Quais são as obrigações de mercado emergentes de moeda local?

O risco de câmbio, também chamado de risco FX (onde FX significa "câmbio"), é o risco de um investimento denominado em moeda estrangeira perder o valor, já que a própria moeda estrangeira perde valor em relação à dólar. Também vale a pena notar que o oposto pode acontecer - que se a moeda estrangeira aumentar em valor em relação ao dólar, isso aumentará seu retorno positivo sobre o investimento. As obrigações do mercado emergente fornecem uma instância interessante e potencialmente lucrativa.

Obrigações de mercado emergentes: "Denominados em Dólar" versus "Moeda Local"

Os investidores têm duas opções quando se trata de investir em títulos de mercados emergentes. O primeiro é investir na dívida denominada em dólares emitida pelos países em desenvolvimento do mundo. Dólar denominado simplesmente significa que os títulos são emitidos em termos de dólares norte-americanos, então os investidores da U. S. não precisam se converter em moedas estrangeiras quando compram os títulos. O resultado é que não há impacto do risco cambial em relação à volatilidade típica associada aos títulos do mercado emergente.

As obrigações denominadas em moedas locais em vez de dólares norte-americanos são o segundo tipo de dívida do mercado emergente. Nesse caso, o investidor terá que converter dólares em moeda estrangeira, como o real antes da compra do vínculo. O resultado é que, além do movimento de preços do vínculo subjacente, o valor do investimento é afetado por flutuações cambiais - o aumento ou queda da moeda estrangeira / U. Taxa de câmbio do dólar.

Por exemplo, um investidor compra $ 1 milhão de dívida em moeda local no Brasil, mas, para fazer isso, eles precisam primeiro converter seus dólares para a moeda local. Um ano depois, o preço do título é exatamente o mesmo, mas a moeda depreciou 5% em relação ao dólar. Quando o investidor vende o vínculo e converte-se de volta aos dólares norte-americanos, essa depreciação de 5% leva a uma perda adicional de 5% no valor do investimento - mesmo que o preço nominal da obrigação em reals seja inalterado.

Dólar ou moeda estrangeira denominada - o que é melhor para você?

O benefício potencial dos fundos em moeda local é duplo. Em primeiro lugar, permite que os investidores diversifiquem suas participações longe do dólar norte-americano. Em segundo lugar, permite que os investidores se beneficiem do efeito positivo cumulativo de países emergentes com maior crescimento econômico.

Ao mesmo tempo, a exposição cambial acrescenta outra camada de volatilidade. Isso se torna particularmente importante nos momentos em que os investidores procuram evitar riscos. Nessas ocasiões, é razoável esperar que os fundos em moeda local sejam inferiores às suas contrapartes denominadas em dólares.A dívida baseada em dólar pode, portanto, ser a melhor opção em tempos de incerteza para novos investidores na classe de ativos ou para aqueles com uma tolerância de risco um tanto menor.

Como o desempenho difere

Um exemplo de como o desempenho dos dois segmentos podem variar: durante setembro de 2011, a preocupação crescente com a crise da dívida européia provocou um vôo para a segurança de ativos de alto risco. No meio deste selloff, o EMB (o ETF dos mercados emergentes que detém dívida denominada em dólares) retornou -4. 79%. No mesmo período de tempo, o ELD (que detém dívida em moeda local) retornou -10. 24% - uma diferença significativa em um período tão curto.

Por outro lado, durante os dois primeiros meses de 2012 - um período excepcionalmente positivo para os mercados financeiros, a ELD retornou 7,53% e obteve o retorno da EMB de 4,5%. Ao longo do tempo, no entanto, a diferença tende a igualar. Olhando para os dois fundos PIMCO como exemplo, o retorno anual médio de cinco anos do fundo em moeda local e os fundos denominados em dólares foram de 7,3% e 8,04%, respectivamente, até 6 de junho de 2013, uma diferença comparativamente menor nos dois retornos.

Os investidores têm muitas opções

Os investidores que procuram alocar uma parcela de sua carteira para títulos estrangeiros devem fazer uma escolha entre fundos de títulos denominados em dólares ou em moeda local (ou estabelecer uma combinação desejada dos dois). Algumas empresas de fundos oferecem: PIMCO, por exemplo, oferece tanto o PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker: PEBIX) quanto o PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).

No mundo dos fundos negociados em bolsa, os investidores podem escolher entre produtos como o iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) ou o Wisdom Tree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD).

A linha inferior

Muitos fundos são gerenciados para se deslocar entre títulos denominados em moeda dólar e local. Investigue cuidadosamente todo o potencial investimento do fundo de títulos para se certificar de que compreende as denominações cambiais dos títulos em sua carteira para confirmar que o fundo se adequa ao seu perfil de risco e é compatível com sua estratégia de investimento geral.

AVISO DE RESPONSABILIDADE: Sobre o dinheiro não fornece serviços e serviços fiscais, de investimento ou financeiros. A informação está sendo apresentada sem consideração dos objetivos de investimento, tolerância ao risco ou circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e pode não ser adequado para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda de principal.