O que é Libor? Cálculos, escândalo 2012, eliminação

Definição: A Libor é a taxa de juros de referência que os bancos cobram entre si para empréstimos de um dia, três meses, seis meses e um ano. É o ponto de referência para taxas bancárias em todo o mundo. Libor é um acrônimo para London InterBank Offered Rate. Reuters publica-o todos os dias às 11 a. m. em cinco moedas. São o franco suíço, o euro, a libra esterlina, o iene japonês e o dólar norte-americano.

Em 4 de agosto de 2014, a ICE Benchmark Administration assumiu a administração da Libor da British Bankers Association. O ICE calcula as taxas com base em envios de bancos contribuidores individuais. Há também um painel de supervisão de 11 a 18 bancos contribuidores para cada moeda calculada.

Como é calculado

Antes de o ICE assumir, a British Bankers 'Association administrou Libor. Calculou a taxa de um painel de bancos que representam países em cada uma das moedas cotadas. O BBA perguntou aos bancos qual taxa eles cobravam por uma determinada moeda e por um determinado período de tempo.

Por que isso é importante?

Além de fixar taxas para empréstimos interbancários, a Libor também é usada para orientar os bancos na fixação de taxas para empréstimos de taxa ajustável. Estes incluem hipotecas de juros e dívidas de cartões de crédito. Os credores adicionam um ponto ou dois para criar um lucro. O BBA estimou que US $ 10 trilhões em empréstimos são afetados pela taxa Libor.

Os bancos também usam a Libor para calcular swaps de taxa de juros e swaps de inadimplência de crédito. Isso assegura os bancos contra os padrões do empréstimo.

Os bancos criaram a Libor na década de 1980. Eles precisavam de uma fonte confiável para estabelecer taxas de juros para derivativos. Em 1986, a primeira taxa Libor foi anunciada. Era em três moedas: o dólar de U. S., a libra britânica e o iene japonês.

(Fonte: "The Basics", Associação Britânica de Bancários.)

Como isso afeta você

Se você tiver um empréstimo de taxa ajustável, sua taxa será redefinida com base na taxa Libor. Como resultado, se a Libor aumentar, os pagamentos mensais também serão feitos. O mesmo acontecerá com sua dívida de cartão de crédito mensal excepcional.

Mesmo se você tiver um empréstimo de taxa fixa e pague seus cartões de crédito a cada mês, um Libor crescente irá afetá-lo. Isso torna todos os empréstimos mais caros. Isso reduz a demanda do consumidor e diminui o crescimento econômico. Empresas que não podem expandir não precisam contratar. À medida que a demanda cai, eles podem até precisar demitir trabalhadores. Se o Libor permaneça alto, então poderá criar uma recessão e um alto desemprego.

Os reguladores estão em fase de extinção Libor

Em 26 de julho de 2017, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido anunciou que poderia eliminar a Libor até 2021.Isso porque os bancos diminuíram os empréstimos mutuamente. Isso significa que não há transações suficientes em algumas moedas para fornecer uma boa estimativa da taxa Libor.

O Banco da Inglaterra está avaliando diferentes substitutos. Uma alternativa é a média do índice Sterling Overnight. Usa as taxas de financiamento overnight da moeda corrente em moeda esterlina. Outra é a taxa de empréstimo do euro. A Autoridade do Reino Unido dilataria lentamente qualquer substituição.

Nos Estados Unidos, o Comitê de Taxas Alternativas de Referência concordou em usar um substituto para taxas de dólar. Iniciará a nova taxa em 2019. A nova taxa será baseada na utilizada pelo acordo de recompra. Esses negócios "repo" são eles mesmos baseados em Treasurys. (Fonte: "Scandal-Hit Libor para ser eliminado", The Wall Street Journal, 27 de julho de 2017.)

2012 Libor Scandal

Em 2012, o banco Barclays foi acusado de falsamente reportar taxas mais baixas do que estavam sendo oferecido durante o período de 2005 a 2009. Como resultado, a Barclays foi multada em US $ 450 milhões. Seu CEO, Bob Diamond, renunciou. Diamond disse que a maioria dos outros bancos estavam fazendo o mesmo e que o Banco da Inglaterra sabia disso. Um tribunal de Londres absolveu seis banqueiros em janeiro de 2016. Três banqueiros foram declarados culpados em 2015: Tom Hayes em agosto e Anthony Allen e Anthony Conti do Rabobank em novembro.

