Como a China influencia o dólar de U. S.?

A China afeta diretamente o dólar de U. S., enfiando o valor de sua moeda, o yuan, ao dólar. A partir de 26 de janeiro de 2017, o dólar dos EUA valia 6,88 yuan. Esta taxa de câmbio significa que o banco central da China mantém o valor do yuan em torno desse nível. O banco garante que pagará 6. 88 yuan por cada dólar de U. que um titular redime.

Até agosto de 2015, a China usou uma versão modificada de uma taxa de câmbio fixa tradicional.

Os Estados Unidos e muitos outros países agora usam uma taxa de câmbio flutuante. A taxa de câmbio da China comparou o valor do yuan com uma cesta de moedas que reflete seus parceiros comerciais. A cesta foi ponderada em relação ao dólar, uma vez que os Estados Unidos são o maior parceiro comercial da China. Ele manteve o valor do yuan dentro de um alcance de 2 por cento contra essa cesta de moeda. A China gerenciou sua moeda para controlar os preços de suas exportações. Todos os países gostariam de fazer isso, mas poucos têm a capacidade da China de regular tão bem. Aqui está mais sobre como o governo regula as taxas de câmbio.

Como a China gerencia sua moeda

O poder cambial da China vem de suas muitas exportações para a América. As principais categorias são eletrônicos de consumo, roupas e máquinas. Além disso, muitas empresas americanas enviam matérias-primas para fábricas chinesas para montagem de baixo custo. Os produtos acabados são considerados importações quando as fábricas os enviam de volta para os Estados Unidos.

É assim que o déficit comercial da U. S. com a China é lucrativo para as empresas americanas.

As empresas chinesas recebem dólares como pagamento por suas exportações para os Estados Unidos. As empresas depositam os dólares em bancos em troca de yuan para pagar seus trabalhadores. Os bancos enviam então os dólares para o banco central da China, o Banco Popular da China.

Armazena-os em suas reservas cambiais. Isso reduz o fornecimento de dólares disponíveis para comércio. Ele coloca uma pressão ascendente sobre o valor do dólar, reduzindo o valor do yuan.

O PBOC usa os dólares para comprar U. S. Treasurys. Ele precisa investir suas participações em dólares em algo seguro que também dá um retorno, e não há nada mais seguro do que os Tesouros. A atual dívida da U. S. para a China muda a cada mês.

Em 11 de agosto de 2015, o PBOC modificou sua peg para o dólar. Baseou o valor do yuan em uma taxa de referência. Essa taxa era igual ao valor de encerramento do yuan do dia anterior. O PBOC queria que o yuan fosse mais impulsionado pelas forças do mercado, mesmo que isso significasse maior volatilidade do mercado. Um dos motivos pelo qual o PBOC fez essa mudança foi que o Fundo Monetário Internacional exigiu que o yuan fosse considerado uma moeda de reserva oficial. (Fonte: "The Yuan and the SDR," The Economist, 5 de agosto de 2015.)

Isso permitiu que o valor do yuan caísse 2%, para 6.32 por dólar. No dia seguinte, caiu mais 1 por cento para 6. 39. Para restaurar o valor do yuan, o PBOC usou suas reservas em dólares para comprar yuan a partir de bancos chineses. Primeiro, isso reduziu seu valor ao colocar mais dólares em circulação. Mas tirando o yuan da circulação, também aumentou o valor.

Até o dia 14 de agosto, o yuan recuperou 0,1 por cento para 6. 39 por dólar.

Como as reformas econômicas da China influenciam o dólar

A economia da China afeta o valor do dólar de outras maneiras. O crescimento econômico lento da China e os possíveis problemas de crédito são duas razões pelas quais o dólar ganhou força em 2014.

O mercado de ações da China experimentou uma bolha de ativos que explodiu no início de julho, enviando as trocas para uma correção. Os preços das ações caíram mais de 30% depois de atingir recordes em 12 de junho de 2015. Mais de 700 empresas listadas nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen pediram para suspender a negociação. Esta era quase uma quarta parte de todas as empresas. (Fonte: "As empresas da China apressam-se a interromper a negociação à medida que o mercado de ações caiu", CNBC, 7 de julho de 2015.)

A China é o segundo maior centro de negociação de ações do mundo depois dos Estados Unidos.

Mas os preços normalmente balançam mais de 10% em um dia. Isso torna um dos mais voláteis do mundo. É tão volátil porque os investidores individuais que são novos no mercado compõem mais de 80% dos negócios. A maioria dos chineses é 100 por cento responsável por seus fundos de aposentadoria. O governo não fornece nada como Segurança Social. Eles sentem que devem "superar o mercado" para aumentar seus ganhos de aposentadoria.

Na verdade, o mercado é muito arriscado para investidores institucionais como pensões e hedge funds, tornando-o ainda mais volátil. Ao contrário dos Estados Unidos, o próprio governo da China possui as maiores empresas que dominam os índices. Isso significa que políticas do governo, regulamentos e até anúncios afetam o valor das empresas que possui. Sabendo disso, muitos investidores chineses tentam ganhar dinheiro ao superar as estratégias e declarações do governo. (Fonte: "Por que os mercados da China são tão voláteis?" CNBC, 7 de julho de 2015.)

Os líderes da China devem retardar o crescimento econômico para evitar a inflação e um futuro colapso. Isso porque eles bombearam muita liquidez para empresas e bancos estatais. Por sua vez, eles investiram esses fundos em empreendimentos que não são lucrativos. É por isso que a economia da China deve se reformar ou colapsar.

Mas a China deve ter cuidado ao diminuir o crescimento. Os líderes da China podem criar um pânico à medida que alguns desses negócios não lucrativos fecharam. Os empréstimos bancários representam quase um terço da economia chinesa. Quase um terço desses empréstimos está acima dos limites de empréstimos estabelecidos pelo governo central. Isso porque eles não estão nos livros e não estão regulamentados. Podem todos os defeitos se as taxas de juros aumentarem muito rápido ou se o crescimento for muito lento. O banco central da China deve seguir uma linha fina para evitar uma crise financeira.

Os mega-ricos da China querem escapar dessa ameaça. Eles estão investindo em U. S. dollars e Treasurys como um investimento seguro.O mais rico 2. 1 milhão de famílias controla entre US $ 2 trilhões e US $ 4 trilhões em ações, títulos e imóveis. Os líderes da China devem ter cuidado na desvalorização do yuan para evitar mais fuga de capitais. Ao mesmo tempo, não pode manter o valor do yuan muito alto também. Isso vai atrasar a economia demais, provocando a fuga de capitais exatamente o mesmo. (Fonte: Andrew Browne, "Megarich Keep Eyes on Yuan", Wall Street Journal, 25 de fevereiro de 2015.)

Há outra razão pela qual a China precisa ter cuidado com a desaceleração do crescimento. Os países de mercados emergentes dependem das exportações para a China para alimentar seu crescimento. À medida que o crescimento da China diminui, prejudicarão alguns desses parceiros comerciais mais do que outros. À medida que as exportações desses países diminuem, o crescimento deles também. O investimento estrangeiro direto diminuirá à medida que as oportunidades se acalmarem. O crescimento lento enfraquece as moedas desses países. Os comerciantes de Forex podem aproveitar essa tendência para reduzir os valores cambiais mais, fortalecendo ainda mais o dólar.