Relatórios anuais, o 10-K e os Arquivos 10-Q

Ao analisar uma empresa para calcular o que você acha que vale a pena, é imperativo que você coloque suas mãos no balanço da empresa, o que normalmente significa localizar uma cópia do relatório anual da empresa, Formulário 10 -K arquivamento e / ou Form 10-Q arquivamento. Cada documento tem um propósito diferente e tem um papel diferente na compreensão do negócio. Portanto, nos parágrafos seguintes, vou explicar como cada um é importante e onde você pode encontrar uma cópia.

O Relatório Anual

Como você já aprendeu se você leu meu artigo sobre o relatório anual, esta publicação uma vez por ano é um documento divulgado por empresas vários meses após o final de seu ano fiscal. Inclui quase tudo o que um investidor precisa saber sobre o negócio. Um relatório anual geralmente contém fotos de instalações, filiais, funcionários e produtos, que normalmente são seguidos por uma carta do CEO e de outros gerentes seniores. Esta carta discute o passado, bem como o próximo ano. Aninhado na parte de trás da maioria dos relatórios anuais é uma coleção de documentos financeiros, notas de rodapé, gráficos e divulgações (tudo o que você seria sábio para ler, pois podem ajudá-lo a descobrir uma imagem mais verdadeira da empresa).

Para obter um relatório anual, a maior parte do tempo você pode ir ao site de uma empresa e encontrar o link Relações com Investidores. A partir daí, você pode baixar o relatório anual em formato PDF ou encontrar informações sobre como entrar em contato com os serviços aos acionistas e solicitar uma cópia no correio.

Se isso não funcionar, ligue para a sede da empresa e peça para falar sobre as relações com os acionistas.

O Arquivo do Formulário 10-K

Cobrimos os detalhes deste documento especial no meu artigo no Formulário 10-K. Esta é uma divulgação anual de que as empresas de capital aberto devem apresentar a SEC dentro de alguns meses após o encerramento do exercício fiscal.

A maior parte do tempo, o relatório anual contém informações fáceis de digerir em um formato agradável. O 10-K, ao contrário, muitas vezes tem os dados nitty, gritty, tudo-e-cozinha-pia que você pode querer pesquisar, quebrando, muitas vezes em muito mais detalhes, tudo, desde a fonte geográfica de receita até a maturidade cronograma de títulos que foram emitidos. Alguns investidores acham o 10-K impenetrable, mas se você gosta de finanças, o desafio ocasional de reunir as engrenagens e as engrenagens de uma empresa, e entender como ela está estruturada, é inestimável. As empresas verdadeiramente complexas terão frequentemente documentos de 10-K que funcionam várias centenas de páginas.

Às vezes, você se depara com uma empresa que não tem demonstrações financeiras ou outras divulgações no Formulário 10-K, mas, em vez disso, tem uma passagem que lê algo ao longo das linhas de "incorporado aqui por referência".Isso significa que a informação foi divulgada em outros lugares, como no relatório anual, e eles querem que você vá lê-lo lá. Mesmo que este seja o caso, ainda vale a pena obter uma cópia. Você pode encontrar isso contatando a empresa, visitando seu site ou checando o site da Comissão de Valores Mobiliários.

O Formulário 10-Q Arquivo

O Formulário 10-Q é semelhante ao Formulário 10-K, exceto que ele é arquivado trimestralmente, ou três vezes por ano (o 10-K ocupará um quarto do ano).

Contém muito menos detalhes do que o 10-K devido à natureza abreviada do período de medição, entre outras coisas, mas pode ser particularmente útil de tempos em tempos, em determinadas circunstâncias. Especificamente, o Formulário 10-Q pode dar uma visão das mudanças que estão acontecendo em uma empresa muito antes que essas mudanças apareçam nos números de ganhos. Você observa coisas como grandes recompras de ações líquidas durante o ano que ainda não foram calculadas nos ganhos anualizados por ação, devido à forma como o lucro diluído por ação é calculado. Você vê que o volume de negócios está melhorando ou pior ou que o volume de negócios por contas a receber está melhorando ou piscando sinais de alerta de que pode haver um problema de crédito com os clientes. Você percebe mudanças no capital de giro. Você aprende sobre processos e possíveis riscos legais para os quais as reservas não foram estabelecidas.

