O que procurar Quando estudar estoque de histórico de dividendos

Estudo após estudo, década após década, a pesquisa mostrou que, como grupo, os estoques de empresas que pagam dividendos tendem a superar os estoques de empresas que não pagam dividendos a longo prazo, prazo. Há muitas razões para esta superação relativa; e. g. , as empresas que pagam dividendos tendem a ter ganhos contábeis de maior qualidade, o que significa que os números relatados no formulário 10-K preenchendo mais exatamente o que um profissional de finanças razoável pode considerar os números econômicos "verdadeiros".

Ainda assim, traduzir a teoria acadêmica em gerenciamento de portfólio do mundo real pode ser um desafio. Novos investidores muitas vezes querem saber o que devem estar procurando ao analisar o histórico de dividendos de uma empresa. (Conforme utilizado neste artigo, o termo "histórico de dividendos" é simplesmente uma abreviatura para o histórico de dividendos pagos por uma ação, incluindo a taxa de dividendos por ação, a data em que o dividendo foi pago, o montante e o momento de qualquer dividendo aumenta, etc.)

Embora o tema seja muito mais expansivo do que um único artigo poderia cobrir, geralmente há quatro sinais no histórico de dividendos de uma empresa que são bons destinos. Isto é particularmente verdadeiro se o estoque faz parte de uma cesta diversificada de ações com características semelhantes e não importa se um investidor ou seu consultor financeiro ou empresa de gestão de ativos seguir uma estratégia de alto rendimento de dividendos ou uma estratégia de crescimento de dividendos.

É importante que você entenda por que cada assunto é importante, e como eles estão conectados uns aos outros, ao decidir quais os estoques de dividendos que deseja manter.

Estes sinais são:

1. Um histórico de dividendos que inclui manter ou aumentar um dividendo através de vários ciclos de negócios

Não é incomum que um conselho de administração da empresa decida que um negócio tenha sido bem-sucedido o suficiente para que uma nova política de pagamento de dividendos esteja em ordem, declarando uma distribuição aos acionistas.

O que é incomum é uma empresa que provou ser capaz de pagar um dividendo estável ou, melhor ainda, aumentar seu dividendo por ação, ao longo de vários ciclos econômicos.

Caso haja algum tempo desde a sua última classe de economia, um ciclo de negócios é o aumento e queda da atividade econômica que ocorre ao longo do tempo. Na teoria econômica, um ciclo comercial consiste em quatro fases:

1. Expansão: O tempo durante o qual uma economia cresce à medida que a demanda aumenta;
2. Pico: O topo de um ciclo de expansão em que ponto a economia começa a se contrair;
3. Contração: O crescimento declina e a economia enfraquece; e
4. Trough: O fundo de um ciclo de contração em que ponto a economia começa a crescer, novamente.

A capacidade de uma empresa manter ou aumentar sua taxa de dividendos durante os períodos de crescimento econômico em declínio geralmente é vista como uma indicação de uma ou de alguma combinação de um modelo de negócios resiliente, um balanço forte, uma gestão prudente e / ou alguns outra vantagem competitiva.

2. Um histórico de dividendos que mostra que a empresa está habilitada e está disposta a aumentar o dividendo a uma taxa confortavelmente em excesso da taxa de inflação

De tempos em tempos, você pode ver uma determinada ação referida como tendo uma "política de dividendos progressiva" ".

Isso significa que o conselho de administração e a administração comprometeram-se a aumentar o dividendo em uma base regular; que é uma prioridade estratégica e uma medida pela qual eles medirão seu sucesso. Claro, as políticas progressivas de dividendos só são boas, desde que, em última análise, elas conduzam a um aumento da riqueza dos acionistas. As empresas com políticas progressivas de dividendos foram forçadas a reduzir seus dividendos no passado, pois, por si só, não é garantia de sucesso.

As ações mais reais de blue chip se enquadram nesta categoria. Eles são conhecidos como "Aristocratas de dividendos". Para fazer o corte, uma empresa deve ter aumentado seu dividendo por 25 ou mais anos consecutivos sem falhas, além de atender aos requisitos específicos de tamanho e liquidez. No momento, existem apenas 51 empresas que usam a coroa. Eles incluem empresas como Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Genuine Parts Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products and Chemicals, Sherwin-Williams, Chevron, ExxonMobil, processamento automático de dados e AT & T.