(Fonte: "A Libor Liberation", The Wall Street Journal, 28 de janeiro de 2016.)

Por que Barclays ou qualquer banco mentiria sobre sua taxa Libor? Poderia aumentar os lucros porque uma baixa taxa Libor é vista como uma marca de que o banco é mais sólido do que um com uma taxa Libor maior. Como o Barclays apresentou uma taxa mais baixa, você também pode se beneficiar. Uma menor taxa de Libor se traduz em uma menor taxa de juros em muitos empréstimos de taxa ajustável. (Fonte: "Barclays 'Defense on Libor Fixing," Business Live, 4 de julho de 2012.)

Como contribuiu para a crise financeira de 2008

Em 2008, os swaps de default de crédito baseados na Libor ajudaram a causar a crise financeira. Bancos e fundos de hedge achavam que os swaps os protegeriam contra os riscos de títulos garantidos por hipotecas.

Mas quando as hipotecas de alto risco começaram a inadimpler, companhias de seguros como o American International Group Inc. não tinham dinheiro suficiente para honrar os swaps. O Federal Reserve teve que resgatar a AIG. Caso contrário, todos aqueles que realizaram swaps teriam falido.

Libor geralmente é alguns décimos do ponto acima da taxa de fundos federais. Em abril de 2008, o Libor de três meses subiu para 2. 9 por cento mesmo quando o Federal Reserve reduziu sua taxa para 2 por cento. Os bancos entraram em pânico quando o Fed resgatou Bear Stearns. Ele estava quebrando de seus investimentos em hipotecas de alto risco.

Durante o verão de 2008, os bancos não se emprestaram. Eles temiam que herdariam as hipotecas subprime dos outros como garantia. Libor aumentou de forma constante, refletindo o maior custo de empréstimo. Em outubro, o Fed baixou a taxa de fundos federais para 1. 5 por cento, mas Libor subiu para um máximo de 4. 8 por cento.

Em resposta, o Dow caiu 14 por cento quando os investidores entraram em pânico. Por quê? Uma taxa Libor mais alta é como um imposto de medo. Na época, a taxa Libor afetou US $ 360 trilhões de produtos financeiros. O tamanho do problema é incompreensível. Para tentar colocar isso em perspectiva, toda a economia global "apenas" produz US $ 65 trilhões em bens e serviços.

À medida que o Libor aumentou para um ponto completo acima da taxa de fundos federais, atuou como um adicional de US $ 3. 6 trilhões de juros cobrados aos mutuários. Não contribuiu nada para a economia em troca. Os investidores preocupados com este "imposto pelo medo" retardariam o crescimento econômico. Isso fez exatamente isso. Não até o resgate de US $ 700 bilhões ajudou a tranquilizar os bancos, a Libor retornou aos níveis normais.

Apesar do retorno da Libor ao normal, os bancos continuaram acumulando dinheiro. Até dezembro de 2008, os bancos ainda estavam depositando 101 bilhões de euros no Banco Central Europeu. Isso caiu do nível de 200 bilhões de euros no auge da crise. Mas foi muito maior do que o habitual 427 milhões de euros. Por que eles fizeram isso? Eles tinham medo de se emprestar um ao outro. Ninguém queria mais títulos potencialmente hipotecários hipotecários subprime como garantia. Os bancos temiam que seus colegas simplesmente baixassem dívidas ruins em seus livros. Isso significa que os bancos dependiam dos bancos centrais por suas necessidades de caixa em vez de um ao outro.

A taxa Libor aumentou um pouco no final de 2011, uma vez que os investidores se preocuparam com o incumprimento da dívida soberana devido à crise da zona do euro. No ano de 2012, o crédito ainda era limitado quando os bancos usavam o excesso de caixa para anotar as operações de hipoteca em curso. Para mais detalhes, veja Taxas históricas da Libor.