Você pode usar serviços de agregação de dados de portais financeiros, mas ainda é melhor ir para a fonte

Atualmente, muitos investidores contam com o balanço, demonstração de resultados e demonstração do fluxo de caixa, conforme encontrado em portais financeiros; dados agregados dos arquivos da SEC e alimentados automaticamente em sites da Internet que disponibilizam de forma gratuita para gerar receita de publicidade, como Yahoo! Finança. Estes podem ser ótimos para back-of-the-envelope, análise rápida, mas tenha cuidado ao tomar decisões importantes com base em tais fontes. Por um lado, os erros ainda são comuns, especialmente quando se lida com empresas ou empresas estrangeiras que possuem estruturas de compartilhamento de classes duplas não convencionais. Não posso dizer-lhe quantas vezes eu vi o rendimento do dividendo calculado incorretamente ou a relação preço / lucro totalmente errada.

Por outro lado, resumos financeiros são de alcance muito limitado. Ainda é importante ler o relatório anual, 10-K e 10-Q, porque existem todos os tipos de coisas que não podem ser incluídas nestas reproduções convenientes. Pegue um antigo material de blue chip como AIG antes da Grande Recessão em 2008-2009 quando desabou. Uma leitura rápida do relatório anual e você teria ficado aterrorizado com a exposição derivada (ainda conservo uma cópia da minha nos meus registros, observando como não conseguiria me arrumar, porque não consegui estimar o quão ruim os passivos potenciais seriam). Isso não apareceu nos sites financeiros, onde tudo o que você viu foi uma renda líquida em expansão, ativos crescentes e expansão do fluxo de caixa. Você nunca deve esquecer que está comprando a propriedade de um negócio, no caso de investidores de ações, ou emprestar dinheiro a uma empresa, no caso dos investidores obrigacionistas.Não há atalhos. Você deve fazer o trabalho e entender o risco que você está tomando para colecionar os dividendos, juros e aluguéis.

Certifique-se de solicitar o Relatório Anual, 10-K e 10-Q dos concorrentes de uma empresa se você quiser entender suas Forças e Fraquezas em comparação com outras empresas em seu setor ou indústria

Outro truque que você vai querer empregar em sua própria análise é solicitar o relatório anual, 10-K e 10-Q de empresas do mesmo setor ou setor da empresa em que você está interessado. Por exemplo, pode ajudá-lo a entender melhor o petróleo se estiver estudando todos dos maiores do petróleo ao mesmo tempo. Você pode analisar as demonstrações financeiras e perguntar-se: "O que é diferente?". Você descobrirá como as empresas têm diferentes estruturas de capital. Você poderá analisar as variáveis ​​do ROE do DuPont e ver o que está retornando. Você pode ser capaz de obter informações sobre quais empresas sairão no topo e estão condenadas ao esquecimento observando coisas como a tendência de vendas por pé quadrado e taxas de cobertura de interesse.

Com as outras empresas frescas em sua mente, as diferenças, positivas e negativas, são mais propensas a se destacar e chamar sua atenção. Isso é verdade para todos os setores e setores existentes. Não importa se você está lendo os relatórios anuais e 10-K Filings de empresas de chocolate, fabricantes de automóveis, jornais, bancos, operadores de minas de ouro, desenvolvedores imobiliários, gigantes de alimentos embalados, engarrafadores de soda, fornecedores de equipamentos agrícolas, cafés, varejistas com desconto ou parques temáticos. Se um negócio menciona uma nova regra contábil que vai influenciar os resultados substancialmente, e outro apenas esclarece, isso levaria bandeiras vermelhas para a última empresa em minha mente. Da mesma forma, uma empresa pode apontar uma oportunidade convincente para a indústria, enquanto outras, as empresas mais conservadoras não se expandem em nada além dos resultados produzidos durante o período de relatório.