Você pode ter notado que várias dessas empresas estão concentradas em setores e indústrias específicas. Este é um padrão bem conhecido. Historicamente, os melhores investimentos tendem a se concentrar em clusters em torno de áreas específicas da economia. Embora não haja garantia, isso continuará, manteve-se válido por mais de um século e é compreensível, dado que muitas dessas empresas oferecem produtos que possuem forte reconhecimento de marca, são consumíveis, possuem poder de preços, devem ser reabastecidos e desfrutar de importantes lealdade do consumidor. Por exemplo, se a sua bebida carbonatada preferida é Coca-Cola, ou você gosta de escovar os dentes com a pasta de dente da Colgate, não é provável que você mude para um competidor para economizar níquel ou moeda de dez centavos.

3. Um histórico de dividendos em que os dividendos são confortavelmente cobertos pelos ganhos reportados e fluxo de caixa

No final, você quer dividendos sustentáveis ​​ ; dividendos que continuam fluindo para que você possa usá-los para comprar outros investimentos, pagar suas contas, reforçar suas economias, dar a caridade ou qualquer outra coisa que lhe forneça utilidade.Para que isso ocorra, é axiomático que os dividendos devem vir do fluxo de caixa e dos ganhos e são pequenos o suficiente, em relação ao fluxo de caixa e aos ganhos, que a empresa não está morrendo de fome de suas necessidades de reinvestimento, prejudicando a posição competitiva a estrada.

A melhor maneira de entender esse conceito é a imagem de dois donos de lojas de conveniência concorrentes. Vamos chamá-los de Winston e Charles.

Winston regularmente reinvestir em sua loja. Ele tem o cuidado de não levar mais de 40% do fluxo de caixa como um dividendo. Em vez disso, ele instala e mantém paisagens atraentes e sinalização. Ele atualiza suas freezers e iluminação interior. Ele oferece lindas vitrines para mostrar seus donuts e assados. Sua equipe sempre mantém os banheiros limpos. Charles, por outro lado, decide usar sua loja de conveniência como gerador de caixa para financiar outros investimentos. Ele leva quase 90% do fluxo de caixa como um dividendo, apenas reparando o que é absolutamente necessário. Anos na estrada, seus azulejos de chão são lascados e desgastados. Seus armários e vitrines estão arranhados. Tudo parece cansado e cansado.

Não é preciso inventar isso, embora Charles possa viver melhor do que Winston por algum tempo, é provável que Winston tenha a última risada. Ao longo do tempo, a loja de Winston provavelmente atrairá mais, e melhor, clientes; para produzir ganhos mais elevados do que de outra forma teria produzido, assumindo que o bairro não está se deteriorando ou não há algum outro fator único que deve ser levado em consideração. O motivo: os consumidores gostam de fazer compras em um ambiente confortável. Na verdade, talvez seja possível para Winston cobrar alguns centavos mais por certos produtos do que ele de outra forma poderia ter cobrado, acelerando seu ciclo de recuperação.

O ponto é que é fácil ser barato; para reduzir os custos constantemente para financiar dividendos que, em última instância, diminuam à medida que o negócio principal é destruído. Talvez não haja uma melhor encarnação disso no mercado de ações na última década ou duas do que a Sears e a K-Mart.

4. Um histórico de dividendos financiado a partir de operações, não de vendas de ativos ou aumentos na dívida de longo prazo no balanço

Este conceito está intimamente relacionado com o último, mas é importante o suficiente, ele precisa ser escrito. Há momentos em que uma empresa não consegue financiar confortavelmente seu dividendo de fluxo de caixa ou operações e, ao invés de fazer a coisa responsável e cortar ou suspender o dividendo, continua fazendo pagamentos de dividendos confiando em receitas de vendas de ativos ou dinheiro emprestado. Isso pode durar um tempo surpreendentemente longo em algumas empresas, especialmente se as coisas parecem boas na superfície. No entanto, em algum momento, a conta vem devido e os resultados podem ser dolorosos até catastróficos quando acontece. Às vezes, você vê que isso ocorre em empresas de mineração ou, talvez, um exemplo melhor, em instituições financeiras em meio a uma bolha e antes do inevitável colapso quando os "lucros" reservados não são realmente lucros.

