Dívida de longo prazo e Rácio de Dívida a Patrimônio

A dívida de longo prazo no balanço é importante porque representa o dinheiro que deve ser reembolsado pela empresa. Também é usado para entender a estrutura de capital da empresa, incluindo sua relação dívida / capital.

O que é a dívida de longo prazo em um balanço?

O montante da dívida de longo prazo no balanço de uma empresa refere-se ao dinheiro que uma empresa deve que não espere reembolsar nos próximos doze meses.

Lembre-se de que as dívidas que se espera que sejam reembolsadas nos próximos doze meses são classificadas como passivos correntes. (Simplesmente, as dívidas devidas nos próximos 12 meses são passivos correntes e as dívidas devidas após os próximos 12 meses são dívidas de longo prazo.)

Que tipo de dívidas compõem a dívida de longo prazo? A dívida de longo prazo pode consistir em obrigações como hipotecas sobre edifícios corporativos ou terrenos, empréstimos comerciais subscritos por bancos comerciais e títulos corporativos emitidos com a assistência de bancos de investimento a investidores de renda fixa que dependem da receita de juros. Os executivos da empresa, em conjunto com o conselho de administração, costumam usar dívidas de longo prazo por vários motivos, incluindo, entre outros:

• Crescimento de financiamento e aquisições sem diluir os acionistas;
• Aproveitando os ambientes de baixa taxa de juros quando é possível gerar muito dinheiro de forma muito barata, talvez abaixo da taxa de inflação de longo prazo, uma vez que as deduções de imposto de renda foram levadas em consideração, armazenando-as para uso futuro; e
• Recompra de ações por meio de programas de recompra de ações para que as ações remanescentes representem mais propriedade no negócio.

Quando uma empresa está pagando suas responsabilidades e os níveis ativos de ativos estão aumentando, especialmente por vários anos seguidos, o balanço é dito que está "melhorando". No entanto, se as responsabilidades de uma empresa estão aumentando e os ativos atuais estão diminuindo, diz-se que está "deteriorando".

Empresas com muita dívida de longo prazo, que se encontram em uma crise de liquidez por uma razão ou outra, correm o risco de ter muito pouco capital de giro ou faltam pagamentos de cupom e são levadas ao tribunal de falências. Por outro lado, pode ser uma estratégia incrivelmente sábia para alavancar o balanço para comprar um bloqueio, estoque e barril de concorrente, e depois pagar essa dívida ao longo do tempo usando o mecanismo de geração de caixa agora combinado que foi montado sob um mesmo teto .

Como você pode dizer se uma empresa tem muita dívida de longo prazo? Existem várias ferramentas que precisam ser usadas, mas uma delas é conhecida como a relação dívida / capital.

A relação dívida / capital e por que é importante para a análise do balanço

O índice dívida / capital informa o quanto a dívida de uma empresa tem em relação ao seu patrimônio líquido.Isso faz isso tomando o passivo total de uma empresa e dividindo-o pelo patrimônio líquido. (Nós ainda não abordamos a equidade dos acionistas, mas, mais tarde, nesta lição. Por enquanto, você só precisa saber que o número pode ser encontrado na parte inferior do balanço. Para a prática, eu terei que calcular a relação dívida / capital de algumas empresas no segmento dois quando olhamos para vários balanços.)

O resultado obtido depois de dividir a dívida por capital próprio é a porcentagem da empresa endivida (ou "alavancada"). O nível habitual de dívida para capital próprio mudou ao longo do tempo e depende dos fatores econômicos e do sentimento geral da sociedade em relação ao crédito. Tudo o que é igual, qualquer empresa que tenha uma relação dívida / capital de mais de 40% a 50% deve ser examinada com mais cuidado para garantir que não haja grandes riscos a espreitar nos livros, especialmente se esses riscos pudessem significar uma crise de liquidez . Se você encontrar o capital de giro da empresa, e os índices atuais / rácios baixos drasticamente baixos, isso é um sinal de fraqueza financeira séria. É de extrema importância que você ajuste os números de rentabilidade atuais para o ciclo econômico. Um monte de dinheiro foi perdido por pessoas que utilizam o pico de ganhos durante os tempos de boom como um indicador da capacidade de uma empresa para pagar suas obrigações.

Não caia nessa armadilha. Ao analisar um balanço, suponha que a economia possa ir para o inferno em uma cesta de mão e, em seguida, perguntar-se se você acha que as responsabilidades e as necessidades de fluxo de caixa ainda podem ser cobertas sem a posição competitiva da empresa prejudicada devido a uma redução das despesas de capital para coisas como propriedade, planta e equipamento. Se a resposta for "não", prossiga com extrema cautela.

O uso da dívida de longo prazo pode ser rentável para muitas empresas

Se uma empresa pode ganhar uma maior taxa de retorno sobre o capital do que a despesa de juros que incorre em empréstimos desse capital, é rentável para o negócio emprestar dinheiro . Isso nem sempre significa que é sábio, especialmente se existe o risco de uma inadimplência de ativos / passivos, mas isso significa que pode aumentar os ganhos ao aumentar o retorno sobre o patrimônio líquido. Para os aspectos mais matematicamente envolvidos entre vocês, isso é alcançado ao aumentar o multiplicador de capital na fórmula de retorno de modelo DuPont.

O truque é que a gerência saiba o quanto a dívida excede o nível de administração prudente. A alavancagem pode ser complicada, pois os sucos retornam no lado positivo, mas podem destruir os proprietários muito mais rápido se as coisas forem para o sul em uma recessão econômica ou depressão. Isso nunca é uma situação em que você quer se encontrar quando é o dinheiro da sua família na linha. Para saber mais sobre este tópico, leia Uma Introdução à Estrutura de Capital.

Uma forma como os mercados livres mantêm as empresas em cheque é por investidores reagindo às classificações de investimento de títulos. Os investidores exigem taxas de juros muito mais baixas como compensação por investir em títulos chamados de grau de investimento. Os títulos de maior grau de investimento, aqueles coroados com a tão codiciada classificação Triple-A, pagam a menor taxa de juros.Isso significa que a despesa de juros é menor e os lucros são mais elevados. No outro extremo do espectro, os lances indesejáveis ​​pagam os maiores custos de juros devido ao aumento da probabilidade de inadimplência. Isso significa que os lucros são mais baixos do que eles deveriam ter sido devido à maior despesa de juros.

Outro risco para os investidores em relação à dívida de longo prazo é quando uma empresa tira empréstimos ou emite títulos durante ambientes de baixa taxa de juros. Embora esta possa ser uma estratégia inteligente, se as taxas de juros subitamente aumentam, isso poderá resultar em menor rentabilidade futura quando esses títulos precisam ser refinanciados. Se isso apresentar um problema e o gerenciamento não se preparou adequadamente com antecedência, sem circunstâncias extraordinárias, provavelmente significa que a empresa foi mal administrada.