Como as Intervenções de ações da China impactam os investidores

O mercado de ações da China teve uma virada significativa para o pior no início de julho de 2015, caindo mais de 30% em cinco dias em meio a turbulências na Grécia e na zona do euro. Enquanto a queda ainda pitada em comparação com o aumento dramático de valor em relação ao ano anterior, os reguladores tomaram medidas drásticas para tentar suportar os preços das ações poupadoras ao proibir os acionistas da companhia listada com grandes participações de vender ações e usar fundos do banco central para reforçar o mercado .

Esses movimentos vieram logo após o governo começar a suspender a negociação em mais da metade das ações do país, citando a "queda irracional" nos preços das ações. De acordo com um relatório da Bloomberg, mais de US $ 2. 6 trilhões de ações foram congeladas, enquanto mais de US $ 40 bilhões foram alocados pelo banco central para fornecer liquidez adicional ao mercado, o que ajudou a reverter temporariamente a venda até meados de julho.

Perigo moral

O risco primário com intervenções governamentais é o chamado risco moral - ou a falta de incentivo para se proteger contra riscos. No caso da China, a recusa do governo em deixar os preços diminuírem, pode levar os investidores a colocar mais dinheiro no mercado. Uma vez que o governo impede que os preços caírem, os investidores não são incentivados a exercer cautela adequada com ações de risco considerando os fundamentos da empresa.

Essas dinâmicas causam problemas quando os fundamentos da empresa estão em declínio.

Por exemplo, a liquidação da China pode ser devido à sua queda significativa nos meses anteriores e representar uma normalização dos valores do mercado de ações. Sem a correção, os investidores podem continuar a comprar os estoques do país e permitir que as avaliações se ampliem indefinidamente. A política acabará por ser uma alocação de capital imprópria e, eventualmente, uma explosão de bolhas.

Spill-Over Effects

A turbulência do mercado de ações da China causou que as ações da principal bolsa de ações de Hong Kong caíssem quase 10%. Enquanto o mercado de ações de Hong Kong opera completamente independentemente da China, os intercâmbios dos países possuem muitas empresas de dupla lista. Os American Depositary Receipts listados nas bolsas da U. S. também podem ser afetados negativamente, enquanto as empresas multinacionais que operam na China podem ver alguma pressão sobre os preços das suas ações, impactando os mercados globais.

Muitos fundos negociados em bolsa também agrupam ações asiáticas na mesma cesta. Com as ações chinesas caindo, os investidores podem estar vendendo ETFs asiáticos e colocando pressão injustificada em baixa em outras empresas que estão no mesmo carrinho. Hong Kong, Japão e outros países asiáticos poderiam ver uma pressão descendente sobre suas ações, o que poderia acabar causando um efeito de derramamento que teve um impacto negativo na economia da região inteira.

Riscos políticos

A intromissão da China nos mercados financeiros poderia introduzir um nível de risco político para o país e a região, uma vez que a maioria do mercado é constituída por investidores individuais. Com efeito, subsidiar as perdas decorrentes do mercado poderia representar uma forma de transferência de riqueza para esses indivíduos à custa de toda a base tributável.

Essas dinâmicas podem levar à instabilidade a longo prazo se esses programas não forem inteiramente sustentáveis.

Claro, o governo provavelmente argumentaria que a capitulação total do mercado de ações afetaria negativamente o crescimento e a confiança, tornando mais difícil a implementação de reformas, como a abertura de setores fechados da economia. Esses esforços podem ser verdadeiros em casa, entre os investidores individuais, mas o perigo é que os investidores internacionais terão medo de participar do mercado devido ao crescente número de restrições à negociação.

Key Takeaway Points

• As intervenções no mercado de ações da China têm uma série de riscos associados a eles que podem afetar os investidores internacionais.
• O risco moral criado por essas ações poderia levar à formação de uma bolha de ativos no mercado de ações e na economia.
• A turbulência do mercado poderia se espalhar para outras regiões, se os esforços não forem bem-sucedidos e forçar ações semelhantes em outros.
• Existem alguns riscos políticos associados a essas ações, particularmente devido ao alto nível de propriedade individual nos estoques do país. a