Por favor, entenda que não é necessariamente uma coisa ruim para a dívida de uma empresa continuar expandindo ao mesmo tempo em que o dividendo está crescendo. Na verdade, para os negócios mais prósperos, esse será o caso. Se você tiver tempo, faça um estudo de caso dos relatórios anuais históricos da Wal-Mart, voltando aos dias de Sam Walton ao leme. Você verá que o histórico de dividendos não é apenas um crescimento rápido, mas que as cargas da dívida aumentaram rapidamente também. Isso ocorreu porque o Wal-Mart era tão lucrativo. Sam Walton estava focado em abrir novos locais o mais rápido possível, sabendo que o custo do capital da dívida foi reduzido pelos retornos econômicos gerados assim que as portas do discounter se abriram e os compradores vieram através dos corredores .

Uma maneira que você pode fazer essa diferenciação é olhar para o balanço de uma empresa, particularmente no tamanho relativo do capital próprio para a dívida. Se o rácio dívida / capital ainda é razoável, ou ainda melhor, caindo, apesar de níveis de dívida e dividendos aumentar, geralmente é um bom sinal porque significa que a empresa está aumentando seu patrimônio líquido a uma taxa igual ou em excesso, da taxa em que está emprestando dinheiro. Também é importante prestar atenção às especificidades de como essa dívida é financiada porque a estrutura de capital de uma empresa é importante, particularmente a partir de uma perspectiva de gerenciamento de risco.

Onde encontrar histórico de dividendos

Toda essa informação é excelente, mas não faz muito bem se você não sabe onde você pode encontrar o histórico de dividendos de uma empresa. Aqui estão alguns lugares que você pode procurar.

1. Relatório anual da empresa ou formulário 10-K: Embora isso possa não ser particularmente eficiente ao estudar períodos que abrangem mais de uma década, envolve ir diretamente para a fonte. Nestes documentos, particularmente um relatório anual bem escrito e informativo, um investidor geralmente pode encontrar informações resumidas de três, cinco ou dez anos sobre as taxas de dividendo por ação divididas por ação.
2. Site de Relações com Investidores da Empresa: A maioria, se não quase todas, as empresas de tamanho decente, negociadas publicamente, possuem um site de Relações com Investidores dedicado. Particularmente nos casos em que o conselho de administração e a administração de uma empresa se orgulham do registro de dividendos, não é incomum encontrar uma página dedicada de histórico de dividendos que inclua uma discriminação do dividendo de uma ação décadas atrás. Uma ilustração: no momento em que escrevi este artigo, a The Coca-Cola Company disponibilizou informações de dividendos online em 1970.
3. Um Serviço de Análise de Investimentos: Este é o lugar onde um serviço de inscrição, como The Value Line Investment Survey brilha. Você pode puxar a folha de lágrima no negócio em questão de segundos. Cada folha de lágrima inclui um histórico de dividendos por ação simplificado, dividido por partes, que reveste mais de 15 anos para 1, 800 + ações. A folha de lágrima também inclui outras informações úteis, como o rendimento médio de dividendos ao qual as ações negociadas para o ano. Além da Value Line, os investidores institucionais, como os que operam uma empresa de gerenciamento de ativos, também podem ter acesso a ferramentas muito mais caras e expansivas para profissionais, como um terminal Bloomberg, FactSet, S & P Capital IQ ou alguns conjuntos de dados Morningstar.
4. Um portal gratuito on-line ou agregador de dados financeiros: Existem vários sites on-line gratuitos que fornecem gráficos e tabelas do histórico de dividendos de ações. A duração do histórico de dividendos disponível varia de um site para outro. Entre os melhores permanece Yahoo! Lista de histórico de dividendos da Finanças. Às vezes, esses dados remontam ao histórico de dividendos mostrado no próprio site da empresa. Por exemplo, lembre-se de que a página de histórico de dividendos da The Coca-Cola Company em seu site de Relações com Investidores voltou para 1970. Se você retirar o símbolo do ticker da Coca-Cola, KO, no Yahoo! Finanças e solicite a taxa histórica de dividendos por ação, você descobrirá que tem os registros de dividendos da Coca voltados para 1962.

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