Vídeo: Explicador de investimentos: Swap de Juros 2026
Definição: Um swap de taxa de juros é um contrato entre dois contadores que concordam em trocar os pagamentos de juros futuros que eles fazem em empréstimos ou títulos. Esses dois contadores são bancos, empresas, hedge funds ou investidores.
O chamado swap de baunilha é, de longe, o mais comum. É quando uma contraparte trocar pagamentos de taxa flutuante com os pagamentos de juros fixos de outra contraparte.
O pagamento de taxa flutuante está vinculado à Libor, que é a taxa de juros que os bancos se cobram mutuamente para empréstimos de curto prazo. Libor é baseado na taxa de fundos federais. Um número menor de swaps é entre duas contrapartes com pagamentos de taxa variável.
Explicado
Para facilitar a explicação, o contador que quer trocar seus pagamentos de taxa flutuante e receber pagamentos de taxa fixa é chamado de receptor ou vendedor . O contador que quer trocar seus pagamentos de taxa fixa é o pagador .
As contrapartes efetuam pagamentos de empréstimos ou títulos do mesmo tamanho. Isso é chamado de princípio nocional . Em um swap, eles apenas trocam pagamentos de juros, não o próprio vínculo.
Além disso, o valor presente dos dois fluxos de pagamento também deve ser o mesmo. Isso significa que ao longo da duração do vínculo, cada contraparte pagará o mesmo valor. É fácil calcular com a taxa de taxa fixa porque o pagamento é sempre o mesmo.
É mais difícil prever com a taxa de taxa flutuante. O fluxo de pagamento é baseado na Libor que pode mudar. Com base no que eles conhecem hoje, ambas as partes têm que concordar então com o que eles pensam que provavelmente acontecerá com as taxas de juros.
Um contrato de swap típico dura de um a 15 anos. Isto é conhecido como tenor .
A contraparte pode rescindir o contrato mais cedo, se as taxas de juros se atrasarem. Mas eles raramente fazem na vida real. (Fonte: "Compreendendo a Taxa de Juros Taxa de Matemática e Preços", Comissão de Assessoria de Dívida e Investimento da Califórnia.)
No passado, receptores e vendedores se encontraram ou foram reunidos por bancos de investimento e comerciais que cobraram uma taxa por administrar o contrato. No mercado de swap moderno, os grandes bancos atuam como fabricantes de mercado ou revendedores. Isso significa que eles agem como comprador ou vendedor. As partes de balcão só precisam se preocupar com o mérito do banco e não com a outra parte do contador. Em vez de cobrar uma taxa, os bancos estabelecem ofertas e pedem preços para cada lado do negócio. (Fonte: "O que são Swaps de taxa de juros e como eles funcionam?", Pacific Investment Management Company, janeiro de 2008.)
Exemplo
- ACME Anvil Co.paga ACME Catapult Corp. 8 por cento fixo.
- ACME Catapult paga a ACME Anvil a taxa em uma conta do Tesouro de seis meses mais 2 por cento
- O prazo é de três anos, com pagamentos a cada seis meses.
- Ambas as empresas têm um Princípio Nocional de US $ 1 milhão.
| Período | T-Bill Rate | ACME Catapult Corp. Pays | ACME Anvil Co. Pays |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3 % | $ 30, 000 | $ 40, 000 |
| 2 | 4% | $ 25 000 | $ 40, 000 |
| 3 | 5% | $ 30 000 < $ 40, 000 | 4 |
| 7% | $ 35, 000 | $ 40, 000 | 5 |
| 8% | $ 45 000 | $ 40 000 | 6 |
| $ 50, 000 | $ 40, 000 | (Fonte: "Swap de taxa de juros", New York University Stern School of Business, 1999.) |
Vantagens de swaps de taxa de juros > O
receptor
pode ter uma ligação com baixas taxas de juros que está pouco acima da Libor. Mas pode ser a busca da previsibilidade dos pagamentos fixos, mesmo que sejam ligeiramente superiores. Este negócio pode então prever seus ganhos com mais precisão. Esta eliminação de risco geralmente aumentará o preço das ações. O fluxo de pagamento estável permite que a empresa tenha uma reserva de caixa de emergência menor que possa recarregar. Os bancos precisam combinar seus fluxos de renda com suas responsabilidades. Os bancos fazem muitas hipotecas de taxa fixa. Uma vez que esses empréstimos de longo prazo não são reembolsados por anos, os bancos devem contratar empréstimos de curto prazo para pagar as despesas do dia-a-dia. Estes empréstimos têm taxas flutuantes. Por esse motivo, o banco pode trocar seus pagamentos de taxa fixa com os pagamentos de taxa variável de uma empresa. Uma vez que os bancos obtêm as melhores taxas de juros, eles podem até achar que os pagamentos da empresa são maiores que o que o banco deve em sua dívida de curto prazo. Isso é um win-win para o banco.
O
pagador
pode ter uma obrigação com pagamentos de juros mais elevados e procurar baixar os pagamentos mais próximos da Libor. Ele espera que as taxas permaneçam baixas, por isso está disposto a assumir o risco adicional que poderia surgir no futuro. (Fonte: "Trocas de taxa de juros explicadas", MoneyCrashers. Com .) Do mesmo modo, o pagador pagaria mais se acabasse de obter um empréstimo de taxa fixa. Em outras palavras, a taxa de juros do empréstimo de taxa variável mais o custo do swap ainda é mais barato do que os termos que ele poderia obter em um empréstimo de taxa fixa. (Fonte: "Swaps de taxa de juros: como funciona?", ABN-Amro, maio de 2014.) Desvantagens
Os fundos de hedge e outros investidores usam swaps de taxas de juros para especular. Eles podem aumentar o risco nos mercados porque usam contas de alavancagem que exigem apenas um pequeno adiantamento. Eles compensam o risco de seu contrato por outro derivado. Isso lhes permite assumir mais riscos porque não se preocupam com dinheiro suficiente para pagar o derivativo se o mercado for contra eles. Se eles ganham, eles ganham dinheiro. Mas se eles perderem, eles podem prejudicar o funcionamento geral do mercado exigindo muitos negócios ao mesmo tempo.
Efeito em U. S. Economia
Existem $ 421 trilhões em empréstimos e títulos que estão envolvidos em swaps. Esta é, de longe, a maior parte do mercado de derivativos de balcão de US $ 692 trilhões.Estima-se que o comércio de derivativos vale US $ 600 trilhões. Isto é dez vezes mais do que a produção econômica total de todo o mundo. De fato, 92% das 500 maiores empresas do mundo as utilizam para reduzir o risco. Por exemplo, um contrato de futuros pode prometer a entrega de matérias-primas a um preço acordado. Desta forma, a empresa está protegida se os preços aumentarem. Eles também podem escrever contratos para se proteger de mudanças nas taxas de câmbio e taxas de juros. (Fonte: "Bank Face New Checks on Derivative Trading", New York Times, 3 de janeiro de 2013. "Tabela 19: Valores em circulação de derivados OTC," Bank for International Settlements, junho de 2014.)
Como a maioria dos derivativos, estes os contratos são OTC. Ao contrário dos títulos que eles são baseados, eles não são negociados em uma troca. Como resultado, ninguém realmente sabe quantos existem ou quais são seus impactos na economia.
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