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O que é um Fundo ativamente gerenciado?
O gerente de portfólio de um fundo gerenciado ativamente tenta vencer o mercado escolhendo e escolhendo investimentos. O gerente realiza uma análise aprofundada de muitos investimentos na tentativa de superar o índice de mercado - como o S & P 500.
O que é um fundo de índice?
Os fundos do índice são considerados passivamente gerenciados. O gerente de um fundo de índice tenta imitar os retornos do índice que segue comprando todas ou quase todas as participações no índice.
Centenas de índices de mercado podem ser investidos através de fundos de investimento e fundos negociados em bolsa.
Se você possui fundos ativamente gerenciados ou fundos de índices?
O potencial para superar o mercado é uma vantagem que os fundos gerenciados ativamente têm sobre os fundos do índice, e essa noção de desempenho superior é atraente para os investidores. Afinal, por que se contentar com um fundo de índice quando você sabe que você só receberá o retorno do mercado, menos uma taxa nominal, para o gerente do fundo? Infelizmente, a evidência de que os fundos gerenciados ativamente podem superar seu índice relevante de forma consistente é difícil de encontrar. É ainda mais desafiador para um investidor individual identificar qual fundo ativamente gerenciado superará o índice em um determinado ano.
De acordo com a Vanguard, durante os 10 anos anteriores a 2007, a maioria dos fundos de ações da U. S., gerenciados de forma ativa, apresentaram desempenho inferior ao índice que buscavam superar. Por exemplo, 84% dos fundos de grande liquidez da U. S., gerenciados de forma ativa, apresentaram desempenho inferior ao índice, e 68% dos fundos de pequeno valor U. S., gerenciados ativamente, também apresentaram desempenho inferior.
O caso é ainda pior para fundos de títulos gerenciados ativamente. Nesse caso, quase 95% dos fundos de títulos gerenciados ativamente apresentaram desempenho inferior aos seus índices durante os 10 anos anteriores a 2007.
Gerenciamento ativo: sorte ou habilidade?
Você pode ressaltar que alguns fundos realmente superam seus índices, então por que não comprar esses? Bem, como sabemos se o gerente ativo era especialista em sua seleção de investimento, ou tinha apenas sorte?
As evidências de um estudo do Barclays Global Investors mostram que a chance é reduzida para um desempenho contínuo por um gerente ativo para continuar batendo o índice.
Para o período de 15 anos de 1º de abril de 2001 até 31 de março de 2016, apenas 29% dos fundos de grandes empresas da U. S., de gestão ativada, conseguiram vencer o Índice S & P 500. Esse é um testemunho sólido de que o gerenciamento ativo perde para o gerenciamento passivo, especialmente em longos períodos de tempo. É por isso que os fundos do índice são melhores para investidores de longo prazo.
Considerações de custo: Fundos do Índice Beat Active
Os fundos com gestão ativada começam em desvantagem quando comparados aos fundos indexados. A despesa média de gerenciamento contínua de um fundo gerenciado ativamente custa 1% a mais do que o primo administrado passivamente.A questão da despesa é uma das razões pelas quais os fundos gerenciados ativamente são inferiores ao seu índice.
Considerações fiscais: os fundos do índice são fiscais
Outra questão, que não se reflete nos números de retorno do fundo, é que o gerente de portfólio de um fundo ativamente gerenciado - quem está em busca de retornos extras - compra e vende investimentos com mais freqüência do que um fundo de índices. Esta compra e venda de ações pelo gerente ativo - conhecido como volume de negócios - resulta em ganhos de capital tributáveis para os acionistas do fundo, desde que o fundo seja de propriedade de uma conta de não aposentadoria.
A evidência mostra que há bons gerentes ativos, mas encontrar esses gerentes antes da sua superação é difícil. Mais importante ainda, como o estudo do Barclays sugere, a incerteza sempre envolve os bons gerentes. Eles podem continuar a superar?
Atualizado em 6 de maio de 2016, por Kent Thune.
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