Como pensar sobre os preços das ações

Tempo para um questionário pop de investimento. Se você tivesse US $ 1 000 para investir e tiveram a opção de comprar 100 ações da empresa ABC em US $ 10 por ação, ou 5 ações da empresa XYZ em US $ 125, qual escolheria? Muitos investidores iriam para as cem ações da ABC porque o preço da ação é menor. "O estoque de US $ 10 parece barato", argumentam eles ", o preço de $ 125 por ação para o outro estoque é muito arriscado e rico para o meu gosto". <

Se você concorda com este raciocínio, está com um choque. A verdade é que você não tem informações suficientes para determinar quais ações devem ser compradas com base apenas no preço da ação. Você pode achar, após uma análise cuidadosa, o estoque de US $ 125 é mais barato do que o estoque de US $ 10! Como? Vamos dar uma olhada mais de perto.

Compartilhe Preços e Stock Splits - O Exemplo de Coca-Cola

Cada ação de estoque em sua carteira representa uma propriedade fracionada em uma empresa. Em 2001, a Coca-Cola ganhou US $ 3. 696 bilhões em lucro. O gigante do refrigerante tinha aproximadamente 2. 5 bilhões de ações em circulação. Isso significa que cada uma dessas ações representa a propriedade de 1/2, 500, 000, 000 do negócio (ou 0. 0000000004%) e dá direito a US $ 1. 48 dos lucros (lucro de US $ 3.696 dividido por 2. 5 bilhões de ações = $ 1 .48 por ação).

Suponha que as ações da empresa sejam negociadas em US $ 50 por ação e o conselho de administração da Coca-Cola pensa que é um pouco caro demais para os investidores médios.

Como resultado, eles anunciam uma divisão de estoque. Se a Coke anunciasse uma divisão de estoque 2-1, a empresa dobraria o valor das ações em circulação (neste caso, o número de ações aumentaria para 5 bilhões de 2. 5 bilhões). A empresa emitiria uma ação por cada ação que um investidor já possuía, reduzindo o preço da ação ao meio (por exemplo, se você tivesse 100 ações em US $ 50 em sua carteira na segunda-feira, após a divisão, você teria 200 ações em US $ 25 cada).

Cada uma das ações agora vale apenas 1/5, 000, 000 da empresa, ou 0,0000000002%. Devido ao fato de cada ação representar agora metade da propriedade que fez antes da divisão, só tem direito a metade dos lucros, ou $ 0. 74.

O investidor deve se perguntar qual é o melhor - pagando $ 50 por US $ 1. 48 em ganhos, ou pagando US $ 25 por US $ 0. 74 em ganhos? Nem! No final, o investidor sai exatamente o mesmo. A transação é semelhante a um homem com uma factura de $ 100 pedindo dois $ 50. Embora pareça que ele tem mais dinheiro, sua realidade econômica não mudou. Isso, aliás, deve provar que é inútil aguardar uma separação de ações antes de comprar ações de uma empresa.

Preço da ação em relação ao valor

Tudo serve para fazer um ponto muito importante: compartilhar o preço por si só não significa nada.

É o preço da ação em relação aos ganhos e ativos líquidos que determinam se uma ação está superada ou subavaliada. Voltando à pergunta que plantei no início deste artigo, presumo o seguinte:

Empresa ABC está negociando em US $ 10 por ação e tem EPS de US $ 0. 15.

• Empresa XYZ está negociando em US $ 125 por ação e possui EPS de US $ 35.
• O estoque ABC está negociando a uma relação preço / lucro (razão p / e) de 67 (US $ 10 por ação dividido por US $ 0 .15 EPS = 66. 67).

O estoque XYZ, por outro lado, está sendo negociado em uma p / e de 3. 57 (US $ 125 por ação dividida por US $ 35 por EPS = 3. 57 p / e).

Em outras palavras, você está pagando US $ 66. 67 por cada $ 1 em ganhos da empresa ABC, enquanto a empresa XYZ oferece-lhe o mesmo $ 1 em ganhos por apenas US $ 3. 57. Tudo o mais sendo igual, o múltiplo mais alto é injustificado, a menos que a empresa ABC esteja se expandindo rapidamente.

Algumas empresas têm uma política de nunca dividir suas ações, dando ao preço da ação a aparência de sobreavaliação bruta para investidores menos informados. O Washington Post, por exemplo, negociou recentemente entre US $ 500 e US $ 700 por ação com EPS de mais de US $ 22. A Berkshire Hathaway negociou até US $ 70.000 por ação com EPS de mais de $ 2 000. Portanto, Berkshire Hathaway, se caiu para US $ 45.000 por ação, pode ser uma compra muito melhor do que a Wal-Mart em US $ 70 por ação.

O preço da ação é inteiramente relativo.