Os ETF de obrigações internacionais superarão títulos do Tesouro?

A decisão da Reserva Federal de aumentar as taxas de juros em 25 pontos base - juntamente com o seu plano de aumentar as taxas em 2016 - poderia significar o fim do rali no mercado de títulos da U. S. Embora os títulos municipais de alta qualidade permaneçam como uma alternativa atrativa, os investidores podem querer dar uma olhada nos títulos internacionais como a melhor alternativa. O crescimento agressivo e as pressões deflacionárias em grande parte do resto do mundo poderiam dar um novo impulso aos títulos.

Neste artigo, veremos se os títulos soberanos e corporativos internacionais estão prontos para superar os títulos do Tesouro e a União Européia.

Estímulo global provável em 2016

O Banco Central Europeu (BCE) provavelmente introduzirá novas medidas de estímulo em 2016, a fim de combater o crescimento mudo e as pressões deflacionárias. Em 2015, o banco central instituiu uma política de taxas de juros negativas e programas de compra de títulos que levaram a uma manifestação em títulos europeus. O índice de títulos soberanos da Eurozona da S & P subiu 5,2% entre 2012 e 2015 em comparação com apenas 0,72% de retorno para o Índice de títulos do Tesouro dos EUA da S & P / BGCantor.

Com a inflação de apenas 0,2% durante o terceiro trimestre de 2015, o BCE deverá introduzir novos estímulos em 2016 para atingir sua meta de 2%. Essas medidas de estímulo são susceptíveis de impulsionar os rendimentos ainda mais para o território negativo, o que poderia levar a um aumento dos preços dos títulos. Os programas de compra contínua de títulos poderiam aumentar os preços dos soberanos, reduzindo o fornecimento de títulos disponíveis e aumentando o lado da demanda da equação.

O Japão e outros países desenvolvidos fora da U. S. também provavelmente expandirão seus próprios programas de estímulo em um esforço para combater o abrandamento do crescimento e as pressões deflacionárias. Por exemplo, o Banco do Japão (BOJ) votou contra a mudança de sua política monetária no final de 2015, mas a taxa de inflação do país chegou a 0,3%.

Sem qualquer sinal de melhoria, o país pode reconsiderar a abordagem mais pró-ativa em 2016.

Construindo Exposição a Obrigações Globais

A maneira mais fácil de obter exposição a títulos europeus é através de fundos negociados em bolsa (ETFs) que detêm ampla carteira. Por exemplo, o SPDR Barclays International Treasury Bond ETF (NYSE ARCA: BWX) inclui aproximadamente 7% de exposição a França e Itália, bem como cerca de 5% de exposição aos Países Baixos, Alemanha, Bélgica e Espanha. Outros ETFs como o Vanguard Total International Bond ETF (NYSE ARCA: BNDX) detém cerca de 57% do seu portfólio na Europa.

Um dos riscos mais importantes a considerar quando se trata de investir em títulos europeus ETF é o risco cambial. Como esses ETFs são denominados em dólares, aumenta o valor da U.O dólar de S. relativo ao euro poderia levar a perdas após a conversão. Esses riscos podem ser evitados, quer protegendo o risco ou comprando ETFs com hedge de moeda como o iShares Currency Hedged International High Yield Bond ETF (NYSE ARCA: HHYX).

Os que compram títulos diretamente, em vez de fundos diversificados, também devem considerar os riscos geopolíticos associados a certos países. Por exemplo, os títulos gregos pagam rendimentos mais elevados porque têm uma maior chance de inadimplência do que os bancos alemães.

Países como o Japão também tendem a ter decisões de política monetária mais imprevisíveis, o que pode levar à volatilidade no mercado quando as decisões são tomadas de forma abrupta pelo banco central.

Principais pontos de takeaway

• Os títulos do Tesouro estão preparados para um slide de longo prazo se a Reserva Federal continuar sua estratégia de taxa de juros ao longo de 2016, uma vez que as taxas de juros mais altas tendem a aumentar a rentabilidade das obrigações e a reduzir os preços das obrigações ao longo do tempo.
• A melhor maneira de obter uma exposição diversificada a títulos internacionais é através do uso de ETF internacionais de obrigações; no entanto, é importante levar em consideração os riscos cambiais ao investir em fundos de títulos estrangeiros.