Derivados financeiros: definição, tipos, riscos

Definição: Um derivado é um contrato financeiro que deriva seu valor de um ativo subjacente. O comprador concorda em comprar o ativo em uma data específica a um preço específico.

Os derivados são freqüentemente usados ​​para commodities, como petróleo, gasolina ou ouro. Outra classe de ativos são moedas, muitas vezes o dólar de U. S. Existem derivados com base em ações ou títulos. Ainda outros usam taxas de juros, como o rendimento da nota do Tesouro a 10 anos.

O vendedor do contrato não tem que possuir o ativo subjacente. Ele pode cumprir o contrato, dando ao comprador dinheiro suficiente para comprar o ativo no preço vigente. Ele também pode dar ao comprador outro contrato derivado que compensa o valor do primeiro. Isso torna os derivados muito mais fáceis de negociar do que o próprio recurso.

Negociação de derivativos

Em 2016, foram negociados 25 bilhões de contratos de derivativos. A Ásia comandou 36% do volume, enquanto a América do Norte negociou 34%. Vinte por cento dos contratos foram negociados na Europa. Estes contratos valiam US $ 570 trilhões em 2016. Isso é seis vezes mais do que a produção econômica do mundo. (Fontes: "Os bancos enfrentam novos cheques na negociação de derivativos", The New York Times, 3 de janeiro de 2013. "Global Derivatives Volume Survey, Market Voice, 10 de março de 2017." Global OTC Derivatives Market: First Half of 2016 "," Futuros e opções negociados em bolsa, Q2 2016, "Bank for International Settlements, 20 de abril de 2017.)

Mais de 90% das 500 maiores empresas do mundo usam derivativos para diminuir Por exemplo, um contrato de futuros promete entrega de matérias-primas a um preço acordado. Desta forma, a empresa está protegida se os preços aumentarem. As empresas também escrevem contratos para se proteger de mudanças nas taxas de câmbio e taxas de juros.

( Fonte: "Os bancos enfrentam novos cheques na Derivative Trading," The New York Times, 3 de janeiro de 2013.)

Os derivativos tornam os fluxos de caixa futuros mais previsíveis. Eles permitem que as empresas prevejam seus ganhos mais precisamente. Essa previsibilidade aumenta os preços das ações. então precisa de menos dinheiro na mão para cobrir emergências. Posso reinvestir mais em seus negócios.

A maioria das operações de derivativos é feita por hedge funds e outros investidores para ganhar mais alavancagem. Isso porque os derivativos apenas requerem um pequeno adiantamento, chamado "pagamento na margem". "Muitos contratos de derivativos são compensados, ou liquidados, por outro derivado antes do prazo. Isso significa que esses comerciantes não se preocupam com o dinheiro suficiente para pagar o derivativo se o mercado for contra eles. Se eles ganharem, eles compram.

OTC

Mais de 95% de todos os derivados são negociados entre duas empresas ou comerciantes que se conhecem pessoalmente.Estas são chamadas de opções "no balcão". Eles também são negociados através de um intermediário, geralmente um grande banco.

Trocas

Apenas 4% dos derivados mundiais são negociados em trocas. Esses intercâmbios públicos estabelecem termos de contrato padronizados. Eles especificam os prémios ou descontos no preço do contrato.

Esta padronização melhora a liquidez dos derivados. Isso os torna mais ou menos intercambiáveis, tornando-os mais úteis para proteção.

As trocas também podem ser uma câmara de compensação, atuando como o comprador real ou vendedor da derivada. Isso torna mais seguro para os comerciantes, pois eles sabem que o contrato será cumprido. Em 2010, o Dodd-Frank Wall Street Reform Act exigiu que os derivados OTC fossem transferidos para uma troca. Os detalhes de como fazer isso ainda estão sendo elaborados. (Fonte: "Introdução ao Mercado Global de Derivados", Grupo Deutsche Bourse.)

A maior troca é o Grupo CME. É a fusão entre Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange (também chamado de CME ou Merc) e New York Mercantile Exchange. Negocia derivativos em todas as classes de ativos.

As opções de compra de ações são negociadas no NASDAQ ou no Chicago Board Options Exchange.

Os contratos de futuros são negociados na Intercontinental Exchange. Ele adquiriu o Conselho de Comércio de Nova York em 2008. Concentra-se em contratos agrícolas e financeiros, especialmente café, algodão e moeda. Essas bolsas são reguladas pela Commodities Futures Trading Commission ou pela Securities and Exchange Commission. Para obter uma lista de trocas, consulte Organizações comerciais, organizações de compensação e organizações de auto-regulação da SEC.

