Déficits orçamentais, sobrepostos fiscais e impactos nos investidores

Os orçamentos governamentais são extremamente importantes para os comerciantes e os investidores considerar, porque eles afetam tudo, desde o risco de crédito soberano até os códigos de imposto das empresas. Com os déficits estruturais que persistem em muitas economias desenvolvidas em todo o mundo, essas questões também estão crescendo em importância, particularmente nos Estados Unidos e na União Européia.

Quais são os déficits orçamentais e os excedentes?

Os déficits orçamentários - também conhecidos como déficits fiscais - ocorrem quando as despesas do governo são superiores às receitas tributárias.

Por outro lado, os excedentes orçamentais - também chamados de excedentes fiscais - ocorrem quando as receitas fiscais de um governo excedem seus gastos. Os orçamentos governamentais com níveis de receita e gastos que se cancelam mutuamente são considerados orçamentos equilibrados.

Dois outros termos comumente usados ​​quando se fala sobre orçamentos governamentais são saldos primários e saldos estruturais. Os saldos primários excluem os pagamentos de juros do lado da despesa da equação, enquanto os saldos estruturais se ajustam ao impacto das mudanças reais do produto interno bruto (PIB) na economia nacional, uma vez que as taxas de crescimento mais elevadas tornam a dívida mais gerenciável.

Os economistas keynesianos acreditam que os déficits orçamentários do governo são aceitáveis ​​durante as recessões econômicas, desde que o orçamento estrutural do governo funcione com um superávit. Para colocar isso em perspectiva, muitos economistas usam a denominada medida de déficit fiscal que compara a diferença entre gastos e receitas como uma porcentagem do produto interno bruto.

Usando os saldos primários estruturais

Talvez a maneira mais confiável de medir os orçamentos governamentais é o uso de saldos primários estruturais, que removem a parte do déficit ou o excedente atribuível aos ciclos econômicos e considerem apenas despesas do programa no lado dos gastos. Esses fatores tornam a medida um melhor preditor de longo prazo de déficits orçamentários e superávits orçamentários, incorporando os elementos mais importantes.

A remoção dos dados do ciclo econômico garante que os booms econômicos e as recessões sejam tratados adequadamente, enquanto as despesas do programa tendem a ser a causa dos desequilíbrios orçamentários, em oposição à dívida acumulada que é em grande parte o resultado de decisões passadas. Outras mudanças menores incluem a inclusão de todos os níveis de governo e ajustes para operações orçamentárias pontuais.

No final, os comerciantes e os investidores devem lembrar que a dívida do governo deve permanecer estável como uma porcentagem do PIB para que ele permaneça estável. Caso contrário, os pagamentos de juros por si só acabariam por utilizar todas as receitas fiscais. No entanto, tal sustentabilidade não significa que os governos deveriam parar de pedir empréstimos, pois poderia colocar uma pressão sobre a economia.

Impactos para investidores internacionais

Os orçamentos governamentais são extremamente importantes para os comerciantes e os investidores monitorarem, desde detentores de dívida soberana até comerciantes de moeda.O monitoramento desses níveis pode ser facilmente realizado usando o banco de dados facilmente acessível do Banco Mundial ou usando uma variedade de outros sites que publiquem dados do Banco Mundial ou do Fundo Monetário Internacional (FMI).

Alguns impactos comuns dos orçamentos governamentais incluem:

Dívida Soberana

• - Os déficits orçamentários podem levar a menores ratings da dívida soberana, se os saldos estruturais permanecerem em território negativo por muito tempo, enquanto os excedentes orçamentários podem levar a taxas de juros mais baixas em dívida soberana devido a uma classificação de crédito aprimorada. Alteração do Código Tributário
• - Os déficits estruturais exigem mudanças nas receitas ou nos gastos, sendo o primeiro o mais fácil de implementar. Os aumentos de impostos destinados a melhorar esses déficits podem afetar negativamente corporações / ações. Avaliação de moeda
• - Os mercados financeiros podem perder rapidamente a fé em países incapazes de resolver déficits estruturais, resultando em possíveis desvalorizações cambiais, enquanto o aumento da confiança em um país pode levar a uma maior valorização monetária. As análises desses impactos podem ser mais fáceis encontradas em relatórios emitidos por agências de classificação, como Standard & Poor's, Moody's Investors Service e Fitch Group. Esses órgãos geralmente emitem ratings de dívida soberana em vários países do mundo, que contêm uma análise aprofundada dos déficits orçamentários ou excedentes orçamentários e seus potenciais efeitos nos mercados financeiros.