Risco Medição e Avaliação

Impulsionada pela crise financeira no final de 2008, a gestão de riscos experimentou maior importância e proeminência como função no setor de serviços financeiros. Conseqüentemente, a familiaridade com as metodologias básicas para medir, avaliar e controlar o risco é vital para aqueles que desejam avançar em finanças. Aqui apresentamos um guia rápido sobre conceitos-chave neste campo.

Dinheiro em risco

A medida mais crua, ainda mais conservadora, de risco é a soma total de dinheiro investido ou emprestado.

O pior resultado possível é que todo o investimento torna-se inútil ou o inadimplemento do mutuário. Um refinamento é a introdução de probabilidades para a análise, mas muitas vezes exige uma série de pressupostos que não são estritamente passíveis de medição precisa. Veja a nossa explicação sobre as simulações de Monte Carlo.

As limitações sobre o tamanho das posições que podem ser detidas pelos operadores de valores mobiliários ou o montante de fundos que os agentes de crédito podem se estender a um determinado mutuário são, essencialmente, aplicações desta mesma estratégia de redução de risco.

Volatilidade e Variatividade

São medidas comuns de risco em relação a títulos e classes de valores mobiliários negociados publicamente. Os dados históricos podem ser extraídos para fazer avaliações de possíveis movimentos de preços futuros, à luz das flutuações do preço no passado. A mensuração do risco em relação a títulos individuais e classes de títulos é freqüentemente colocada no contexto de correlações entre eles, entre eles, e com referência a indicadores econômicos mais amplos.

Uma grande parte da teoria moderna do portfólio, por exemplo, envolve o desenvolvimento de estratégias para reduzir a amplitude das flutuações agregadas dos preços em uma carteira de investimentos, selecionando uma combinação de investimentos cujos preços individuais tendem a ser não correlacionados ou, melhor ainda assim, para serem negativamente correlacionados (ou seja, seus preços tendem a se mover em direções opostas, com um estar para cima quando o outro está para baixo e vice-versa).

Possui aplicações para consultores financeiros, gestores de dinheiro e planejadores financeiros.

Poder Preditivo da História

O padrão legal em prospectos de investimento adverte que "o desempenho passado não é garantia de resultados futuros". Da mesma forma, as correlações e as relações estatísticas medidas em algum período histórico oferecem apenas indícios imperfeitos do que o futuro pode deter para a mesma garantia ou classe de valores mobiliários. A extrapolação de tendências históricas e relacionamentos no futuro deve ser feita com extrema cautela.

Risco de contraparte

O risco de contraparte é o risco de a outra parte em uma transação, como outra empresa do setor de serviços financeiros, não conseguir cumprir suas obrigações no prazo.Exemplos dessas obrigações incluem entregar valores mobiliários ou caixa para liquidar operações e reembolsar empréstimos de curto prazo conforme previsto.

As avaliações do risco de contraparte geralmente são feitas com base nas análises da força financeira das empresas fornecidas pelas agências de rating. No entanto, como a crise financeira do final de 2008 demonstrou, as metodologias utilizadas pelas agências de rating são profundamente imperfeitas (assim como os escores FICO do consumidor) e sujeitas a graves erros. Além disso, em um pânico financeiro geral, os eventos podem espiralar fora de controle com muita rapidez, e pequenas falhas de contraparte podem se acumular rapidamente até o ponto em que as grandes empresas com supostas alças financeiras são tornadas insolventes.

Lehman Brothers, Merrill Lynch e Wachovia foram as baixas da crise de 2008; O primeiro saiu do mercado, e os outros foram adquiridos por firmas mais fortes.

Uma grande parte do problema com a avaliação do risco de contraparte é que as análises realizadas pelas agências de rating não são suficientemente dinâmicas. Eles geralmente se ajustam a novas realidades apenas relativamente lentamente. Além disso, uma vez que uma contraparte que antes era considerada som subitamente lurches para a insolvência, é extremamente difícil, se não impossível, desenrolar obrigações e transações já realizadas nas circunstâncias favoráveis ​​que realizavam no passado.

O papel dos atuários

Os atuários estão mais associados à análise das tabelas de mortalidade em nome das companhias de seguros de vida, desempenhando um papel crítico na fixação de prêmios em políticas e cronogramas de pagamento em anuidades.

A ciência atuarial, como muitas vezes se chama, é uma aplicação de técnicas estatísticas avançadas para grandes conjuntos de dados que, por sua vez, possuem altos graus de precisão de medição.

Além disso, as avaliações de risco feitas pelos atuários do seguro de vida são baseadas em dados quase completamente não correlacionados com o sistema financeiro e os movimentos nos mercados financeiros. Em contrapartida, as medidas de risco de contraparte, o comportamento futuro dos títulos de investimento e as perspectivas para iniciativas empresariais específicas não são susceptíveis de análise científica tão precisa. Assim, os gerentes de risco (e os profissionais de ciências gerenciais que lhes emprestam apoio quantitativo) provavelmente nunca terão a capacidade de desenvolver modelos preditivos que tenham em qualquer lugar o grau de confiança que se pode colocar naqueles estimados por um atuário do seguro de vida.