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A indústria global do tabaco gerou receita de US $ 744 bilhões em 2014, de acordo com a Euromonitor International, com mais de 5 trilhões de unidades vendidas para mais de um bilhão de fumantes. Entre 2000 e 2014, os volumes globais de cigarro aumentaram 8% e os valores de varejo aumentaram 121%. Os analistas esperam ver um crescimento adicional de 0,9% no volume de cigarro e um aumento de 29% no valor do varejo nos próximos cinco anos, já que o consumo no mercado emergente continua a subir.
Neste artigo, analisaremos a indústria global do tabaco e se os investidores internacionais devem ou não considerar isso.
Market Dynamics
A indústria do tabaco tem se contratado em muitos países desenvolvidos, uma vez que os governos impõem impostos onerosos e as campanhas de educação pública ganham força. Em contraste, muitos mercados de fronteira e emergentes experimentaram aumentos significativos no número de usuários de tabaco devido à falta de altos impostos e conscientização pública sobre os riscos para a saúde. Mais de 80% dos fumantes do mundo agora vivem em países de baixa e média renda.
A região Ásia-Pacífico tornou-se o maior consumidor de tabaco, representando cerca de 65% do mercado em 2014. De fato, a China National Tobacco Corporation - de propriedade e operada pelos chineses governo - é o maior produtor de cigarros com aproximadamente 44% do mercado global. A empresa estatal vende apenas 1% desses cigarros no exterior, o que ilustra o quão grande mercado da China está sozinho.
Empresas populares
China National Tobacco Corporation é o maior produtor de cigarros do mundo, mas a empresa permanece fora de limites para a maioria dos investidores.
A segunda maior empresa do espaço é Philip Morris International Inc. (NYSE: PMI), que é uma empresa americana de capital aberto com sede na Suíça.
Com uma participação de 15% na indústria global do tabaco, é facilmente a empresa de tabaco mais rentável do mundo após a sua separação do Altria Group (NYSE: MO) em 2008. A PMI vende exclusivamente seus produtos fora dos EUA, que também torna um jogo puro para investidores internacionais.
A Grã-Bretanha abriga as próximas duas maiores companhias internacionais de tabaco, que são a British American Tobacco (NYSE: BTI) e Imperial Tobacco Group (Private). A British American Tobacco controla cerca de 11% da indústria global de cigarros, enquanto o Imperial Tobacco Group controla cerca de 5% do mercado. Esses grupos visam principalmente as oportunidades de crescimento na Ásia e na África, devido à desaceleração nos mercados desenvolvidos, como a Grã-Bretanha.
Finalmente, o Japan Tobacco (OTC: JAPAF) é outro grande jogador da indústria global do tabaco com uma participação de 9% no mercado, embora um terço da empresa seja controlada pelo governo japonês.Ao contrário de outras empresas no espaço, muitos dos produtos da empresa podem ser encontrados na U. S. e nos mercados desenvolvidos, incluindo as marcas de cigarros Winston, Mild Seven e Camel, já que apenas uma fração da receita vem dos mercados emergentes.
Riscos Importantes
A indústria do tabaco tem uma série de riscos únicos, dada a natureza dos seus produtos.
Claro, os riscos regulatórios são o maior fator de risco, como demonstrado pelas ações do governo dos Estados Unidos em empresas domésticas de tabaco. À medida que os efeitos adversos para a saúde começam a se manifestar na população jovem da Ásia, é provável que os governos procurem cada vez mais regulamentar a venda de tabaco através da conscientização pública e do aumento dos impostos.
No passado, a indústria do tabaco respondeu à desaceleração aumentando os preços, pois seus preços são altamente elásticos devido à natureza aditiva de seus produtos. Essas dinâmicas explicam por que os volumes unitários deverão crescer menos de 1% ao mesmo tempo em que os lucros deverão expandir-se em quase 30% nos próximos cinco anos. Embora as tendências a longo prazo sejam claras, o curto prazo ainda pode ser muito lucrativo para os investidores.
The Bottom Line
A indústria global do tabaco vendeu mais de cinco trilhões de unidades apenas em 2014, enquanto a fronteira e os mercados emergentes continuam a ver maior demanda.
Os investidores internacionais têm muitas oportunidades de investir na indústria, com muitos American Depositary Receipts (ADRs) negociando em bolsas nacionais como a NYSE em vez de over-the-counter (OTC). Embora existam muitos riscos para o setor, ainda pode ser lucrativo, dado o poder de precificação da indústria.
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