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Estratégias neutras do mercado ganham um lucro quando o tempo passa e a "magia" da decadência do tempo ( Theta ) faz o seu. Claro, não é tão simples como abrir uma posição e aguardar a acumulação de lucros. Existe sempre a possibilidade de uma mudança de preço destruidora de lucros no estoque ou índice subjacente.
No entanto, essas estratégias funcionam bem quando os mercados se comercializam dentro de uma faixa de preço estreita.
A característica bela dessas estratégias de opções versáteis é que eles podem ser usados pelo investidor de alta ou baixa, bem como pelo comerciante neutro do mercado.
Vamos examinar três estratégias.
Calendário Spread
O ABCD está atualmente negociando a US $ 65 por ação. Acreditando que o preço das ações irá se aproximar de US $ 70 à medida que a data de expiração das opções de dezembro se aproximar, você compra um spread de calendário fora do dinheiro.
Tradicionalmente, o calendário é usado por comerciantes que acreditam que o preço da ação permanecerá perto de US $ 65 quando chegar uma data de validade especificada. Mas não há razão para que não possa ser usado por comerciantes que acreditam que o preço das ações será diferente no vencimento. Uma vantagem de usar o spread do calendário OTM é que é menos dispendioso do que um spread de ATM (no dinheiro).
Exemplo:
Comprar 6 ABCD 15 de janeiro 70 chamadas
Vender 6 ABCD 18 de dezembro 70 chamadas
À medida que o tempo passa e o estoque se move em direção a US $ 70 por ação, a posição se torna mais valiosa e você ganha lucro.
Esse lucro é maximizado se o estoque for quase exatamente $ 70 por ação em 18 de dezembro. Nesse momento (ou mais cedo, se você não tentar ganhar o lucro teórico máximo), você fechou o cargo vendendo o spread do calendário.
Se o preço das ações não estiver em conformidade com suas expectativas, o spread perderá valor à medida que as chamadas de dezembro caducarem (e se tornarem inúteis).
Você pode manter seus telefonemas de janeiro, esperando um milagre, mas é sempre sábio vender a chamada e recuperar parte do custo de comprar o spread.
NOTA: Quando implica volatilidade é relativamente alta, os lucros são ainda maiores do que o previsto. Quando a volatilidade implícita é baixa, os lucros são reduzidos.
Iron Condor
Assim como você pode mudar o preço de exercício de um spread de calendário para compensar seu viés de mercado, você pode fazer o mesmo com um condor de ferro.
No exemplo a seguir, suponha que um índice imaginário seja negociado em 1598 e que você seja descendente no curto prazo. O seguinte é apenas um exemplo de um condor de ferro apropriado.
Exemplo;
Em vez de centralizar o IC em torno do preço atual do índice (~ 1600), você pode decidir centrá-lo em torno de 1520 para acomodar seu viés de baixa:
Compre 3 INDX 17 de julho 1440 coloca
Vender 3 INDX Jul 17 1450 coloca
Vender 3 INDX 17 de julho 1590 chama
Compre 3 INDX 17 de julho 1600 chama
NOTA: devido ao viés de baixa, você pode vender chamadas que já estão no dinheiro (como estão nesse exemplo ).Se isso o incomoda, escolha diferentes preços de exercício. No entanto, o prémio para este condor de ferro é alto porque a parte da chamada deve ser negociada acima de US $ 5 - e isso significa que sua possível perda não seria muito grande se verificar que sua previsão de queda estava errada.
Um outro ponto: eu defendo o comércio de todas as quatro pernas de um IC ao mesmo tempo, mas, se for verdadeiramente baixista, você poderia vender o spread de chamadas agora, com a intenção de vender um spread depois do mercado diminuir. Mas tenha cuidado: se o mercado se reunir, você nunca poderá vender o spread, e isso significa que sua perda é maior do que teria sido - você vendeu um spread e colecionou algum prêmio adicional.
Butterfly
Tenho certeza de que você começa a idéia até agora. Em vez de comprar uma borboleta no dinheiro, mas um cujo preço de ataque médio está acima do mercado quando otimista, ou abaixo do mercado, quando em baixa. Esta é uma maneira muito barata de jogar seu viés.
Exemplo; Você é otimista e a ABCD está negociando perto de US $ 65 por ação.
Comprar 2 ABCD 18 de dezembro 65 chamadas
Vender 4 ABCD 18 de dezembro chamadas 70
Comprar 2 ABCD dezembro 18 75 chamadas
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