Impacto da movimentação de moedas em títulos internacionais

Como as Moedas Impactam o Desempenho

Há uma ampla gama de fatores que podem afetar o desempenho de seus fundos de títulos, mas o impacto do valor cambiante do dólar de U. S. é subestimado e freqüentemente mal interpretado.

Quando um gestor de fundos compra uma segurança estrangeira, ele normalmente irá comprá-la no "mercado local" ou no mercado onde a segurança é realmente emitida. Isso significa que o gerente deve comprar a segurança na moeda local, o que exige a troca de dólares norte-americanos nessa moeda.

O mercado de câmbio é extremamente ativo, o que significa que o valor do dólar está sempre mudando em relação ao valor das moedas estrangeiras. O resultado é que uma mudança no valor da relação entre o dólar e a moeda em que a segurança é comprada pode ter um impacto significativo no valor do investimento. A coisa mais importante a lembrar é esta:

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A dólar forte terá um impacto negativo no desempenho dos fundos de títulos internacionais (uma vez que o valor das moedas estrangeiras está em queda).

A dólar fraco terá um impacto positivo no desempenho (uma vez que o valor das moedas estrangeiras está aumentando).

Vejamos um exemplo. Diga que um gerente compra um milhão de dólares em títulos denominados em libras esterlinas e mantém o investimento por seis meses. Durante esse tempo, o valor do vínculo permanece exatamente uniforme e o gerente finalmente o vende ao mesmo preço que ele pagou.

Então, o retorno sobre o investimento foi de 0%, certo? Não necessariamente. Durante esse mesmo período, digamos que o valor da libra esterlina caiu 5% em relação ao dólar. Quando o gerente vende o investimento, ele terá que fazê-lo no preço mais baixo da libra. Como resultado, o valor do investimento caiu realmente 5%, e o gerente acabou perdendo dinheiro.

Perguntas a perguntar antes de investir

Ao longo do tempo, as flutuações cambiais podem ter um impacto significativo no desempenho dos fundos de títulos internacionais. Isto é particularmente verdadeiro no caso de fundos de títulos de mercados emergentes, uma vez que as moedas dos mercados em desenvolvimento tendem a ser mais voláteis.

Portanto, é útil pesquisar investimentos prospectivos para garantir que você saiba exatamente o que está recebendo. O gerente mantém uma exposição total a moedas estrangeiras, ou ele ou ela "protege" a carteira para garantir que os movimentos cambiais tenham pouco ou nenhum impacto? O gerente adota uma abordagem ativa, mudando a exposição monetária do fundo para tentar agregar valor? E, em caso afirmativo, o histórico do fundo mostra que essa abordagem funcionou bem no passado?

Como sempre, o investimento específico que você escolhe é baseado em seus objetivos individuais e tolerância ao risco.Se você não entender completamente o que você está comprando, no entanto, você pode encontrar-se com um investimento que é muito mais volátil do que você esperava.

A linha inferior: o posicionamento da moeda não é a principal consideração ao escolher um investimento, mas é certamente algo que merece atenção.