Como os preços das ações são determinados

Como você pode ter aprendido ao ler Introdução a Wall Street, o objetivo dos mercados de capitais é triplo. Com o risco de me repetir, vou citar a passagem pertinente literalmente e encorajá-lo a lê-los novamente antes de entrar nos detalhes:

1. Para estabelecer o mercado primário, conectando os aforradores do capital com aqueles que querem aumentar capital, mais comumente, quer emprestando-o através da emissão de títulos ou vendendo propriedade em uma empresa através da emissão de ações. Esta é a principal razão pela qual Wall Street é tão importante porque é o que faz o capitalismo funcionar; o que move o dinheiro de forma eficiente para seus usos mais produtivos, aumentando os padrões de vida ao longo do tempo.

1. Para facilitar um mercado secundário para os proprietários existentes de ações e títulos para encontrar outros que estão dispostos a comprar seus títulos para que eles possam arrecadar dinheiro, o que tem o efeito de tornar os mercados primários mais bem sucedidos como os investidores têm mais confiança na capacidade de usar seu portfólio como fonte de liquidez, geralmente exigindo menores prêmios de risco como resultado.
2. Para ajudar aqueles que desejam terceirizar o trabalho de investir seu capital para que o cliente possa se concentrar em sua carreira ou atividade principal. Às vezes, isto é feito através de um corretor. Cada vez mais, isso é feito através de uma empresa que é um conselheiro de investimento registrado, vinculado por um dever fiduciário para colocar os interesses dos clientes acima dos interesses da empresa, incluindo consultores de investimentos registrados que são principalmente empresas de gestão de ativos. Dessa forma, se você é um indivíduo bem-sucedido e bem-sucedido, como um desenvolvedor de software ou um médico, você pode pagar outra pessoa para lidar com seu portfólio à medida que você se concentra em gerar mais dinheiro, não lendo documentos de 10-K ou prospectos de fundos mútuos. Como gerente geral da Kennon-Green & Co., o grupo de gestão de ativos através do qual administraremos o capital da minha família e o dinheiro de clientes particulares ricos e afluentes que desejam investir junto a nós uma vez que abre suas portas no final deste ano, isso é onde vou gastar o que eu espero ser o restante da minha carreira.

As flutuações dos preços das ações - as ações tornando-se sobrevalorizadas ou as ações tornando-se subvalorizadas - surgem no mercado secundário. Ou seja, uma vez que uma empresa arrecadou capital dos investidores, esses investidores, ou proprietários, compram e vendem entre si, com base em uma série de fatores relevantes que determinam o valor de mercado atual de um comércio.

Os potenciais compradores anunciam um preço ao qual eles estarão dispostos a pagar, conhecido como Oferta. Os potenciais vendedores anunciam um preço pelo qual eles estarão dispostos a vender, conhecido como Ask. Um fabricante de mercado no meio trabalha para criar liquidez no mercado, ajudando a facilitar negociações entre as duas partes.Quando um comprador e vendedor se reúnem, um comércio é executado ao preço ao qual o comércio ocorreu se tornou o valor de mercado cotado que você vê espalhado por fitas de ticker de televisão, portais financeiros da Internet e páginas de conta de corretagem.

Embora exista uma escola de pensamento conhecida como teoria de mercado eficiente, que conta com o valor de mercado atual de um estoque é o valor verdadeiro, refletindo de todas as informações conhecidas, é total beliche; absurdo absoluto ensinado por teólogos acadêmicos discutindo sobre anjos dançando na cabeça de um alfinete. A teoria foi suavizada ao longo dos anos devido ao derramamento mental completo que representa que agora é pouco mais do que o bom senso. Na verdade, as empresas negociam por mais ou menos do que realmente valem o tempo todo. Esse valor real - algo que Benjamin Graham chamou de "valor intrínseco" - é o valor presente líquido dos ganhos do proprietário; o dinheiro que pode ser extraído da empresa a partir de agora até o fim do tempo, se você nunca pudesse vendê-lo e teve que manter para sempre com base na capacidade produtiva real do próprio negócio.

Incluído nesse cálculo é a chamada taxa livre de risco. Nos Estados Unidos, essa é a taxa dos títulos de longo prazo do Tesouro do U. S. (Um exercício interessante para comparar os preços das ações é olhar para o rendimento do lucro em ações e compará-lo com o rendimento do Tesouro.)

Que tipo de situação poderia fazer com que uma empresa vendesse por mais ou menos do que seu valor intrínseco? Embora existam muitos, quatro particularmente interessantes que você deve saber sobre como um novo investidor são:

1. A luta entre investidores e especuladores que impulsionam o preço em qualquer direção
2. A natureza da commodity das ações
3. Vida (parece geral, mas terá mais sentido depois)
4. Problemas temporários em uma empresa que pode fazer com que as pessoas perdam fé em sua capacidade de lucro a longo prazo

Vamos passar por cada uma delas individualmente.

Primeiro, vejamos investidores e especuladores.

Esta página faz parte do Investing Lesson 2 - O que faz as ações serem mais ou menos valorizadas.