Como as ações do setor bancário se situarão sob Trump

À medida que os bancos testemunharam o diabre da eleição que colocou Donald Trump na Casa Branca, uma súbita exuberância agarrava o setor com toda a força de um twister que arremessava milhares de dólares para o piso comercial de Wall Street .

Os ganhos de dois dígitos nos preços das ações não eram apenas incomuns: provaram mais a regra do que a exceção. Até mesmo o escândalo-poluído Wells Fargo & Co. (ticker: WFC) basked no brilho.

E menino, era extremamente necessário. O banco de San Francisco não teve uma boa notícia desde o outono, quando o debut da conta falsa empurrou John Stumpf de sua pole pervertida. O elevador coincide com Wells vendo um retorno gradual do seu negócio de banca de varejo.

No entanto, um olhar rápido em geral nos estoques dos bancos hoje - Wells Fargo incluído - deixa claro que, independentemente do entusiasmo do acionista, a vitória de Trump se inspirou, é claramente desgastada no final do primeiro trimestre de 2017. E quanto ao resto do ano, o futuro é menos certo - torna isso muito menos certo. Embora a desregulamentação das leis bancárias pareça estar nos cartões, ninguém pode prever com certeza se as ações futuras do Trump, especialmente como novato político, produzirão qualquer tipo de segurança a longo prazo para o setor de serviços financeiros.

A primeira peça de xadrez no jogo de ações bancárias envolve uma legislação impopular que antecede seu curto mandato como comandante em chefe.

Com o futuro imediato das ações bancárias, nenhum ato de desregulamentação tem mais peso do que a revogação da Lei Dodd-Frank. Assinado em lei pelo presidente Obama em julho de 2010, Dodd-Frank é uma medida de proteção ao consumidor que surgiu após a crise financeira de 2007 e 2008. Dodd-Frank impôs uma regulamentação e reforma financeira mais abrangente do que qualquer coisa que o setor bancário havia visto desde a grande Depressão.

Avanço rápido para a Grande recessão, que inspirou Dodd-Frank como uma maneira de impedir que os bancos se envolvam em comportamentos de alto risco. Ainda assim, os bancos alegaram que a lei criou rígidas camadas de regulação que tornam difícil fazer negócios.

E para ter certeza, a administração Trump definiu a lei em sua mira. "Nós vamos fazer um grande número no Dodd-Frank", afirmou o presidente em janeiro durante uma breve sessão com repórteres. "O sonho americano está de volta. "

Pelo menos, seria o sonho de um investidor bancário. Combine a regulamentação revertida com o ambiente de taxa de juros mais elevada que o Federal Reserve está criando, e você tem dois ingredientes-chave para uma forte exibição por ações do banco.

Mas o que disse, os lobistas dos bancos estão temperando as expectativas para a revisão de Dodd-Frank, já que enfrentam a realidade de que a legislação de desregulamentação terá que aguardar por trás de outras prioridades, como a reforma da saúde e alívio de impostos, de acordo com a Reuters.

Além disso, os ganhos da desregulamentação podem ser de curto prazo - e a dor potencialmente mais nítida ao longo prazo. "Embora simpatizemos e tendamos a concordar com as perspectivas [dos banqueiros], também devemos considerar que a intenção é fortalecer o sistema financeiro", escreve David Karp, da consultoria PagnatoKarp, em um artigo publicado no LinkedIn, "O que podemos fazer Estar ausente? "

Karp faz referência a uma facada anterior na desregulamentação que deu errado: a revogação da Glass-Stegall Act, uma medida da Era da Depressão que restringiu a forma como os bancos poderiam se aventurar nos mercados financeiros. Foi revogada em 1999 a favor da Lei Gramm-Leach Bliley. "Embora os benefícios da remoção das limitações de Glass-Stegall tenham sido acumulados para os bancos e para a economia imediatamente, também aumentou a gravidade e o custo da crise financeira de 2008", observa Karp.

