Superando os índices de referência

"Desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros".

Vimos esse aviso muitas vezes. No entanto, representa um aviso muito sonoro.

Ao analisar a performance passada, há duas comparações específicas a serem consideradas.

• Você pode comparar os resultados dos comerciantes comprar e vender ações (i. E., Fundos mútuos, gerentes de patrimônio, investidores individuais, etc.) O desempenho relativo depende da capacidade de escolher as ações certas para investimento.

• Você pode comparar um sistema de investimento que adota uma estratégia específica com investimentos similares que não usam nenhuma estratégia, além de comprar / vender ações.

Escolhendo estoques

Quando um fundo mútuo se orgulha de como ele já fez no passado, a única conclusão válida que pode ser extraída é que a equipe de gerenciamento de fundos - no passado - Foi sortudo ou talentoso quando se trata de seleção de ações. No entanto, as condições do mercado mudam, a equipe de gerenciamento muda, e não há motivos para acreditar que os fundos que tiveram bom desempenho nos últimos anos continuarão a fazê-lo no futuro. Portanto, quando se trata de escolher um investimento baseado no histórico:

Não há nenhuma maneira confiável de saber - antecipadamente - qual fundo, gerente ou comerciante vencerá as médias do mercado no futuro.

Um punhado de comerciantes talentosos constantemente bateu as médias do mercado. No entanto, estudos mostram que a maioria dos investidores individuais supera essas médias .

Uma coisa é verdadeira para todo comerciante / investidor. As taxas (taxas de administração, comissões em ordens de compra e venda) cobradas pela maioria dos fundos mútuos são muito altas, e essas taxas representam um enorme obstáculo para os comerciantes ativos na tentativa de alcançar resultados competitivos.

Assim, recomendo que os investidores individuais adotem estratégias de opções para reduzir o risco e aumentar os retornos dos investimentos.

Escolhendo estratégias de opções

Ao escolher uma estratégia de opção, não há razão para que um comerciante obtenha melhores resultados do que outro - desde que as mesmas regras rígidas sejam seguidas. NOTA: É claro que você deve aplicar um bom julgamento e trocar um tamanho de posição apropriado para evitar se machucar durante um drawdown .

Estratégias de opções específicas de rastreamento: os índices de referência

Em 3 de agosto de 2015, o CBOE apresentou 10 novos índices de referência, , permitindo comparar o desempenho relativo de estratégias específicas.

Os resultados não são influenciados pelo julgamento comercial porque as regras de negociação são rigorosas. Você pode comparar uma estratégia com os outros e aprender o quão bem (ou mal) sua estratégia fez em um período de 29 anos. Se você preferir, você pode fazer a comparação em um período de tempo mais estreito para ver como cada método executado durante os mercados de touro ou urso (ou neutro).

Anteriormente, discutimos os índices Buy-Write BXM e BXY que representam a estratégia de escrita coberta chamada . Nós também olhamos para PUT, que adere a uma estratégia de escrita . Agora existem índices adicionais que permitem aos comerciantes examinar o desempenho de outras estratégias de opções. Os dados estão disponíveis a partir de 30 de junho de 1986 e são atualizados diariamente.

Descrição dos novos índices (modificado a partir do site do CBOE).

1. CBOE S & P 500 Multi-Week BuyWrite Index (BXMW)

Rastreia o desempenho de uma estratégia de chamada coberta semanal com posições curtas escalonadas que expiram nas próximas quatro semanas consecutivas. O Índice é construído como um portfólio combinado de quatro mini índices BuyWrite. As datas de expiração são escalonadas eo Índice vende opções de quatro semanas semanalmente.

2. CBOE S & P 500 Índice de PutWrite de uma semana (WPUT)

Rastreia o desempenho de uma estratégia que vende uma opção de venda indexada (SPX) no mercado (ATM) por semana - e a A opção é sempre uma semana para expirar. A opção de venda escrita SPX é totalmente garantida por uma conta do mercado monetário (i. E., Há dinheiro suficiente para atender a exigência de margem para colocações nulas).

