Como o mercado de ações da China se difunde de outros

O mercado de ações da China foi avaliado em mais de US $ 10 trilhões em meados de junho de 2015, de acordo com a Federação Mundial de Bolsas, dividido entre a Bolsa de Valores de Xangai e a Bolsa de Valores de Shenzhen. Embora esses números o colocem bem entre os US $ 20 trilhões da NYSE e US $ 7 trilhões da NASDAQ em capitalização de mercado, os mercados de ações da China têm uma série de grandes diferenças quando comparados com outros mercados desenvolvidos em todo o mundo.

Neste artigo, analisaremos algumas dessas principais diferenças e como eles desempenham um papel no desempenho do patrimônio do país.

Especuladores individuais

A maioria das ações dos EUA são de propriedade de grandes investidores institucionais que se concentram em investimentos de longo prazo, mesmo que a negociação real seja dominada por comerciantes de alta freqüência que tentam lucrar com desequilíbrios de curto prazo na mercado. Em todo o mundo, a maioria dos mercados desenvolvidos opera da mesma forma que os fundos internacionais de hedge, fundos de investimento e outros investidores institucionais colocando capital em ativos para maximizar a diversificação e os retornos.

Em contraste, quatro quintos das ações chinesas são detidos por investidores individuais com 112 milhões de contas em Xangai e 142 milhões de contas em Shenzhen. Muitos desses investidores utilizaram empréstimos de margem por corretoras para alavancar suas contas e aumentar seus retornos globais, apesar das taxas de margem de juros de até 20%.

Estas dinâmicas tornaram os mercados chineses intrinsecamente mais instáveis ​​do que os seus homólogos globais em todo o mundo desenvolvido.

O mercado de ações da China pode ser mantido em grande parte por indivíduos, mas as ações representam menos de 15% dos ativos financeiros domésticos e as contas de emissão de ações por menos de 5% do financiamento social.

Qualquer declínio no mercado de ações do país certamente afetaria os indivíduos, mas é improvável que a queda seja catastrófica para a população em geral do país. No entanto, o aumento dos empréstimos por corretores e outras partes poderia mudar essas dinâmicas no futuro.

Limitações de Outsider

O mercado de ações da China tem sido fora de limites para muitos investidores estrangeiros, mas essas dinâmicas começaram a mudar em 2014 com algumas novas regras. A China deu aos investidores um maior acesso ao seu mercado em um esforço para atrair capital estrangeiro e transformar seu mercado de um mercado primariamente controlado individualmente para aquele que inclui mais investidores institucionais de longo prazo. A esperança é que essas sutilezas acrescentassem um pouco de estabilidade aos preços a longo prazo, evitando especulações puras.

O programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect permitiu aos investidores comprar ações na Bolsa de Valores de Xangai, permitindo que investidores ricos na China continental adquiram ações negociando na Bolsa de Valores de Hong Kong.Enquanto o programa só abriu o mercado a certas empresas chinesas, a esperança é que ela seja expandida nos próximos anos para incluir um maior número de empresas e trocas.

Os investidores institucionais podem exigir algumas mudanças adicionais antes de investir, como uma maior transparência e controles contábeis.

Nos últimos anos, as ações chinesas foram atoradas por uma combinação de escândalos contábeis e políticos que enviaram esses investidores fugindo de investimentos maiores no país. A boa notícia é que o governo está tomando medidas para melhorar em muitos desses aspectos.

Looking Ahead

A China tem trabalhado arduamente para levar seus mercados financeiros aos mesmos padrões que muitos países desenvolvidos em todo o mundo. Mas a interferência do governo nos mercados pode mantê-los fora de muitos índices principais que os comerciantes e os investidores usam para orientar suas compras e vendas.

A MSCI Inc. anunciou em junho de 2016 que as tentativas da China de acabar com as quedas no mercado de ações poderiam mantê-lo fora dos índices globais. Como um dos maiores provedores de índices do mundo, o MSCI tem muito peso na adição de países e ações aos seus índices de referência.

Muitos fundos mútuos usam esses índices como base para suas estratégias. A adição da China ao seu índice de mercado emergente poderia estimular uma grande quantidade de compras, já que os fundos de investimento e os fundos negociados em bolsa (ETFs) criaram a exposição.

Por enquanto, parece que os principais fornecedores de índice estão esperando para ver como as reformas de mercado ainda mais avançam antes de adicionar a China aos índices dos mercados emergentes. Isso significa que seus mercados provavelmente continuarão a ver os indivíduos representarem a maioria da participação acionária.

Pontos principais para levar

• O mercado de ações da China foi avaliado em mais de US $ 10 trilhões em meados de junho de 2015, dividido entre a Bolsa de Valores de Xangai e a Bolsa de Valores de Shenzhen.
• A maioria das ações do mercado desenvolvido é realizada por investidores institucionais focados no longo prazo, enquanto as ações da China são realizadas em grande parte por indivíduos de curto prazo.
• As ações chinesas permanecem fora de limites para muitos investidores estrangeiros, apesar de uma série de reformas destinadas a abrir o mercado ao longo do tempo.