A Moeda da China: O Yuan ou Renmimbi

Definição: O yuan é a moeda nacional da China. É conhecido localmente como o renminbi, o que significa "o dinheiro das pessoas". O renminbi também é o nome oficial da moeda, enquanto o yuan é uma unidade da moeda. É pronunciado como ' yoo-ahn' .

O yuan tem um papel crítico em manter a economia da China competitiva. A China historicamente atendeu o yuan a uma cesta de moedas cheias principalmente com o dólar norte-americano.

Isso significa que manteve o valor do yuan em uma faixa de negociação de 2% em torno de uma "taxa de referência" que rastreou o valor do dólar. Isso foi em torno de 6,25 yuan para o dólar. Em outras palavras, um dólar poderia ser trocado por 6,25 yuan chinês.

Em 11 de agosto de 2015, a China modificou sua política para permitir a maior volatilidade do mercado do yuan. Anunciou que a "taxa de referência" do yuan seria igual ao valor de fechamento da noite anterior nos mercados cambiais. O valor de dólar em yuan caiu imediatamente em 1. 9%.

No dia seguinte, o yuan caiu ainda mais, para 6. 3845. Naquele ponto, a China interveio para controlar a rápida descida. Ele manteve o yuan em um padrão de participação de cerca de 6. 389 yuan para o dólar. Até 24 de agosto, a taxa havia diminuído para 6. 4064 yuans por dólar. (Fonte: "China Intervém para Apoiar Tumbling Yuan", The Wall Street Journal, 12 de agosto de 2015.)

O yuan continuou a cair em 2016.

Em 11 de janeiro, era 6. 58055. Investidores entraram em pânico e enviou o Dow para baixo mais de 1 000 pontos na primeira semana do ano. O governo guiou o yuan mais baixo ao longo do resto do ano. Em 1 de outubro de 2016, atingiu um mínimo de seis anos de 6. 7008. Continuou a cair, chegando a 6. 9582 em 18 de dezembro de 2016.

(Fonte: "A China corrige Yuan aos seis anos baixos", The Wall Street Journal, 9 de outubro de 2016.)

Fortaleceu por um curto período em 2017, atingindo 6. 8432 em 18 de janeiro. Caiu novamente na primavera, depois se fortaleceu de 6. 89 em 24 a 6 de maio. 794 até 11 de junho de 2017. Isso aconteceu apenas porque a China interveio para manter o valor do yuan. Isso assegurou aos mercados que não deixaria sua moeda mais fraca em relação ao dólar.

Mas o yuan está se beneficiando do enfraquecimento do dólar norte-americano contra o euro em 2017. Isso significa que o yuan enfraqueceu em comparação com os outros parceiros comerciais da China na Ásia e seus clientes na Europa. Isso torna as exportações da China mais competitivas em relação aos seus rivais locais. (Fonte: A Moeda da China é o fortalecimento. Por favor, "Barron's, 31 de maio de 2017.)

Como a China gerencia o valor do Yuan?

Exatamente como a China mantém o valor do yuan? O Banco do povo da China é o banco central do país.Ele promete resgatar dólares em yuan à taxa de câmbio atual. Para isso, deve manter um bom suprimento de dólares em sua reserva cambial.

Em vez de manter contas de dólar, detém U. S. Treasurys, que pode ser vendido rapidamente por dólares. À medida que a economia da China cresce, ela deve comprar mais e mais U. S. Treasurys para atender o número crescente de yuan sendo resgatado por seus exportadores.

Como resultado, a China é um dos maiores detentores estrangeiros da U. S. Treasurys.

Por exemplo, o Banco do Povo interveio em 2015. Para impedir que o yuan diminua, ele comprou quantidades maciças de yuan. Isso acabou reduzindo a oferta monetária. A política monetária contracionista desacelerou o crescimento econômico ao elevar as taxas de juros. Para contrariar isso, o Banco fez sua própria forma de flexibilização quantitativa. Adicionou 150 bilhões de yuans (US $ 23,4 mil milhões) aos balanços dos bancos. (Fonte: "The Daily Shot", 21 de agosto de 2015.)

A China é culpada da manipulação de moeda?

Por que a China mudou sua política? Em 30 de novembro de 2015, o Fundo Monetário Internacional adicionou o yuan às moedas oficiais da reserva de câmbio do mundo. Esta lista também inclui o dólar de U. S., o euro, o iene e a libra britânica. É o primeiro passo para que o yuan substitua o dólar pela moeda global.

(Fonte: "The Yuan and the SDR," The Economist, 5 de agosto de 2015.)

