A escolha de fundos de obrigações curtas, intermediárias ou de longo prazo

Um dos aspectos mais importantes do investimento em fundos de obrigações e ETFs é a compreensão das diferenças nos riscos e características de retorno de títulos com vencimentos diferentes. Normalmente, o universo do fundo é dividido em três segmentos com base nos vencimentos médios dos títulos nas carteiras dos fundos:

• Curto prazo (menos de 5 anos)
• Período intermediário (5 a 10 anos) > Longo prazo (mais de 10 anos)

O relacionamento entre risco e rendimento

As obrigações de curto prazo tendem a ter baixo risco e baixos rendimentos, enquanto os títulos de longo prazo tipicamente oferecem maiores rendimentos, mas também maiores riscos. Como seu nome sugere, os títulos intermediários caem grosseiramente no meio.

Por que é isso? Simplesmente, comprar um vínculo de longo prazo bloqueia o dinheiro dos investidores por um período mais longo do que um vínculo de curto prazo, o que deixa mais tempo para que os movimentos da taxa de juros afetem o preço da obrigação. Praticamente todas as obrigações com vencimentos superiores a um ano estão sujeitas ao risco de flutuações de preços decorrentes do risco de taxa de juros. Quanto maior o tempo até a maturidade, maiores as potenciais flutuações de preços. Quanto menor o tempo até o vencimento, menor a flutuação do preço.

Além disso, os rendimentos de curto prazo são mais afetados pela política da Reserva Federal da U. S., enquanto o desempenho de títulos de longo prazo é amplamente determinado pelas forças do mercado.

Como o sentimento do investidor muda muito mais rapidamente do que a política do Fed, isso também leva a flutuações de preços mais intensas para títulos de longo prazo.

Desempenho das obrigações durante os tempos de taxas de aumento e queda

A tabela abaixo mostra um exemplo de como os movimentos da taxa afetam os retornos. Com base em dados de 24 de janeiro de 2014, um aumento de um ponto percentual nas taxas prevalecentes teria tido o seguinte impacto nos preços do Tesouro:

2-ano: -1. 9%

• 5-ano: -4. 7%
• 10 anos: -8. 5%
• 30 anos: -17. 8%
• Tenha em mente; Este é apenas um exemplo baseado em dados de instantâneo de um único dia. Esses dados devem ser usados ​​para inferir os movimentos proporcionais de títulos de vencimentos variáveis ​​ao longo do tempo, mas fornece uma ilustração da maior volatilidade associada a títulos de longo prazo.

Determinando o que é melhor para você

Os investidores tipicamente ajustam suas carteiras para um final de outro com base na sua tolerância ao risco, objetivos e prazos.

Por exemplo, um investidor para quem a segurança é a principal prioridade normalmente sacrificaria algum rendimento em troca da maior estabilidade e menor risco de perda presente em títulos de curto prazo. Por outro lado, um investidor com maior tolerância ao risco e mais tempo até que ele ou ela precisasse aproveitar seu principal poderia assumir mais risco em troca dos maiores rendimentos disponíveis em títulos de longo prazo.

Não há uma única resposta certa sobre qual abordagem é a melhor escolha; Tudo depende da situação do indivíduo. No entanto, é importante ter em mente que os fundos de títulos de longo prazo, devido à sua maior volatilidade, não são apropriados para alguém que precisa usar o diretor dentro de três anos ou menos.

Como investir em cada categoria

Os investidores têm uma grande variedade de formas de investir em títulos de curto, intermediário e longo prazo. As duas abordagens mais populares são usar fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa.

A Morningstar organizou fundos de títulos por seus vencimentos em seu site, o que pode fornecer aos investidores um ponto de partida para uma investigação mais aprofundada. Os seguintes links mostram os fundos em cada categoria:

Fundos de obrigações de curto prazo

• Fundos obrigatórios de taxa intermediária
• Fundos de obrigações de longo prazo
• Os fundos negociados em bolsa (ETFs) também oferecem aos investidores uma variedade de opções em cada categoria. Como é o caso dos fundos mútuos, muitos são segmentados não apenas pela maturidade média, mas também pelo segmento do mercado que cobrem. Por exemplo, os investidores podem escolher entre títulos de curto, intermediário e longo prazo dentro das categorias de títulos governamentais, municipais e corporativas.

Os fundos de títulos de prazo intermediário são, de longe, a maior das três categorias. A razão para isso é simples: os fundos do índice e aqueles que tendem a investir em todo o espectro do mercado de títulos tendem a atingir a média para uma maturidade "intermediária". Tenha cuidado para distinguir entre os fundos que se encaixam nessa descrição em relação aos que são especificamente dedicados a títulos intermediários.

Uma palavra de cautela: as obrigações de longo prazo nem sempre produzem rendimentos totais mais altos!

Ao analisar os resultados de desempenho dos fundos, é importante manter o contexto histórico em mente. Em janeiro de 2013 - alguns meses antes do mercado de títulos começar a enfraquecer - um investidor que analisou as categorias de fundos de títulos da Morningstar teria visto esses retornos anuais médios para as três categorias de vencimento nos últimos dez anos:

Fundos de títulos de curto prazo : 3. 03%

• Fundos obrigacionistas de prazo intermediário: 5. 65%
• Fundos obrigacionistas de longo prazo: 8. 53%
• Por que os retornos dos títulos de longo prazo são muito mais fortes? Em grande parte, porque esses resultados refletiam o final da cauda de um mercado Bull de 31 anos em títulos. Quando as taxas estão caindo, os títulos de longo prazo produzirão rendimentos totais maiores. Uma vez que as taxas começaram a aumentar, no entanto, essa relação foi transformada em sua cabeça. Para o ano todo 2013, as categorias de curto, intermediário e longo prazo retornaram 0. 45%, -1. 45 e -5. 33%, respectivamente.

O takeaway: não importa o que as tabelas de retorno total digam a qualquer momento, tenha em mente que

prazo de duração geralmente equivale a rendimentos mais altos, mas não necessariamente maiores rendimentos totais .