresa faz por você, o proprietário, bem como outras partes interessadas, como funcionários. Mais de algumas vezes na minha carreira, encontrei um negócio que tinha economia maravilhosa apenas para encontrar gerentes que estavam invadindo a caixa de brinquedos através de bolsas de opções obscenas, salários excessivamente generosos ou negócios questionáveis com entidades inter-relacionadas que eram controladas por familiares.Você é o único que está arriscando suas economias muito conquistadas. Você é o que está no gancho se todo o colapso. Você deve obter sua parte justa de qualquer prosperidade construída em seu precioso capital.

5. A capitalização de mercado da empresa eo valor da empresa em relação ao lucro líquido são razoáveis.

Mesmo o melhor negócio do mundo pode ser um investimento terrível se você pagar um preço muito alto por isso. Especificamente, o preço é, sem dúvida, a variável importante

mais

a longo prazo, pois mesmo um negócio terrível comprado a um preço suficientemente barato pode resultar em acumulação de riqueza nas condições corretas. Uma das minhas fontes favoritas de pesquisa sobre este tema está fora da Wharton, onde um professor demonstrou o poder dos dividendos reinvestidos em empresas que foram perpetuamente subvaloradas devido à sua economia sub par. Embora não sejam tão bons quanto um negócio maravilhoso comprado a um preço justo, ainda é uma lição importante. 6. A empresa possui um sólido balanço que lhe permitirá sobreviver a condições econômicas ou industriais difíceis. As tempestades chegaram e continuarão a chegar, tanto na economia como nos mercados de capitais. Muitas vezes, essas tempestades não fornecerão nenhum aviso prévio antes de aparecer e causando estragos na sua vida financeira. Uma maneira de mitigar esse risco é concentrar-se em colecionar desproporcionalmente empresas que possuem a força financeira necessária para sobreviver mesmo nos dias mais sombrios de um período como 1929-1933 sem ter que emitir estoque em preços severamente deprimidos (o que, de uma perspectiva econômica, para você, o antigo proprietário, ter que vender sua propriedade em troca de um resgate).

Certo, essas empresas podem crescer um pouco mais lentamente ou fornecer uma fração da emoção que você pode obter de outras empresas, mas você ficará grato por você confiar neles quando o torbellino está furioso ao seu redor. Embora o passado não seja garantia do futuro, parece ser uma aposta de probabilidade razoável que as empresas que vendem o essencial do cotidiano sejam, como grupo, terão um tempo mais fácil mantendo suas distribuições de dividendos em comparação com empresas como, digamos, os envolvidos na fabricação de automóveis.

Pensamentos de fechamento sobre o investimento em ações

Vale a pena notar que não importa o quão boa é a empresa, o mercado de ações é volátil por sua própria natureza. Mesmo os melhores investimentos de longo prazo flutuam de forma significativa, às vezes até um grau que pode parecer quase inacreditável se você não tiver experimentado isso.

Considere um dos investimentos mais bem sucedidos de todos os tempos, Berkshire Hathaway, holding do bilionário Warren Buffett. O vice-presidente da empresa, Charles Munger, observou uma vez em uma entrevista que nada menos do que três vezes nos anos cinquenta mais eles dirigiram o negócio, eles observaram o valor de mercado cotado de suas ações da Berkshire Hathaway colapsar em 50% ou mais pico-a- por baixo. Apesar disso, o estoque acabou por aumentar de cerca de US $ 8 por ação quando Buffett começou a construir sua posição para US $ 216, 200 por ação.

E se eles tivessem emprestado contra suas ações? A menos que tivessem alguma fonte de liquidez externa que pudesse ser aproveitada para atender a uma chamada de margem, qualquer uma dessas três situações poderia resultar na obrigação de liquidar suas ações da Berkshire Hathaway a um preço muito inferior ao valor intrínseco de longo prazo, em última instância, custando uma fortuna. Na verdade, um dos primeiros investidores da Berkshire (que acabou se tornando muito, muito rico, independentemente) fez exatamente isso. A moral da história é pagar dinheiro por seus títulos. Na verdade, você pode querer evitar uma conta de margem em primeiro lugar para evitar o risco de reimpressão, além do risco de uma chamada de margem.