Enquanto isso, as principais ações do banco se estabilizaram desde janeiro após um forte salto pós-eleitoral. As ações em quatro grandes empresas de serviços bancários e financeiros se espelham umas às outras até março de 2017, com o mês de novembro se transformando em nada este ano:

Wells Fargo & Co. (WFC)

Preço de negociação: $ 55

Desde o dia da eleição: até 21%

Desde o dia de Ano Novo: abaixo 1%

Citigroup Inc. (C)

Negociação Preço: $ 58

Desde o dia da eleição: 15%

Desde o dia de Ano Novo: abaixo 6%

JPMorgan Chase & Co. (JPM)

Preço de negociação: $ 87

Desde o dia da eleição: até 24%

Desde o dia de Ano Novo: inalterado

Bank of America Corp. (BAC)

Negociação Preço: $ 23

Desde o dia da eleição: até 34%

Desde o dia de Ano Novo: 1%

"Os investidores devem ser bastante claros sobre qual dessas indústrias [sub -secretários] estão colocando seu dinheiro em ", diz Angelo DeCandia, professor de negócios e contabilidade no Touro College, em Nova York. "O primeiro grupo inclui empresas como JP Morgan Chase e Goldman Sachs, enquanto o último envolve pequenos, locais, economias e empresas que atendem clientes de varejo em todo os Estados Unidos. "

Para ouvir o DeCandia, as grandes instituições multinacionais têm produtos e serviços mais diversificados, enquanto que os regionais oferecem" serviços bancários mais tradicionais "focados no nível de varejo. No caso deste último, muito depende de aumentos das taxas de juros, que afetam os lucros de varejo em muitos níveis. E isso poderia ser uma coisa muito boa, de fato.

Mais recentemente, o Federal Reserve aumentou a taxa de metas de fundos federais em 15 de março em 25 pontos base, de 0,75% para 1%. (Um ponto base é uma unidade de medida comum para taxas de juros e outras porcentagens em finanças: 25 pontos base, igual a 25%.)

Enquanto a ação do Fed não controla as taxas de juros diretamente, ela tem um efeito de ripple quase imediato sobre linhas de produtos de cartões de crédito para serviços de hipoteca. Mas os grandes bancos, com suas operações e investimentos no exterior, podem ficar vulneráveis ​​à luz do iminente Brexit, da estabilidade da União Européia e de outros assuntos, como a ameaça sempre presente de uma recessão na China.

Diz a DeCandia: "O potencial de grandes retornos faz com que os investidores salivem, mas eles estão dispostos a se inscrever para um potencial colapso como visto em 2007-2008? Se for regional que você está procurando, o foco deve ser mais sobre a qualidade do empréstimo e os índices de capital regulatório. Esses são os fatores mais propensos a impulsionar o desempenho das ações. "

Enquanto isso, ninguém - nem mesmo os conservadores mais firmes - pensam que a agenda inteiramente bancária é o caminho a seguir. Partindo da briga, pelo menos um especialista pergunte se os mercados financeiros, cerca de 10 anos após a crise de 2007, têm a capacidade de restringir-se.

"O capitalismo continua a ser a melhor maneira de melhorar a condição humana, mas também é uma força de ruptura implacável que não beneficia a todos", diz o economista chefe do grupo e chefe da GAM Investment Solutions Larry Hatheway. "Suavizar suas bordas, mesmo com algum custo para a eficiência econômica, continua sendo o melhor caminho a seguir. "

Will Donald Trump se tornará o melhor amigo do mundo bancário ou uma força desestabilizadora que precisa ser assistida como uma criança corrida em uma loja de doces? Se o desempenho das ações recentes dos grandes bancos oferece qualquer indício, prevalece uma posição cautelosa enquanto o mundo dos serviços financeiros aguarda o resultado dos esforços de Dodd-Frank no Capitólio.

Apenas alguns meses atrás, as opiniões entre os especialistas internacionais eram claras. A Unidade de Inteligência do Economista classificou a presidência de Trump como o número 4 entre as piores coisas que podem acontecer na economia mundial fora de uma recessão prolongada na China. E a intenção declarada de Trump de arrancar acordos comerciais multilaterais, para iniciantes, pode ser desastrosa para os bancos que serão deixados a correr no rescaldo.

No entanto, se uma coisa também é clara, a administração Trump tem muito mais afinidade com o mundo bancário, e sua linha de fundo, do que o presidente Obama - que, afinal, assinou o direito de Dodd-Frank.

Então, por enquanto, as dicas de escala para uma escalada constante de ações bancárias sob o antigo apresentador de TV de reality show com a reputação maior do que a vida.

DeCandia coloca assim: "Como George Friedrich Handel escreveu em" O Messias ", seu jugo é fácil, seu fardo é leve." Em um ambiente desse tipo, o setor bancário finalmente terá encontrado a religião ".