Investir em obrigações estrangeiras pode ser perigoso

Muitos começando em seu caminho para a independência financeira expressam interesse em diversificar globalmente suas compras de títulos investindo em títulos estrangeiros. A lógica é simples: se você não deve armazenar todos os seus ovos em um estoque, setor, fundo mútuo, fundo de obrigações ou outra cesta proverbial, por que tudo investiu em seu país de origem e moeda nativa? Por que não diversificar contra a inflação e o risco político?

Em teoria, esta é uma ótima idéia. Se você investir em títulos estrangeiros, você estará cobrando receitas de juros em múltiplas moedas. Se o sistema político colapsa e você pode escapar, talvez você não precise começar de novo, dependendo de onde, e como, você manteve esses investimentos estrangeiros.

No entanto, na prática, investir em títulos estrangeiros pode ser extremamente perigoso para os novatos. Pode ser perturbadoramente fácil de ser destruído em um piscar de olhos ao lidar fora das fronteiras, leis e clima político relativamente seguro dos Estados Unidos ou do Canadá, especialmente com títulos de renda fixa, como títulos. Pode ser horrível descobrir que seus investimentos em títulos estrangeiros estão gerando renda passiva em uma moeda que perdeu valor em relação ao dólar dos Estados Unidos ou canadense, o que significa que você tem menos poder de compra em seu mercado nativo para pagar sua hipoteca, comprar mantimentos, tomar férias ou cobre seus custos de cuidados de saúde.

Guerras, golpes, sanções internacionais, hiperinflação, depressões; tudo acontece, às vezes sem aviso, e pode ser impossível proteger seu dinheiro da metade do mundo. Isto é especialmente verdade quando se considera que, de longe, você estará em desvantagem significativa para os investidores que vivem no país.

Um orador japonês nativo que mora no Japão e lendo o relatório anual de um negócio japonês em japonês terá um tempo mais fácil, entendendo mudanças sutis nos insumos para índices financeiros, como o índice de cobertura de juros do que um estrangeiro.

Tomemos um momento para examinar alguns dos aspectos do investimento em títulos estrangeiros para que você tenha uma melhor idéia de por que talvez não seja sábio até que você seja muito mais experiente e qualificado.

As três características de um investimento de títulos estrangeiros

Um investimento de títulos estrangeiros tem três características distintas que o tornam único a partir de um investimento de títulos ordinários. Estes são:

• O vínculo é emitido por uma entidade estrangeira (como um governo, município ou corporação)
• O vínculo é negociado em um mercado financeiro estrangeiro
• O título é denominado em uma moeda estrangeira

Obrigações estrangeiras apresentam um risco de moedas melhoradas

Toda vez que você detém uma moeda estrangeira, seja dinheiro para viagens para a Europa ou investimentos denominados como parte de uma carteira, você está sujeito a um risco cambial.Simplesmente definido, o risco de câmbio é o potencial de perda devido a flutuações nas taxas de câmbio entre a moeda que você detém e a moeda que você precisará, em última instância, para pagar suas contas, dívidas ou outras saídas de caixa.

O risco de moeda pode literalmente gerar lucro em um investimento estrangeiro em uma perda ou vice-versa.

Uma ilustração do risco de moeda

Um investidor comprou uma bonificação britânica de £ 1 000 de valor nominal com um cupom de 4 ½% de obrigações. No momento em que ele fez o investimento, a taxa de câmbio foi de US $ 1. 60 dólares dos Estados Unidos para £ 1. 00 Reino Unido libra esterlina (em outras palavras, custa US $ 1 .60 na moeda da U. S. para comprar £ 1. 00). Isso significa que ele pagou US $ 1, 600 pelo vínculo.

Vários anos depois, o vínculo amadurece. O investidor é imediatamente emitido um cheque pelo valor nominal do vínculo estrangeiro (£ 1 000). Para sua consternação, quando ele vai converter esses fundos em dólares para que ele possa gastá-los de volta nos Estados Unidos, ele descobre que a taxa de câmbio caiu para US $ 1. 40 a £ 1. 00. O resultado? Ele só recebe US $ 1, 400 por sua obrigação estrangeira, que ele comprou por US $ 1 600.

A perda de US $ 200 é devida ao risco cambial.

(Observe que é possível lucrar com o risco de câmbio. Se o dólar caiu em comparação com a libra esterlina - por exemplo, a taxa de câmbio foi de US $ 1 .80 por £ 1. 00 - o investidor teria recebido US $ 1 800 , ou US $ 200 a mais do que pagou. Infelizmente, a especulação monetária é apenas essa - especulação. As taxas de câmbio são movidas por uma série de fatores macroeconômicos, incluindo taxas de juros, dados de desemprego e eventos geopolíticos, nenhum dos quais pode ser predito com certeza razoável Além disso, os investidores e instituições profissionais podem se proteger contra as flutuações cambiais, envolvendo certas práticas de hedge que podem ser proibitivamente onerosas para o pequeno investidor individual. Isso está além do alcance de nossa discussão.)

Investimentos de títulos estrangeiros, muitas vezes, representam um não- Reivindicação exigível

O risco primário de investir em títulos estrangeiros, seja um título soberano emitido por um governo ou uma dívida corporativa emitida por uma empresa, é que é o ften representa o que equivale a uma reivindicação não exigível.

Um investidor que possui títulos emitidos e garantido por ativos de uma questão dentro das fronteiras de seu país de origem possui recurso legal específico em caso de inadimplência. Se você possui as primeiras obrigações hipotecárias de uma ferrovia garantida por um grupo específico de ativos no balanço da ferrovia e as obrigações passam a inadimplência, você pode arrastar o emissor para tribunal e exigir a garantia que assegura o vínculo.

As obrigações estrangeiras podem parecer oferecer a mesma proteção em papel, mas muitas vezes é ilusória. Um movimento político extremista (por exemplo, Irã na década de 1970) poderia chegar ao poder e aproveitar ou negar todos os ativos e reivindicações estrangeiras. Um país pode se envolver em um conflito militar e proibir sua moeda de deixar suas fronteiras. Após a Segunda Guerra Mundial, os investidores detentores de títulos emitidos na Grã-Bretanha foram pagos juros em libras esterlinas e proibidos de converter essas libras esterlinas em dólares.O dinheiro poderia ser reinvestido exclusivamente em investimentos denominados em libras ou gastos dentro das fronteiras da Grã-Bretanha ou suas colônias; conforto frio para uma viúva em Nova York que precisava desses fundos para comprar combustível para o inverno.

Investir em Eurobonds (Obrigações Globais) vs. Investir em Obrigações Estrangeiras

Em uma nota final, é importante destacar a diferença entre os chamados eurobonds e títulos estrangeiros. Um eurobond é uma obrigação emitida e negociada em um país diferente daquele em que sua moeda é denominada. Um eurobond não necessariamente tem que se originar ou acabar na Europa, embora a maioria dos instrumentos de dívida deste tipo sejam emitidos por entidades não europeias para investidores europeus.

Exemplos de Eurobonds

1. O Wal-Mart emite títulos denominados em dólares norte-americanos nos mercados financeiros alemães.

2. O governo francês emite títulos denominados em euros nos mercados financeiros japoneses.