Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) e Análise da Demonstração de Resultados

Uma das métricas de rentabilidade mais importantes é um retorno sobre o patrimônio , ou ROE para baixo. O retorno do patrimônio revela quanto lucro após a tributação uma empresa obteve em comparação com o valor total do patrimônio líquido encontrado no balanço patrimonial. Se você pensar na terceira lição, lembre-se de que o patrimônio líquido é igual ao total de ativos menos o passivo total. É o que os acionistas "possuem".

O patrimônio líquido é uma criação de contabilidade que representa os ativos criados pelos lucros acumulados da empresa e o capital integralizado dos proprietários.

O Reason Return on Equity é importante

Um negócio que possui um alto retorno sobre o patrimônio líquido é mais provável que seja aquele que seja capaz de gerar dinheiro internamente. Na maior parte, quanto maior o retorno de capital de uma empresa em relação à sua indústria, melhor será que não seja alcançado com riscos extremos. Isso deve ser óbvio para o investidor menos do que astuto. Se você possuísse um negócio que tivesse um patrimônio líquido (patrimônio líquido) de US $ 100 milhões e ganhasse US $ 5 milhões, ganharia 5% em seu patrimônio (US $ 5 ÷ $ 100 =. 05 ou 5%). Quanto maior você pode obter o "retorno" em seu patrimônio, neste caso, 5%, melhor. Na verdade, a chave para encontrar estoques que o tornará rico no longo prazo, muitas vezes envolve encontrar empresas capazes de gerar um retorno sustentado e exagerado sobre o patrimônio ao longo de muitas décadas e adquiri-lo a um preço razoável.

A Fórmula para o Cálculo do Retorno sobre o Capital Próprio

A fórmula para o Retorno sobre o Patrimônio Líquido é:

Lucro Líquido ÷ Patrimônio Líquido Médio para Período = Retorno no Patrimônio

Um Exemplo de Retorno no Equity Calculation

Dê uma olhada nas mesmas demonstrações financeiras que forneci da Martha Stewart Living Omnimedia na parte inferior da página.

Agora que temos a demonstração de resultados e o balanço na nossa frente, nosso único trabalho é conectar os números à nossa equação. Os ganhos para 2001 foram de US $ 21, 906 000 (porque os montantes são em milhares, mostre, neste caso, US $ 21, 906, e multiplique por 1 000. Quase todas as empresas de capital aberto avaliam suas demonstrações financeiras em milhares ou milhões para economizar espaço). O patrimônio líquido médio do período é de US $ 209, 154 000 ([$ 222, 192, 000 + 196, 116, 000] ÷ 2]).

Vamos inserir os números na fórmula do retorno sobre o patrimônio líquido.

$ 21, 906 000 ganhos ÷ $ 209, 154,000 patrimônio líquido médio para o período = 0,107 retorno sobre o patrimônio líquido, ou 10. 47%

Este 10. 47% é o retorno que a administração está ganhando no acionista capital próprio. Isso é bom? Durante a maior parte do século XX, o S & P 500, uma medida das maiores e melhores empresas públicas da América, atingiu uma média de ROEs de 10% a 15%.Na década de 1990, o retorno médio sobre o patrimônio líquido era superior a 20%. Obviamente, esses números de mais de vinte por cento provavelmente não durarão para sempre, a menos que você acredite que os aumentos de produtividade provocados pela tecnologia alteraram fundamentalmente o paradigma econômico da mesma forma que a revolução industrial modificou permanentemente a linha de base da produtividade.

O retorno sobre o patrimônio é particularmente importante porque pode ajudá-lo a cortar o lixo espalhado pela maioria dos CEOs em seus relatórios anuais sobre "alcançar ganhos recorde". Warren Buffett apontou anos atrás que alcançar maiores ganhos a cada ano é uma tarefa fácil. Por quê? Todos os anos, uma empresa de sucesso gera lucros. Se o gerenciamento não fez nada além de reter esses ganhos e coligá-los com uma conta de poupança de caderneta simples com 4% ao ano, eles poderão denunciar "ganhos recorde" por causa dos juros vencidos. Os acionistas melhoraram? De modo nenhum. Eles teriam gostado de retornos maiores se os ganhos fossem pagos como dividendos em dinheiro. Isso torna óbvio que os investidores não podem olhar para aumentar os ganhos por ação a cada ano como sinal de sucesso. O valor do retorno sobre o patrimônio leva em conta os lucros acumulados de anos anteriores e informa aos investidores com que efetivo seu capital está sendo reinvestido.

Assim, serve como um indicador muito melhor da adeptude fiscal da administração do que o lucro anual por ação isoladamente.

Variações no Cálculo do Retorno no Patrimônio

O cálculo do retorno sobre a equivalência patrimonial pode ser tão detalhado quanto você deseja. A maioria dos sites e recursos financeiros calcula o retorno sobre o patrimônio comum, levando os rendimentos à disposição dos acionistas ordinários nos últimos doze meses e dividindo-o pelo patrimônio líquido médio nos últimos cinco trimestres. Alguns analistas realmente "anualizam" o trimestre recente simplesmente tomando a renda atual e multiplicando-a por quatro. A teoria é que isso irá igualar a renda anual do negócio. Em muitos casos, isso pode levar a resultados desastrosos e grosseiramente incorretos. Pegue uma loja de varejo como Lord & Taylor ou American Eagle, por exemplo. Em alguns casos, no quarto trimestre, o período de compras tradicional de Natal gerou cinquenta por cento ou mais da receita e receita da loja. Um investidor deve ser extremamente cauteloso para não anualizar os ganhos das empresas sazonais.

Se você deseja realmente entender as profundidades do retorno sobre o patrimônio, você precisa abrir uma nova aba do navegador, deixar esta lição em segundo plano e ir ler Return on Equity - The DuPont Model. Esse artigo explicará as três coisas que geram ROE e como você pode se concentrar em cada um para aumentar sua empresa ou determinar a origem do crescimento em outra empresa; e. g. , você poderia descobrir se as melhorias recentes nos lucros se deveriam ao aumento dos níveis da dívida em vez de um melhor desempenho da administração.

Esta página faz parte do Investing Lesson 4 - How to Read a Income Statement. Para voltar ao início, veja o Índice.

Excertos das Demonstrações Financeiras da MSO

Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. Excerto - Balanço Consolidado 2001
(Em milhares, exceto os dados por ação)	2001	2000
Total Patrimônio Líquido	222, 192	196, 116
Total de passivos e patrimônio líquido	311, 621	287, 414