Problemas temporários que podem diminuir os preços das ações

Antes de continuar esta aula de investimento, há um fator mais que ocorre com bastante frequência e pode mover um estoque para níveis extremamente baixos. Geralmente, isso é algo assim: uma boa empresa se depara com problemas temporários que não põem em perigo a sua vida nem ameaçam a rentabilidade a longo prazo. Wall Street, no entanto, reage de maneira característica e castiga a empresa, conduzindo o estoque mais baixo.

Os investidores criticam a morte da empresa e não querem nada com isso.

Este foi o caso da American Express em 1963. A empresa revolucionou a viagem com a introdução de cheques de viagem e teve um tremendo sucesso com a introdução do cartão American Express. O negócio teve problemas quando uma de suas subsidiárias, um armazém em Bayonne, Nova Jersey, foi objeto de fraudes maciças. Uma empresa conhecida como Allied Crude Vegetable Oil Refinação de tanques estacionados de óleo vegetal no armazém em troca de recibos que garantiram que os tanques existiam e continham o que eles diziam conter (efetivamente, isso era custódia da mesma maneira que os custódios podem cobrar aos investidores para custódia de certificados de ações). Allied usou esses recibos como garantia sobre empréstimos.

O problema começou quando Allied inadimplente em sua dívida. Os credores mudaram-se para tomar posse do óleo vegetal armazenado no armazém American Express.

Quando eles foram para abrir os tanques, eles descobriram que não continham óleo vegetal, como a American Express garantiu e para a qual emitiu recibos, mas a água do mar, que vale muito menos do que o óleo de salada. Para colocar um número, as garantias do credor valiam um valor de US $ 150.000.000 menor do que se acreditava e a subsidiária americana foi parcialmente culpada pela emissão dos recibos garantidos.

Embora a empresa não tenha sido forçada a pagar qualquer coisa, uma vez que o erro foi feito por uma subsidiária e não a própria empresa-mãe - poderia sempre ter usado a estrutura da holding para sua vantagem e colocar a subsidiária em falência - então o CEO Howard Clark sentiu que o negócio estava "moralmente vinculado" para tentar compensar a diferença. Ele ofereceu US $ 60 000 para os credores da Allied. O estoque foi conduzido de US $ 60 por ação para $ 49 1/2, em parte porque o estoque da American Express naquela época não era "totalmente pago e não avaliável". Se a empresa precisasse arrecadar dinheiro, seu conselho de administração poderia ter exigido que os acionistas contribuíssem com dinheiro adicional, obrigando-os a cobrar dinheiro para reforçar o balanço patrimonial.

Embora a perda de sessenta milhões de dólares não fosse nada a ser ridicularizado, certamente não ia arruinar a empresa.Wall Street reagiu exageradamente e puniu o estoque muito mais do que poderia ser justificado por uma análise fria e racional dos números. O estoque acabaria por retornar aos seus níveis anteriores, e nos anos seguintes, escalar muito mais alto, gerando um lucro substancial para o investidor que era sábio o suficiente para reconhecer que 1.) a empresa não estava em grave perigo, e 2.) ele ou ela poderia tirar proveito da situação temporária e da loucura de Wall Street em punir excessivamente o negócio e pegar o estoque por um preço barato.

Na verdade, um desses investidores que fez precisamente isso era Warren Buffett. Através de suas parcerias de investimento, Buffett arriscou uma incrível 40% do dinheiro de seus sócios na reviravolta da American Express e fez um enorme montante tanto para ele quanto para seus investidores quando as coisas se mostraram favoravelmente. Foi um grande sucesso no início de sua carreira que ajudou a fornecer o capital que mais tarde iria investir para adquirir sua holding, Berkshire Hathaway.

Isso nos leva ao ponto final desta lição: Mr. Market. Nós estabelecemos agora a razão pela qual os preços das ações são por vezes conduzidos a altos e baixos. Agora, vamos dar um passo adiante e explicar como o investidor deve pensar sobre as mudanças nos preços do mercado.

Esta página faz parte do Investing Lesson 2 - O que faz as ações serem mais ou menos valorizadas.