Calculando o valor corporativo de uma Empresa

O valor da empresa é um dos conceitos mais importantes no investimento por uma variedade de razões. Uma vez que você se acostumou a ler relatórios anuais, periódicos de negócios e jornais financeiros, você certamente irá encontrá-lo freqüentemente, especialmente quando surgirem discussões sobre fusões e aquisições. Ao escrever esta visão geral dos componentes básicos e conceitos de valor da empresa, espero ajudá-lo a entender a definição de valor da empresa, por que o valor da empresa é importante, como o valor da empresa é calculado e como aplicá-lo à sua metodologia de investimento.

O que é o valor da empresa?

A definição básica de valor da empresa é bastante simples e pode ser rapidamente memorizada. Para dizer sem rodeios, o valor da empresa é uma figura que, teoricamente, representa o custo total de uma empresa, se você, ou algum outro investidor, a adquiriu, bloqueio, estoque e barril. Para uma empresa de capital aberto, isso significaria levá-lo privado.

O valor da empresa é uma estimativa mais precisa do custo de aquisição do que a capitalização de mercado, porque isso inclui uma série de fatores importantes, como ações preferenciais, dívida (incluindo empréstimos bancários e títulos corporativos), bem como suporte as reservas de caixa, que estão excluídas da última métrica.

Como o valor da empresa é calculado?

O valor da empresa é calculado adicionando a capitalização de mercado, as ações preferenciais e a dívida pendente da corporação e, em seguida, subtraindo o caixa e os equivalentes de caixa encontrados no balanço patrimonial.

- Em vez disso, o valor da empresa é o que custaria para você comprar todas as ações ordinárias de uma empresa, ações preferenciais e dívidas pendentes. A razão pela qual o dinheiro é subtraído é simples: uma vez você adquiriu a propriedade completa da empresa, o dinheiro torna-se seu).

Vamos examinar cada um desses componentes individualmente, bem como as razões pelas quais eles estão incluídos no cálculo do valor da empresa.

Os componentes do valor da empresa

Capitalização de mercado

• Às vezes, denominado "limite de mercado", a capitalização de mercado é calculada tomando o número de ações ordinárias multiplicadas pelo preço por ação atual. Por exemplo, se Billy Bob's Tire Company tivesse 1 milhão de ações em circulação e o preço atual da ação fosse de US $ 50 por ação, a capitalização de mercado da empresa seria de US $ 50 milhões (1 milhão de ações x $ 50 por ação = valor de US $ 50 milhões).
  ações preferenciais
• Embora seja tecnicamente a equidade, as ações preferenciais podem realmente atuar como capital próprio ou dívida, dependendo da natureza da questão individual. Uma questão preferencial que deve ser resgatada em determinada data a um preço determinado é, para todos os efeitos, dívida.Em outros casos, as ações preferenciais podem ter o direito de receber um dividendo fixo mais uma participação em uma parcela dos lucros (este tipo é conhecido como "participante"). As ações preferenciais que podem ser trocadas por ações ordinárias são conhecidas como ações preferenciais conversíveis. Independentemente disso, a existência representa uma reivindicação sobre o negócio que deve ser levado em conta no valor da empresa.
  Dívida
• Depois de ter adquirido uma empresa, você também adquiriu sua dívida. Se você comprou todas as ações em circulação de uma cadeia de lojas de sorvete por US $ 10 milhões (a capitalização do mercado), o negócio teve uma dívida de US $ 5 milhões, você gastaria US $ 15 milhões, porque US $ 10 milhões podem ter saído do seu bolso hoje, mas agora você é responsável por reembolsar a dívida de US $ 5 milhões do fluxo de caixa do negócio - fluxo de caixa que de outra forma poderia ter ido para outras coisas.
  Caixa e equivalentes de caixa
• Depois de comprar uma empresa, você possui o dinheiro que está sentado no banco. Depois de adquirir a propriedade completa, você pode pegar esse dinheiro e colocá-lo no bolso, ausente, algum tipo de restrição da aliança em qualquer financiamento que você usou, substituindo parte do dinheiro que gastou para comprar o negócio. Com efeito, serve para reduzir o preço de aquisição. Por esse motivo, é subtraído dos outros componentes ao calcular o valor da empresa.
  Por que o valor da empresa é importante?

Alguns investidores, particularmente aqueles que se inscrevem em uma filosofia de investimento de valor, procurarão empresas que gerem muito fluxo de caixa em relação ao valor da empresa. As empresas que tendem a pertencer a esta categoria são mais propensas a exigir pouco reinvestimento adicional. Isso permite aos proprietários tirar o lucro do negócio e gastá-lo ou colocá-lo em outros investimentos.

Pessoalmente, a minha maneira favorita de medir essa empresa é através de um cálculo conhecido como lucro do proprietário, em seguida, comparando-o com o capital investido tangível.