3. CBOE S & P 500 Zero-Cost Put Spread Collar Index (CLLZ)

Rastreia o desempenho de uma estratégia de baixa volatilidade que 1) mantém uma posição longa indexada ao Índice S & P 500; 2) mensalmente, compra um spread de opção de oferta de 2. 5% - 5% S & P 500 (SPX); e 3) vende uma opção de chamada mensal out-of-the-money (OTM) SPX para cobrir totalmente o custo do spread.

4. CBOE S & P 500 Iron Condor Index (CNDR)

Rastreia o desempenho de uma estratégia hipotética de negociação de opções que 1) vende um índice S & P 500 (SPX) mensal contínuo (OTM) opção (delta ≈ - 0. 15) e uma opção de chamada SPX mensal contínua (OTM) (delta ≈ +0. 15); 2) compra uma opção de rooteamento mensal mensurável OTM SPX (delta ≈ - 0. 05) e uma opção mensal mensal de chamada OTM SPX (delta ≈ +0. 05); e 3) detém uma conta de renda fixa que é reequilibrada nos dias de rotas das opções para limitar os retornos negativos.

5. CBOE S & P 500 Índice de borboleta de ferro (BFLY)

Rastreia o desempenho de uma estratégia hipotética de negociação de opções que 1) vende um índice mensal mensal (ATM) S & P 500 Index (SPX) opção; 2) compra uma opção de colocação e chamada SPX de 5% fora do dinheiro (OTM); e 3) detém uma conta de renda fixa que é reequilibrada no dia da rodada da opção para limitar os retornos negativos.

6. CBOE VIX Strangle Index (STGV)

Projetado como um índice de captura premium, ele supera as opções de chamadas e opções de curto índice de volatilidade do CBOE (VIX) com uma posição de opção de chamada VIX longa fechada. A posição é garantida corrigindo o número de estrangulamentos, de modo que 80% do capital é reservado.

7. CBOE S & P 500 Covered Combo Index (CMBO)

Rastreia o desempenho de uma estratégia de "estrangulamento curto". O índice CMBO vende uma opção de compra mensal (SPX) no índice de caixa eletrônico (ATM) e uma opção de chamada SPX mensal de 2% (OTM) mensal.A posição de colocação curta é totalmente garantida pela conta do mercado monetário e a chamada OTM SPX de 2% é garantida por uma posição longa do índice SPX. NOTA: Este não é um estrangulamento nulo; É um estrangulamento COBERTO.

8. CBOE S & P 500 5% Put Protection Index (PPUT)

Rastreia o desempenho de uma estratégia que detém uma posição longa indexada ao Índice S & P 500 e compra um 5% fora do dinheiro ( OTM) O índice S & P 500 (SPX) coloca a opção como uma cobertura.

9. CBOE S & P 500 30-Delta BuyWrite Index (BXMD)

Rastreia o desempenho de uma estratégia que detém uma posição longa indexada ao índice S & P 500 e vende uma mensal out-of-the-money (OTM) Opção de chamada do índice S & P 500 (SPX) mais próxima a 30 Delta - às 10: 00 a. m. CT na data do rolo. O Índice rola mensalmente, normalmente a cada sexta feira do mês.

10. CBOE S & P 500 Índice de compra comprável (BXMC)

Rastreia o desempenho de uma estratégia de aprimoramento de rendimento que detém uma posição longa indexada ao índice S & P 500 e vende um S & P mensal (ATM) S & P Opção de chamada de índice 500 (SPX). A quantidade escrita de opções de chamadas ATM será ½ unidade ou 1 unidade e será determinada pelo nível do Índice de Volatilidade do CBOE (Índice VIX) quando a opção de chamada estiver escrita na Data do Roteiro. O Índice BXMC rola mensalmente, geralmente a cada sexta feira do mês.

A estratégia de colar também é rastreada por um índice de referência (CLL).