EPS básico e EPS diluído no mercado de ações

Se você pegar um jornal, ler uma revista financeira ou assistir as notícias financeiras, é provável que você ouça a frase EPS ao discutir a rentabilidade de uma empresa. O que é EPS? O que o EPS representa e por que você deveria se importar? Você descobrirá em um momento que a resposta é uma das coisas mais importantes do mundo para qualquer investidor que valha o seu sal.

A definição de EPS

Simplificando, EPS é um acrônimo que significa ganhos por ação.

Com efeito, existem dois tipos de figuras de EPS que os investidores provavelmente irão encontrar quando estudam a demonstração de resultados de uma empresa, apanhando o relatório anual ou o Formulário 10-K: EPS básico e EPS diluído. Ambos contam ao investidor ou potencial investidor coisas diferentes.

• EPS básico - O EPS básico da empresa, ou o lucro básico por ação, é o valor que resulta quando uma empresa obtém o lucro que ganhou durante um determinado período, talvez um quarto ou um ano, e divide-a a média de ações de ações que a empresa havia emitido e em circulação. Se a empresa ganhasse US $ 500 milhões e tivesse 250 milhões de ações emitidas e em circulação, o EPS básico seria de US $ 2. 00 porque o lucro de US $ 500 milhões foi dividido por 250 milhões de ações = US $ 2. 00
• EPS diluído - O EPS Diluído de uma empresa é o mesmo, exceto que o valor das ações em circulação é ajustado para incluir ações que possam ou serão emitidas no futuro, como aquelas relacionadas com opções de ações de empregadores, ações preferenciais conversíveis , warrants ou outros títulos dilutivos. Se uma empresa tiver uma quantidade significativa de diluição potencial espreitando nos livros, a figura "real" do EPS seria menor do que a figura do EPS básico em anos lucrativos porque o lucro líquido precisaria ser dividido por mais ações. Pessoalmente, na minha análise, bem como a análise na empresa de gerenciamento de ativos através da qual eu vou gerenciar a riqueza da minha própria família, bem como a riqueza de clientes ricos e de alto patrimônio líquido que investem junto a nós, Kennon-Green & Co., Estou muito mais interessado em EPS diluído. Eu acho que o EPS básico não vale quase tanto em comparação, ausente de certas circunstâncias especiais, como uma alta convicção de que a diluição não acontecerá por uma razão ou outra. (Na verdade, o que eu prefiro usar não é o EPS, mas sim um índice de fluxo de caixa livre modificado conhecido como Earnings do proprietário.)

O Razão Basic EPS e Diluted EPS números são importantes para novos investidores

Por que o EPS é tão importante? Muitos investidores conservadores usam EPS básico e EPS diluído para calcular o quanto eles pensam que vale a pena um estoque. Especificamente, o EPS é a base de vários índices financeiros importantes, incluindo:

• A relação preço / lucro ou Razão P / E - A relação p / e de um estoque diz-lhe quantos anos levaria a empresa EPS básico para reembolsar seu custo de investimento assumindo que não havia impostos sobre as distribuições, não houve crescimento e todos os ganhos foram pagos como dividendos em dinheiro.A relação p / e pode ser invertida para calcular o rendimento.

• A relação de PEG - A relação de crescimento de preço para lucro, ou proporção de PEG, é uma forma modificada da relação p / e que requer EPS básico e, em seguida, calcula a p / e com um ajuste para o crescimento projetado no lucro por ação nos próximos anos. Para saber mais sobre isso, leia Usando a proporção de PEG para descobrir gemas de estoque escondidas .
• A proporção de PEG ajustada por dividendos - Avançando um pouco mais, o índice de crescimento de preço a lucro ajustado por dividendos ou o índice de PEG ajustado a dividendos, é uma forma modificada do índice de PEG que leva a figura EPS básica e, em seguida, leva em consideração a avaliação não só para o crescimento esperado no lucro futuro por ação, mas também o rendimento de dividendos, também. Para saber mais sobre isso, leia A proporção de PEG ajustada por dividendos pode ajudá-lo a encontrar estoque de ações de Blue Chip não preservado .

Descobrir qual o múltiplo do EPS para pagar uma empresa pode ser complicado. Alguns investidores estabelecem regras rígidas e rápidas, que não são necessariamente inteligentes, pois não influenciam a inflação, os impostos e os riscos, como, por exemplo, apenas pagando 10 vezes o lucro por uma ação. Outras pessoas pagam 8. 5x EPS + a taxa esperada de crescimento no EPS, que foi uma fórmula destacada pelo investidor de valor lendário Benjamin Graham. Ou seja, se uma empresa crescesse em 15%, Graham disse que você provavelmente não deveria pagar mais do que 8. 5x + 15 = 23. 5x EPS diluído.

Para uma empresa que ganha $ 2. 00 EPS, isso seria $ 47 por ação porque 23. 5 x $ 2. 00 = $ 47.

O EPS básico e o EPS diluído também são importantes porque os dividendos são normalmente pagos a partir dos lucros. Se uma empresa possui EPS de US $ 2. 00, não pode pagar dividendos de US $ 3. 00 indefinidamente. Não é possível. Os investidores de dividendos analisam a porcentagem de EPS paga como dividendos para avaliar como é "seguro" o pagamento de dividendos de uma empresa. Para obter mais informações sobre este tópico, leia O que é o investimento em dividendos? .

Para uma discussão muito mais avançada, leia meu ensaio sobre Básico EPS vs. Diluted EPS, que fazem parte das Lições de Investimento, explicando como ler demonstrações financeiras.