Introdução a Opções Over-the-Counter

Normalmente, se um investidor quiser trocar ou especular em opções, ele ou ela irá examinar as tabelas de opções no jornal ou no site do seu corretor. As várias colocações e chamadas para uma determinada segurança serão mostradas para datas de validade diferentes, indo até dois anos no caso de LEAPs.

Estes tipos de opções estão listados em uma troca e troca através de uma câmara de compensação. Não entre em pânico - parece avançado, mas não é.

Sem entrar nos detalhes técnicos, o que significa efetivamente é que o desempenho de sua opção é garantido pela própria troca. Cada participante é cobrado uma taxa para ajudar a cobrir o potencial padrão, com as chances consideradas remotas. (Por uma questão de clareza no exemplo a seguir, vou manter os preços originais mostrados no momento em que publiquei originalmente este artigo em junho de 2009.) Em outras palavras, se você compre 10 contratos de chamadas que lhe deram o direito de comprar Coca-Cola em US $ 50. 00 por ação entre agora e sexta-feira, 15 de janeiro de 2010, você pagaria US $ 3. 00 por ação, ou US $ 3 000 (cada contrato de opção de compra representa 100 ações, portanto 10 contratos x 100 ações x $ 3,00 por ação = US $ 3 000).

Se a Coca fosse para US $ 60 por ação, você poderia exercer as opções de compra e pagar o lucro - neste caso, US $ 60. 00 preço de venda - $ 53. 00 custo (consistindo de US $ 50,00 para o estoque e $ 3,00 para a opção) ou $ 7. 00 por ação.

Assim, um aumento de 20% nas ações da Coca-Cola resultou em um ganho de 133% em suas opções. A opção que você comprou teve que ser vendida por alguém, talvez um investidor conservador que vendesse chamadas cobertas como parte de uma transação de compra e gravação. Eles têm que entregar o estoque.

O que acontece se a outra pessoa, conhecida como contraparte, não puder?

E se eles morressem? Faliu? É aí que a câmara de compensação passa e cumpre o contrato. Em essência, cada um de vocês estava fazendo um acordo com a própria câmbio / clearinghouse. Assim, praticamente não existe risco de contraparte.

Opções Over-the-Counter para Soluções Personalizadas

O único problema com as opções negociadas em bolsa listadas é que uma derivada adequada para uma estratégia de investimento que você desenvolveu pode não existir em forma padronizada. Para o investidor bem-educado, isso não apresenta nenhum problema porque ele ou ela pode trabalhar com um banco de investimento através de seu gerente de riqueza para estruturar opções personalizadas personalizadas adaptadas às suas necessidades exatas.

Como as opções de Over-the-Counter diferem das opções de estoque regulares

Em essência, estes são contratos de partes privadas escritas nas especificações de cada lado do negócio. Não há requisitos de divulgação e você está limitado apenas em sua imaginação sobre quais são os termos das opções de balcão.Em um exemplo extremo, você e eu poderíamos estruturar uma opção de balcão que me obrigou a entregar um número definido de onças Troy de ouro puro de 24 quilates com base no número de baleias manchadas na costa do Japão nos próximos 36 meses .

Francamente, essa seria uma transação muito estúpida, mas você começa a idéia.

O recurso das opções de balcão é que você pode negociar em termos privados e de negociação. Se você pode encontrar alguém que não acha que sua proposta de opção de balcão apresenta muito risco para o seu lado, você pode obter um roubo absoluto.

Risco de contraparte em Opções Over-the-Counter

O problema com opções de balcão é que eles não possuem a proteção de uma troca ou câmara de compensação. Você está confiando efetivamente na promessa da contraparte de viver até o final do acordo. Se eles não conseguem realizar, você fica com uma promessa sem valor.

Isto é especialmente perigoso se você estivesse usando as opções de balcão para proteger sua exposição a algum bem ou segurança arriscada. (Quando isso acontece, é conhecido como "risco de base" - suas coberturas se desmoronam e você fica exposto.

É por isso que as instituições financeiras do mundo entraram em pânico quando o Lehman Brothers falhou - como um enorme banco de investimentos, eles fizeram festa inúmeras opções de balcão que entrariam em um buraco negro da bancarrota.)

Isto é o que é referido nos círculos reguladores financeiros como um risco de "margarida". Leva apenas algumas operações de derivativos de balcão antes que se torne praticamente impossível determinar a exposição total que uma instituição teria em relação a determinado evento ou ativo. O problema torna-se ainda mais complexo quando você percebe que você pode estar em uma posição em que sua empresa poderia ser exterminada porque uma das suas contrapartes tinha sua contraparte padrão sobre elas, tornando-as insolventes. É por isso que o famoso investidor Warren Buffett referiu-se a derivados não controlados como armas financeiras de destruição em massa.