Como a força ou a fraqueza do dólar afetam sua carteira

Houve uma regra tácita entre chefes de estado, ministros das finanças e bancos centrais dizendo que eles não visam e mencionam especificamente avaliações de moeda. É por isso que veio uma surpresa em janeiro de 2017, quando o presidente Donald Trump disse que o dólar era "muito forte" e culpava-o pela falta de competitividade com a China. Igualmente surpreendente foi a escolha de Trump para o secretário do Tesouro - Steven Mnuchin - que parece manter a opinião oposta.

Neste artigo, analisaremos onde o dólar pode ser liderado, o que significa um dólar forte, como isso afeta os investidores e o que os investidores podem fazer para mitigar o risco em qualquer cenário.

Dólar forte versus dólar fraco

As moedas globais se comercializam umas com as outras em vez de um valor absoluto. Por exemplo, você não pode "comprar" euros sem "vender" dólares. O preço de um euro em dólares é conhecido como a taxa de câmbio e varia de acordo com o desempenho de cada economia e outros fatores. Um dólar "forte" significa que cada dólar compra mais unidades de moeda estrangeira, enquanto um dólar "fraco" significa que cada dólar compra menos unidades de moeda estrangeira.

Os Estados Unidos mantiveram uma "política de dólar forte" desde 1995, o que significa que não intencionalmente atua para desvalorizar o dólar em relação às moedas estrangeiras. Ao fazê-lo, os Estados Unidos incentivaram os detentores de títulos estrangeiros a comprar títulos do Tesouro, a inflação foi mantida em cheque e a moeda tornou-se um elemento básico do sistema financeiro global, uma vez que é respaldada pela economia maior e mais resiliente do mundo.

O benefício de um dólar forte é que cada dólar compra um número maior de mercadorias com preços em moedas estrangeiras, mas a compensação é que os bens domésticos são mais caros para os consumidores estrangeiros. No caso da China, isso significava que o U. S. importou US $ 483. 9 bilhões ao exportar apenas US $ 116. 2 bilhões da China em 2015.

Isso criou um déficit comercial recorde de US $ 367 bilhões que se tornou um alvo político popular entre políticos populistas.

Impacto nos investimentos

A avaliação do dólar tem um impacto significativo nos investimentos domésticos dos Estados Unidos e nos investimentos estrangeiros.

O dólar forte ajudou a conter a inflação na década de 1990, mas desde a Recessão de 2008, o aumento do dólar tornou o trabalho da Reserva Federal mais difícil. O banco central gostaria de ver uma maior inflação para promover empréstimos e crescimento econômico, mas um dólar forte torna isso impossível. O dólar forte também pode estar deprimindo a demanda interna e reduzindo as exportações líquidas, de acordo com a presidente da Reserva Federal, Janet Yellen.

O status do dólar como moeda de reserva global significa que outros países também dependem de sua estabilidade.Uma vez que o dólar tem sido relativamente barato, os mutuários não bancários de mercados emergentes acumularam mais de US $ 3 trilhões em dívida denominada em dólares, de acordo com o Banco de Pagamentos Internacionais. O fortalecimento do dólar - e o enfraquecimento das moedas do mercado emergente - poderiam criar problemas ao fazer com que os débitos em dólares fossem dispendiosos para pagar em receita em moeda local.

Cobertura de uma carteira

Existem muitos modos de os investidores protegerem uma carteira contra movimentos de moeda, mas os fundos negociados em bolsa ("ETFs") são os mais populares.

Esses fundos replicam um índice subjacente - assim como um fundo típico, mas adicionam contratos a prazo de curto prazo que lhes permitem converter moeda estrangeira em dólares a uma taxa de câmbio pré-acordada. O objetivo é minimizar o impacto dos movimentos cambiais sobre os retornos da carteira denominados em dólares.

Michelle Gibley, de Charles Schwab, aponta vários fatores importantes a considerar:

• Volatilidade reduzida: Os fundos cobertos de moeda tendem a exibir menos volatilidade do que as carteiras não cobertas, de acordo com os dados que comparam o índice MSCI EAEE entre 1969 e 2016. < Long vs. Short-Term:
• Os fundos cobertos pela moeda ultrapassaram o curto prazo, já que o dólar subiu em relação a outras moedas, mas há pouco benefício a longo prazo. Custos:
• Os fundos cobertos de moeda têm taxas de despesas mais altas do que os fundos não cobertos, enquanto os investidores também devem pagar o custo de transporte e o spread de oferta / solicitação. Diversificação:
• Os ETF internacionais são projetados para diversificar uma carteira de investimentos, mas eliminar o efeito das avaliações de moeda pode reduzir essa diversificação. Em geral, a maioria dos investidores de longo prazo deve manter os fundos não cobertos, uma vez que tendem a gerar rendimentos mais elevados com menores custos e maior diversificação. Investidores de curto prazo e ativos que buscam lucrar com situações específicas, no entanto, podem querer considerar fundos cobertos de moeda para reduzir o risco ou capitalizar certos cenários.

A linha inferior

Os Estados Unidos mantiveram historicamente uma forte política em dólares, mas essas dinâmicas poderiam mudar com o foco do presidente Trump na fabricação e exportação doméstica. Embora a política ainda não esteja clara no momento, os investidores devem ter em mente como um dólar forte versus fraco afeta investimentos. Ao mesmo tempo, é importante notar que os investidores de longo prazo podem querer ignorar esses riscos e ficar com fundos não cobertos para obter os melhores retornos ajustados ao risco.