Tipos de Derivados Financeiros

Os derivativos mais notórios são obrigações de dívida garantida. As CDOs foram a principal causa da crise financeira de 2008. Essas dívidas incluem auto empréstimos, dívidas de cartão de crédito ou hipotecas em uma garantia. Seu valor é baseado no reembolso prometido dos empréstimos. Existem dois tipos principais. O papel comercial com base em ativos é baseado na dívida corporativa e empresarial. Os títulos garantidos por hipotecas são baseados em hipotecas. Quando o mercado imobiliário entrou em colapso em 2006, o valor do MBS e, em seguida, o ABCP.

O tipo mais comum de derivada é um swap. É um acordo para trocar um ativo (ou dívida) por um semelhante. O objetivo é reduzir o risco para ambas as partes. A maioria deles são swaps de moeda ou swaps de taxa de juros. Por exemplo, um comerciante pode vender ações na U. S. e comprá-la em uma moeda estrangeira para proteger o risco cambial. Estes são OTC, portanto não são negociados em uma troca. Uma empresa pode trocar o fluxo de cupão de taxa fixa de uma obrigação para um fluxo de pagamento de taxa variável do vínculo de outra empresa.

Os mais infames desses swaps foram credit default swaps. Isso porque eles também ajudaram a causar a crise financeira de 2008. Eles foram vendidos para segurar contra o incumprimento de títulos municipais, dívida corporativa ou títulos garantidos por hipotecas. Quando o mercado de MBS entrou em colapso, não havia capital suficiente para pagar os titulares do CDS.É por isso que o governo federal teve que nacionalizar AIG. Os CDSs são agora regulados pelo CFTC.

Os encaminhamentos são outra derivada OTC. São acordos para comprar ou vender um ativo a um preço acordado em uma data específica no futuro. As duas partes podem personalizar muito a sua frente. Os adiantamentos são utilizados para proteger o risco em commodities, taxas de juros, taxas de câmbio ou ações. (Fonte: "Visão geral de derivativos", CBOE.)

Outro tipo de derivativo influente é um contrato de futuros. Os mais utilizados são os futuros de commodities. Destes, os mais importantes são os futuros do preço do petróleo. Isso é porque eles estabelecem o preço do petróleo e, em última análise, da gasolina.

Outro tipo de derivado simplesmente dá ao comprador a opção de comprar ou vender o ativo a um determinado preço e data. As opções mais utilizadas são as opções. O direito de comprar um estoque é uma opção de compra e o direito de vender é uma opção de venda.

Outro tipo de derivado simplesmente dá ao comprador a opção de comprar ou vender o ativo a um determinado preço e data. As opções mais utilizadas são as opções. O direito de comprar é uma opção de compra, e o direito de vender um estoque é uma opção de venda.

Quatro Riscos de Derivados

Os derivados têm quatro grandes riscos. O mais perigoso é que é quase impossível conhecer o valor real de qualquer derivado. Isso porque é baseado no valor de um ou mais ativos subjacentes. A sua complexidade dificulta o preço. Essa é a razão pela qual os títulos garantidos por hipotecas eram tão capitais para a economia. Ninguém, nem mesmo os programadores de computador que os criaram, sabia qual era o preço quando os preços da habitação caíram. Os bancos ficaram dispostos a negociá-los porque não podiam valorizá-los.

Outro risco também é uma das coisas que os torna tão atraentes: alavancagem. Por exemplo, os comerciantes de futuros só são necessários para colocar 2-10 por cento do contrato em uma conta de margem para manter a propriedade. Se o valor do subjacente cair, eles devem adicionar dinheiro à conta de margem para manter essa porcentagem até que o contrato expire ou seja compensado. Se o preço da mercadoria continuar caindo, a cobrança da conta de margem pode levar a enormes prejuízos. Por exemplo, veja o Centro de Educação CFTC.

O terceiro risco é a restrição de tempo. Uma coisa é apostar que os preços do gás irão subir. É outra coisa inteira para tentar prever exatamente quando isso acontecerá. Ninguém que comprou o MBS pensou que os preços da habitação caíssem. Isso porque a última vez que eles fizeram foi a Grande Depressão. Eles também pensaram que estavam protegidos pelo CDS. A alavancagem envolvida significou que, quando as perdas ocorreram, foram ampliadas em toda a economia. Além disso, eles não estavam regulamentados e não eram vendidos nas trocas. Esse é um risco exclusivo de derivados OTC.

Por último, mas não menos importante, é o potencial de golpes. O esquema Bernie Madoff Ponzi foi construído sobre derivativos. A fraude é desenfreada no mercado de derivativos. Para descobrir os últimos golpes nos futuros de commodities, veja este aviso do CTFC.

Perguntas frequentes sobre produtos derivados

• Quem investe em hedge funds?
• Como os hedge funds impactam o mercado de ações?
• Como os fundos de hedge afetam a economia?
• Causaram a crise financeira?
• O que realmente causou a crise da hipoteca subprime?
• Qual foi o papel dos derivados na criação de crises em 2008?
• O que foi a crise do fundo de hedge LTCM?