O que é a preservação do capital e por que é importante?

A preservação do capital é um termo usado no setor de investimentos para descrever um objetivo financeiro muito específico: Proteger o valor monetário absoluto de um ativo, conforme medido em moeda nominal. Às vezes, mas com menos frequência, a preservação do capital é considerada a proteção do poder de compra ajustado pela inflação de um bem, de modo que uma determinada pilha de dinheiro ainda pode comprar os mesmos bens e serviços até o final do período de detenção; ou seja, você poderia adquirir a mesma quantidade de cheeseburgers, café, pneus, ingressos de cinema, tacos de golfe ou tanques de gasolina.

Somente uma vez que a primeira, ou em alguns casos, a segunda, a condição está satisfeita, o proprietário ou gerente do portfólio parece ganhar um retorno real e real na posição.

Isso pode parecer muito técnico e difícil de entender. Não é. Em inglês simples, a preservação do capital é uma palavra-chave destinada a reconhecer que algumas pilhas de dinheiro não são projetadas para aumentar. Se o fizerem, isso é gelo no bolo, mas não é por isso que você os deixou de lado; Não é por isso que eles existem e exigem tratamento especial. Em vez disso, eles foram salvos apenas para estar lá quando você precisa alcançá-los. Em algum momento você faz planeja gastar o dinheiro. Muitas vezes, isso é necessário porque você está se aproximando, ou está desfrutando atualmente, da aposentadoria. O dinheiro será usado para pagar suas contas, cobrir suas receitas médicas, manter o calor no inverno, sair para jantar de vez em quando, e enviar aniversários e presentes de Natal para seus netos.

Assim como comum, os fundos são destinados a um pagamento imobiliário.

Certos ativos são mais apropriados para a preservação de capital do que para outros

A razão pela qual é importante indicar quando uma determinada pilha de caixa tem um objetivo de preservação de capital é que restringe severamente o universo de ativos inteligentes nos quais você pode estacionar o dinheiro.

A evidência acadêmica e a experiência do mundo real ilustram que uma coleção diversificada de ações de blue chip, realizada de maneira econômica e de baixo custo, esmaga completamente todas as outras classes de ativos, desde que você tenha um horizonte de tempo o tempo suficiente e seu O preço de compra inicial foi racional em relação aos ganhos descontados subjacentes e ao valor contábil. No entanto, os estoques nunca são apropriados para alguém que tenha um objetivo de preservação de capital. Do mesmo modo, os títulos geralmente são considerados "seguros", mas se você introduzir uma longa duração da obrigação (um cálculo matemático complexo que determina o risco da taxa de juros com base em quantos anos no futuro seu vínculo amadurece), você poderia ver os balanços em valor como grande, se não maior, do que a bolsa de valores.

Devido ao objetivo principal da preservação do capital, a consideração chave ao selecionar ativos individuais que atendam às necessidades do detentor da carteira seguindo esse foco de política principalmente na volatilidade - ou seja, quanto um dado A segurança ou a conta flutua em valor, expressa como uma porcentagem da base do custo original.As escolhas clássicas de preservação de capital nos Estados Unidos incluem contas de cheques seguradas pela FDIC, contas de poupança, contas do mercado monetário (e não fundos do mercado monetário - são diferentes) e certificados de depósito.

Em todos os casos, um investidor que esteja dentro dos limites aplicáveis ​​deve poder preservar o valor nominal do seu dinheiro, menos as taxas ou despesas bancárias. Você também possui contas do Tesouro de muito curto prazo estacionadas diretamente com o Tesouro dos Estados Unidos através de uma conta TreasuryDirect. Outras opções incluem reais - notas de banco - recheadas sob um colchão, em um café que pode ser enterrado no quintal, ou guardado em uma caixa de depósito seguro, embora todos eles tenham riscos próprios. Por um horizonte de tempo um pouco mais longo e sem necessidade de receita de caixa atual, os títulos de poupança dos Estados Unidos também podem ser uma boa escolha.

Os perigos da seleção de ativos inapropriados para a preservação do capital

Aproximadamente uma vez a cada geração, uma nova segurança financeira entra em moda em Wall Street e as pessoas parecem usá-lo como um equivalente em dinheiro para suas necessidades de preservação de capital.

Então, uma recessão ou alguma outra crise atinge inevitavelmente, e torna-se muito evidente que a segurança era uma ilusão. Vimos isso de volta na Grande Recessão de 2008 e 2009 com algo chamado títulos de taxa de leilão, que as pessoas estavam tratando como se fossem idênticas ao dinheiro no banco. Não era, e algumas pessoas perderam milhões de dólares quase que instantaneamente quando não conseguiram encontrar um comprador para o seu papel.

Como regra geral, é útil lembrar que, se a preservação do capital for verdadeiramente necessária, mesmo aceitando uma taxa de retorno de 0%, ou uma taxa de retorno ligeiramente negativa após a inflação, é preferível colocar dinheiro que não pode perder. risco. Não "alcance o rendimento". Você não gostará dos resultados.