Política monetária expansiva: definição, finalidade, ferramentas

Definição: A política monetária expansiva é quando um banco central usa suas ferramentas para estimular a economia. Isso aumenta a oferta monetária, diminui as taxas de juros e aumenta a demanda agregada. Isso aumenta o crescimento, conforme medido pelo produto interno bruto. Geralmente diminui o valor da moeda, diminuindo assim a taxa de câmbio. É o oposto da política monetária contracionada.

A política monetária expansiva é usada para afastar a fase de contração do ciclo econômico.

No entanto, é difícil para os formuladores de políticas pegarem isso no tempo. Portanto, você verá mais frequentemente a política expansionista usada depois que uma recessão já começou.

Como funciona a política monetária expansível

Vamos usar o banco central da U. S., o Federal Reserve, como exemplo. A ferramenta mais comum do Fed é operações de mercado aberto. É aí que compra notas do Tesouro de seus bancos membros. Onde é que obtém os fundos para fazer isso? O Fed simplesmente cria o crédito fora do ar. Isso é o que as pessoas querem dizer quando dizem que o Fed está imprimindo dinheiro.

Ao substituir notas do Tesouro com crédito em cofres bancários, o Fed lhes dá mais dinheiro para emprestar. Os bancos reduzem as taxas de empréstimos, tornando os empréstimos para auto, escola e casas menos dispendiosos. Taxas de juros de cartão de crédito mais baratas aumentam os gastos dos consumidores.

Quando os empréstimos comerciais são mais acessíveis, as empresas podem se expandir para acompanhar a demanda do consumidor. Em última análise contratam mais trabalhadores, cujos rendimentos aumentam, permitindo-lhes comprar ainda mais.

Isso geralmente é suficiente para estimular a demanda e impulsionar o crescimento econômico para uma taxa saudável de 2-3 por cento.

Caso contrário, o FOMC reduz a taxa de fundos federados. Essa é a taxa que os bancos cobram entre os depósitos overnight. O Fed exige que os bancos mantenham uma certa quantidade de seus depósitos em reserva na sucursal da Reserva Federal local todas as noites.

Os bancos que têm mais do que eles precisam dão o excesso aos bancos que não têm o suficiente, cobrando a taxa de fundos federados. Quando o Fed derruba a taxa alvo, torna-se mais barato para os bancos manter suas reservas, dando-lhes mais dinheiro para emprestar. Como resultado, os bancos podem reduzir as taxas de juros que cobram seus clientes.

A terceira ferramenta do Fed é a taxa de desconto. Isso é o que cobra aos bancos que emprestam da sua janela de desconto. No entanto, os bancos raramente usam a janela de desconto porque existe um estigma. O Fed é considerado um credor de último recurso. Os bancos só usam a janela de desconto quando não conseguem empréstimos de outros bancos. Os bancos possuem esse ponto de vista, mesmo que a taxa de desconto seja geralmente menor do que a taxa de fundos federados.No entanto, o Fed geralmente descarta a taxa de desconto quando reduz o alvo para a taxa de fundos federados.

O Fed nunca usa sua outra ferramenta, reduzindo o requisito de reserva. Mesmo que isso aumente imediatamente a liquidez, também requer muitas novas políticas e procedimentos para os bancos membros. É muito mais fácil baixar a taxa de fundos federais e é tão eficaz. Para mais informações, consulte Ferramentas de política monetária.

Política monetária expansiva versus contracionária

Se o Fed colocar demasiada liquidez no sistema bancário, corre o risco de desencadear a inflação.

É quando os preços aumentam mais do que a meta de inflação de 2% do Fed. O Fed estabelece esse objetivo para estimular a demanda saudável. Quando os consumidores esperam que os preços aumentem gradualmente, eles são mais propensos a comprar mais agora.

O problema começa quando a inflação é superior a 2-3 por cento. Os consumidores começam a estocar para evitar maiores preços mais tarde. Isso impulsiona a demanda mais rápida, o que desencadeia as empresas a produzir mais e contrata mais trabalhadores. A renda adicional permite que as pessoas gastem mais, estimulando mais demanda.

Às vezes, as empresas começam a aumentar os preços porque sabem que não podem produzir o suficiente. Outras vezes, aumentam os preços porque seus custos estão aumentando. Se ele espirra fora de controle, ele pode criar hiperinflação. Isso é quando os preços aumentam 50% ou mais por mês. Para mais informações, veja Tipos de inflação.

Para parar a inflação, o Fed coloca os freios através da implementação de uma política monetária contração ou restritiva. O Fed aumenta as taxas de juros e vende suas participações em Tesouraria e outros títulos. Isso reduz a oferta monetária, restringe a liquidez e arrefece o crescimento econômico. O objetivo do Fed é manter a inflação perto de seu alvo de 2 por cento, mantendo o baixo nível de desemprego também.

Ferramentas inovadoras que conquistaram a grande recessão

Sob a liderança do presidente da Reserva Federal Ben Bernanke, o Fed criou uma sopa de alfabetos de inovadoras ferramentas de política monetária expansionistas para combater a crise financeira de 2008. Eles foram todas as formas de bombear mais crédito no sistema financeiro. O Term Auction Facility permitiu que os bancos vendessem seus títulos de crédito hipotecário subprime ao Fed. Em conjunto com o Departamento do Tesouro, o Fed ofereceu o Termo de Financiamento de Valores Mobiliários. Fez o mesmo para instituições financeiras detentoras de dívida de cartão de crédito subprime.

Em resposta a uma corrida destrutiva sobre os fundos do mercado monetário em 19 de setembro de 2008, o Fed estabeleceu a caixa de liquidez do fundo mútuo do mercado monetário do mercado garantido por ativos. Este programa emprestou US $ 122. 8 bilhões para bancos, então emprestam aos fundos do mercado monetário. Em outubro, o Fed criou o Money Market Investor Funding Facility, que emprestou diretamente aos próprios mercados monetários.

A boa notícia é que o Fed reagiu rapidamente e criativamente para impedir o colapso financeiro. Os mercados de crédito congelaram, e sem essa resposta decisiva, o dinheiro do dia-a-dia que as empresas usam para continuar correndo ficaria seco.A má notícia é que o público não entendeu o que os programas fizeram, então ficou desconfiado dos motivos e do poder do Fed. Isso levou a um impulso para que o Fed fosse auditado, o que foi parcialmente cumprido pelo Dodd-Frank Wall Street Reform Act.

O Fed também criou uma forma mais poderosa de operações de mercado aberto conhecida como flexibilização quantitativa, onde adicionou títulos garantidos por hipotecas às suas compras. Em 2011, o Fed criou a Operação Twist. Quando as suas notas de curto prazo vieram, as vendeu e utilizou o produto para comprar notas do Tesouro de longo prazo. Isso reduziu as taxas de juros de longo prazo, tornando as hipotecas mais acessíveis.