Por que um Comércio Perdedor deve ser Ajustado

Quando você possui um comércio direcional que não está funcionando (ou seja, o preço do seu ativo subjacente está se movendo na direção errada ou muito tempo passou), eventualmente você deve tomar medidas para mitigar o risco . As opções básicas são: sair da posição inteira, reduzir o tamanho da posição , ou fazer um comércio de redução de risco. Tais trades são conhecidos como ajustes.

Por exemplo, um ajuste pode ser necessário quando você vende um colocar spread e o preço da ação cai:

Comprou 5 XYZ Jul 21 '17 80 coloca
Vendido 5 XYZ Jul 21 '17 90 coloca

O estoque foi de $ 96 quando o comércio foi feito, mas agora (dois meses antes de dia de validade) XYZ é $ 91.

É razoável estar nervoso com o valor futuro desta posição. A posição é longa (i. E., Delta é positiva) e ficando mais positiva (devido a gama negativa ) à medida que o preço de XYZ cai. Você já está perdendo dinheiro (devido ao declínio do preço) e essa perda aumentará se o preço das ações continuar a cair. É hora (ou talvez já tenha passado) de fazer algo sobre o risco.

Neste cenário, pode parecer que a melhor estratégia é vender spreads de chamadas (para transformar a posição em um condor de ferro) para obter Delta negativo e tornar a posição mais próxima do Delta neutro. É verdade que este ajuste desloca uma parte do seu risco de queda, porque se o mercado continuar a cair, o spread de chamadas perderá valor e proporcionará alguns ganhos para compensar a perda crescente do comércio original.

O que torna a venda de chamadas tão atraente é que fornece theta positivo e todos os vendedores premium adoram theta positivo. Além disso, sempre existe a possibilidade de que as chamadas e colocações expiram sem valor, aumentando seus lucros. Quando o seu comércio está subaquático, é tentador fazer um ajuste que tenha a chance de não apenas recuperar a perda atual, mas também agregar lucros adicionais.

Não seja tentado por esta possibilidade porque aumenta o risco geral - e isso não é uma boa idéia quando você está ajustando a posição porque o risco já está fora da linha com sua zona de conforto.

Além disso, ajustar o lado de colocação neste cenário bloqueia uma perda - e apesar do fato de que esta é a melhor estratégia de longo prazo, os comerciantes odeiam fazer isso. sente muito melhor para vender chamadas para que o comerciante possa ganhar dinheiro com o ajuste, mesmo que toda a posição continue sangrando e pouco tenha sido feito para aliviar a quantidade de dinheiro em risco.

Quando um comerciante é já delta longo porque ele / ela é curto e o estoque está caindo, o mesmo princípio se aplica. Exorto que o comerciante não venda chamadas ou chamadas se espalha como um método de ajuste.É muito mais eficaz ajustar a posição de colocação, porque é aí que o risco é.

O raciocínio por trás dessa abordagem é que o prémio que pode ser cobrado através da venda de opções de compra é limitado, e quando o comerciante está desnudado, a perda potencial é ilimitada. Assim, o grande risco - um declínio considerável dos preços - dificilmente é reduzido pela venda de chamadas.

É preciso disciplina e compreensão do verdadeiro risco da posição para o comerciante encontrar uma linha de jogo vencedora - i. e. , um que reduz com sucesso as perdas e / ou transforma os comerciantes em vencedores.

Ao ajustar negócios que são atualmente arriscados (i. E., Não só você já está perdendo dinheiro na posição, mas a posição é como continuar a perder dinheiro).

Bottom Line : quando você tem uma posição de colocação em risco em um mercado em queda, tome medidas para reduzir / eliminar esse risco. Certifique-se de que sua perda não atinge um nível inaceitável - o que acontecerá se o preço da ação diminuir ainda mais. Nós gerenciamos riscos para garantir nossa sobrevivência como comerciantes. Você nunca quer possuir uma posição que possa colocar toda a conta em perigo.

Claro, a venda de spreads de chamadas gera alguns lucros compensatórios quando o mercado diminui, mas esses lucros são quase sempre muito pequenos para causar um impacto na perda resultante da posse de uma posição ruim. É muito mais seguro sair do spread, cobrir parte do spread, ou fazer um tipo diferente de ajuste para colocar o spread.