Em 2013, a China permitiu que investidores britânicos investiram US $ 13. 1 bilhão, ou 80 bilhões de yuans, em seus mercados de capitais. Este movimento fez de Londres o primeiro centro comercial importante para o yuan fora da Ásia. A China também permitiu o comércio forex em Xangai. Essas etapas significaram que o yuan tornou-se o 11º mais negociado, o 8º mais usado para transações no exterior e o 7º entre moedas nos ativos de reserva oficiais dos países. (Fonte: "Reino Unido, China para Aumentar o papel de Yuan", The Wall Street Journal, 16 de outubro de 2013.)

Para deixar verdadeiramente o yuan flutuar, a China deve permitir que todos os seus residentes mantenham moeda estrangeira e também adquiram ativos estrangeiros . Isso permitiria que o governo chinês detivesse menos dólares. Também diminuirá o desequilíbrio comercial com os Estados Unidos.

Em fevereiro de 2015, a China ocupou quase US $ 1. 2 trilhões na dívida da U. S. A China exige muitas vezes uma nova moeda global, incluindo o yuan, para substituir o dólar. Isso fica preocupado quando os Estados Unidos ameaçam a inadimplência em sua dívida como aconteceu em 2011 e 2013. A China também se preocupa quando o valor do dólar diminui. Ele chata seus sabres como este sempre que vê suas posições de dólares perderem valor.

Entre 2011 e 2014, a China permitiu que o yuan subisse em relação ao dólar. Respondeu às alegações de U. S. de uma guerra cambial. Também queria manter sua economia de superaquecimento e criar inflação. Como resultado, em 26 de janeiro de 2014, a taxa de dólar para yuan atingiu uma alta de 18 anos de 6. 0487 yuan. Desde então, o People's Bank of China permitiu que o yuan voltasse a diminuir para aumentar as exportações. Isso fortalecerá o crescimento econômico da China, que está diminuindo demais graças às reformas econômicas.(Fonte: "Com Yuan Move, China Takes U-Turn", The Wall Street Journal, 11 de agosto de 2015.)

A China é a maior economia do mundo. Em 2016, produziu $ 21. 27 trilhões de produto interno bruto. Isso é mais do que a União Européia ou os Estados Unidos. No entanto, seu padrão de vida, medido pelo PIB per capita, é de apenas US $ 15, 400. Isso é pior do que alguns países menores, como o Iraque ou o Botswana. Os líderes chineses querem que a prosperidade aumente para que as pessoas estejam felizes. Também precisa construir o poder do mercado doméstico para reduzir a dependência das exportações para os Estados Unidos. (Fonte: CIA World Factbook, estimativas de 2016.)

Se a China é culpada de manipulação de moeda, então também muitos outros países. Os Estados Unidos mantiveram o dólar baixo mantendo as taxas de juros em zero e acumulando a maior dívida do mundo. Isso mudou em 2014 quando o dólar entrou em uma bolha de ativos. O Japão mantém sua moeda baixa fazendo o mesmo que a China e comprando dólares na forma de U. S. Treasurys. Mesmo a UE começou a baixar o euro, adotando sua própria forma de flexibilização quantitativa. Em outras palavras, todas as nações exportadoras se beneficiam de uma moeda mais fraca.

A Política Yuan da China mantém o dólar forte

Atualmente, o dólar é usado como a moeda escolhida para a maioria dos contratos internacionais. Todos os contratos de petróleo devem ser negociados em dólares. Este foi o caso, uma vez que a administração Nixon tirou o dólar do padrão-ouro em 1973.

O dólar sendo a moeda global do mundo é uma das razões pelas quais a dívida da U. S. cresceu tão grande. Ele mantém o dólar em demanda, mantendo as taxas de juros do Tesouro U. S. baixas. O desejo da China de manter o yuan baixo faz com que ele compre U. S. Treasurys. Isso então mantém os rendimentos baixos, o que ajuda o mercado imobiliário da U. S., mantendo as taxas de hipoteca fixas também baixas. Para saber mais sobre como isso funciona, consulte a Relação entre Notas do Tesouro e Taxas de juros de hipoteca.

A China poderia, em teoria, ameaçar vender suas participações no Tesouro do U. S. e colocar o valor do dólar de U. S. em queda livre. No entanto, não é do melhor interesse da China fazê-lo. Ao ameaçar a venda da U. S. Treasurys, a China desvalorizaria rapidamente suas próprias participações. Mesmo assim, foi imprudente para os Estados Unidos se permitirem ficar tão endividados com qualquer outro país.