Posições equivalentes - o fim longo e curto de

As chamadas e chamadas são, obviamente, diferentes tipos de opções. No entanto, existe uma relação matemática entre chamadas e colocações - quando a colocação e a chamada expiram ao mesmo tempo, têm o mesmo preço de exercício , e estão no mesmo ativo subjacente.

Por causa desse relacionamento, há mais de uma maneira de construir qualquer posição de opção - e isso significa que existem posições equivalentes (ou seja, posições com perfis de lucro / perda idênticos) - mesmo que as posições parecem ser muito diferente.

Embora você possa sobreviver, evitando a pequena quantidade de lição de casa envolvida na compreensão deste conceito, isso significa que você ocasionalmente estará deixando o dinheiro fora da mesa por nenhuma razão boa. Não é por isso que você está negociando? Fazer dinheiro? Além disso, faz sentido que você prefira entender como as opções funcionam - em vez de esperar que você esteja seguindo o conselho lógico de outro comerciante.

Traders possui posições com expectativa de obter lucro quando os mercados se comportam. Se você pode possuir uma posição diferente que resulte no mesmo lucro (ou perda), mas que exige pagar menos em comissões, isso não seria preferível?

Infelizmente você pode descobrir que os mercados são temporariamente ineficientes (não vai durar muito) e que uma das posições equivalentes está disponível em um preço um pouco melhor (talvez $ 0. 05) do que o equivalente. Se você detectar essa diferença, você pode possuir a posição com esse $ 0. 05 desconto.

A equação básica

Muitas vezes é referida como paridade de chamada. Para efeitos de introdução deste tópico, o efeito das taxas de juros é ignorado.

A paridade de chamada de compra descreve o relacionamento entre chamadas, colocações e o recurso subjacente.

Possuir uma opção de compra e vender uma opção de venda no mesmo activo subjacente (com o mesmo preço de exercício e data de validade) é equivalente a possuir 100 ações. Assim,

S = C - P

onde S = 100 partes de estoque; C = opção de uma chamada; P = uma opção de colocação

Prova simples

Considere uma posição com uma longa chamada e uma curta. Quando a expiração chegar, se a opção de compra estiver no dinheiro, você exercerá a chamada e possui 100 partes. Se a opção de colocação estiver no dinheiro
, sua conta será, e você deve comprar 100 ações. Em ambos os casos, você possui estoque.

NOTA: Se o estoque for exatamente no dinheiro quando a expiração chega, você está em um dilema. Você não sabe se o proprietário da colocação se exercita e, portanto, você não sabe o que fazer com sua ligação. A melhor solução é comprar a colocação para cancelar quaisquer obrigações. Não deve custar mais de US $ 0.05. Em seguida, se você deseja possuir estoque, exerça a opção de compra. Caso contrário, permita que a chamada caduque sem valor. Ao cobrir o short put, você está no controle.

Primeiro exemplo de uma posição equivalente

Existe uma posição equivalente que todo comerciante de opções, mesmo alguém que seja muito novo no jogo, deve saber. Estes representam estratégias populares, e você provavelmente adotará um (ou ambos).

Dê uma olhada em uma posição de chamada coberta (estoque longo, uma chamada curta) ou S - C .

Da equação acima, S - C = - P .

Em outras palavras, se você possui ações e vende uma opção de chamada (escrita de chamada coberta), sua posição equivale a ser uma opção curta com a mesma greve e expiração.

Essa posição é curta nua. Isso é um abridor para você? Não se sinta mal por isso porque alguns negociantes de opções novato aprendem sobre posições equivalentes. Para alguns cursos, este é considerado um tópico avançado.

Fato incrível

Alguns corretores não permitem que seus clientes inexperientes vendam peças nus, mas permitem que os mesmos investidores escrevam chamadas cobertas. Quando você escreve uma chamada coberta, você já possui (e pagou) estoque. Quando você escreve uma peça nua, talvez seja necessário comprar o estoque mais tarde. Enquanto o corretor sabe que você pode comprar o estoque, não deve diferenciar qual dessas posições você possui.

Takeaway

Escrever uma chamada coberta equivale a vender uma peça nua. Este não é um grande problema para comerciantes de opções experientes. Agora também não deve ser um grande problema para você.

Selling puts envolve pagar uma comissão; A chamada coberta requer pagar dois. Todas as coisas sendo iguais, você deve preferir vender a opção de venda para fazer uma compra-escrita (comprar ações e escrever chamadas). NOTA: SE você já possui ações, as despesas de negociação são idênticas e as chamadas de gravação são a escolha mais conveniente.

IMPORTANTE: repetido para a ênfase.

Duas posições são equivalentes SE E SOMENTE SE as opções têm o mesmo subjacente, greve e expiração.

Long 100 IBM e uma curta I BM chamada Nov 200 equivale a ser uma curta IBM Nov 200 put.

Ao continuar trocando opções, você encontrará outras posições equivalentes .