Aprenda sobre Margem e compensação em intercâmbios

Uma troca de futuros é um centro onde consumidores, produtores, comerciantes, arbitragers, especuladores e investidores vêm negociar contratos de futuros padronizados. Um contrato de futuros é um contrato que representa quantidades específicas de um grau específico de uma mercadoria ou instrumento financeiro com uma data de entrega definida em um horário especificado no futuro.

Os compradores e vendedores de contratos de futuros se reúnem na troca, que é um mercado transparente onde esses participantes do mercado estabelecem preços justos com base nas condições atuais do mercado.

O preço atual de um contrato de futuros é o preço mais recente em que os compradores e vendedores concordaram em negociar. Portanto, os intercâmbios de futuros estabelecem preços de mercado transparentes em tempo real.

O sucesso depende de compradores e vendedores Atendendo obrigações mútuas

O sucesso de um mercado de futuros depende da confiança que os compradores e vendedores atendem às suas obrigações mútuas. Cada troca de futuros possui uma câmara de compensação. A câmara de compensação garante que ambas as partes, o comprador e o vendedor, executem nos contratos que comercializam.

Ao contrário de outros tipos de transações em que um comprador compra de um vendedor e cada um depende do outro para o desempenho, em uma bolsa de futuros é a câmara de compensação que se torna o parceiro contratual de cada parte na transação uma vez executado.

Portanto, não há risco de crédito entre o comprador e o vendedor - cada um olha para a câmara de compensação para desempenho. O câmbio cobra uma pequena taxa em cada contrato negociado para apoiar a administração da câmara de compensação.

Dois tipos de margem

Para garantir o desempenho em cada posição de futuro, a câmara de compensação exige que os compradores e os vendedores que abrem novas posições para a margem do lançamento. Margem é um depósito de desempenho de boa fé. Existem dois tipos de margem, margem original (às vezes referida como margem inicial) e margem de variação (às vezes referida como margem de manutenção).

Margem garante que, se o preço se mover contra um comprador ou vendedor que o partido tenha dinheiro suficiente para cobrir essas perdas. A margem pode ser na forma de caixa ou títulos negociáveis ​​e líquidos.

Quando um comprador ou vendedor abre uma nova posição em um contrato de futuros, a parte deve enviar a margem original (inicial). Os requisitos de margem original (inicial) são maiores do que os requisitos de margem de variação (manutenção). O mais tarde entra em jogo quando o montante da margem original lançada cai abaixo do nível da margem de variação. Quando isso ocorre, a parte é obrigada a adicionar mais margem imediatamente. Vejamos um exemplo para um comprador de um contrato de futuros de ouro CME / COMEX:

• Preço do ouro - $ 1180 por onça
• Cada contrato representa 100 onças
• Requisito de margem original / inicial: $ 6, 600 por contrato
• Requisito de margem de variação / manutenção: US $ 6 000 por contrato
• Um comprador em US $ 1180 deve publicar imediatamente $ 6, 600
• Se o ouro cair abaixo de US $ 1174 (perda de $ 600), o comprador deve adicionar mais margem

Em teoria, este sistema garante que haverá recursos suficientes para compradores e vendedores para cumprir suas obrigações.Os preços de futuros podem ser muito voláteis para que haja mais de uma margem de chamadas em um dia.

O próprio intercâmbio de futuros é responsável por estabelecer os requisitos de margem.

Quando os preços se tornam mais voláteis, uma troca geralmente aumentará os requisitos de margem, a fim de representar o risco adicional de faixas de preços diárias mais amplas. Por outro lado, quando a volatilidade em um determinado mercado diminui as trocas ajustará o valor da margem necessária para negociar mais baixo para refletir o menor risco.

Níveis de margem Refletem a volatilidade

Os níveis de margem refletem a volatilidade e os mercados mais voláteis exigem mais margem como porcentagem do valor total do contrato. No exemplo do ouro, a margem original requerida é de apenas 5,6% do valor total do contrato ($ 1180 vezes 100 onças por contrato = $ 118, 000 --- $ 6, 600 / $ 118, 000 = 5,6%).

Portanto, um comprador ou vendedor só tem que enviar 5. 6% do valor total do contrato para controlar um contrato completo de ouro. O mercado de futuros oferece alavancagem tremenda aos compradores e vendedores.

Claro, contratos de futuros mais voláteis exigirão mais margem em porcentagem. Os futuros de gás natural atualmente exigem aproximadamente 7% de margem original, refletindo a maior volatilidade dos preços do gás natural.

Clearinghouses servem como contratante para compradores e vendedores em trocas de futuros. Margem protege a câmara de compensação das perdas e garante que os compradores e vendedores atinjam suas obrigações.

Atualização sobre margem e compensação

Embora a margem esteja em um determinado nível para futuros individuais ou contratos de commodities, aqueles que não negociam posições longas ou curtas, muitas vezes, verão diferentes níveis de margem em relação às suas posições. Por exemplo, os spreads intra-commodities, ou uma posição longa em um mês contra uma posição curta em outro mês da mesma mercadoria ou futuro, muitas vezes recebem tratamento mais favorável quando se trata de margens.

As margens desses spreads de estrutura de títulos são menores do que para posições longas ou curtas em qualquer mês. Além disso, os spreads entre commodities ou uma posição que é uma mercadoria longa contra um curto em outra mercadoria relacionada muitas vezes tem uma margem inferior à soma dos requisitos de margem definitiva para qualquer commodity. Isso ocorre porque as trocas usam um sistema SPAN. O SPAN usa um conjunto sofisticado de algoritmos que determinam a margem levando em consideração a exposição diária total da carteira de um comerciante em vez de cada posição específica.

As trocas são responsáveis ​​por níveis de margem. Eles podem mudar a qualquer momento, porque às vezes os preços de mercado são voláteis e, em outros, não são. Quando uma troca de repente muda o requisito de margem para um contrato de futuros, ele pode desencadear um movimento no preço do mercado.

Isso aconteceu em abril e maio de 2011, quando a divisão COMEX do CME elevou a margem sobre a prata quando trocou em níveis baixos abaixo de US $ 50 por onça. O aumento da margem fez com que alguns participantes do mercado fechassem posições longas, o que aumentou a enorme desvantagem no preço da prata naquele momento.

A margem é um conceito importante para que os comerciantes entendam, pois podem influenciar os preços. A margem é o mecanismo que garante que uma câmara de compensação possa cumprir obrigações para todos os participantes do mercado.