Inflação, seguros e riscos de taxa de juros

Em outro artigo, dei uma visão geral do tema do risco nos mercados de commodities. Naquela peça, descrevi a diferença entre os riscos avaliados e não avaliados. Essa peça deu a vista de 30 000 pés. Esta oferta é uma continuação da série que examina o risco em uma base granular. Três riscos que são muito importantes para aqueles que negociam nos mercados de commodities são a inflação, os seguros e os riscos de taxa de juros.

A inflação é a taxa em que o nível geral de preços de bens e serviços está aumentando em função do poder de compra. Os preços das commodities são altamente sensíveis à taxa de inflação. Quando a inflação se move mais alto, os preços das commodities apreciam. No final da década de 1970, a taxa de inflação nos Estados Unidos mudou-se agressivamente, o que causou que os preços de todas as commodities aumentassem, muitos para os máximos de todos os tempos na época. Recentemente, desde a crise financeira global em 2008, os bancos centrais em todo o mundo reduziram as taxas de juros e usaram outras ferramentas de política monetária, incluindo programas institucionais de flexibilização quantitativa para estimular as condições econômicas. Isso resultou em taxas de juros historicamente baixas ou dinheiro barato em todo o mundo. Muitos analistas acreditam que esse tipo de política monetária acabará levando ao aumento da inflação à medida que mais dinheiro persegue uma quantidade limitada de bens ou commodities.

Por conseguinte, um dos riscos ascendentes para commodities ou o risco de aumentar os preços das matérias-primas para os consumidores é uma função das pressões inflacionistas.

O risco de seguro é o risco de uma parte em uma transação de commodities ter cobertura de seguro insuficiente para suportar uma transação, por parte do principal ou contraparte de uma transação.

Um exemplo de um risco de seguro seria um consumidor que assegurou o preço de uma mercadoria a preço de hoje e então precisa fazer uma reclamação com base em não-desempenho ou perda em uma data posterior quando os preços se moveram muito mais alto. Nesse caso, a intenção da compra do seguro era cobrir o preço da mercadoria e substituí-la no caso de um evento segurável. No entanto, se o preço das mercadorias aumentasse significativamente, o seguro pode não ser suficiente para cobrir o custo de reposição. Na década de 1980, quando eu estava lidando com remessas físicas de mercadorias, muitas vezes eu seguraria cargas para 110% de valor para cobrir esse potencial. Devido à volatilidade extrema ocasional dos preços das commodities, mesmo este montante adicional pode não ser suficiente às vezes. Se considerarmos que o preço do petróleo bruto aumentou 100% em questão de minutos em 1990, quando o Iraque invadiu o Kuwait, você pode ver que é impossível cobrir todos os riscos de um comércio de commodities devido ao potencial de volatilidade extrema dos preços .

Um dos maiores riscos enfrentados por todas as empresas é o risco de taxa de juros. Este é o risco de as taxas de juros aumentar ou diminuir para além dos limites aceitáveis. As taxas de juros afetam muitos aspectos de um comércio de commodities.

O preço futuro ou futuro de uma mercadoria é parcialmente uma função das taxas de juros. Quando se trata de estrutura de prazo ou prazo para commodities, uma combinação de fatores de oferta, demanda e taxas de juros determina o grau da estrutura de prazo de um mercado de commodities em termos de contango ou atraso. As commodities devem competir com outros ativos, muitos dos quais fornecem um rendimento ou dividendo. Quando se trata de transações de commodities físicas ou em dinheiro, os proprietários de matérias-primas devem considerar as taxas de juros, na medida em que o custo de estoque ou suprimentos é um assunto sensível à taxa de juros. O capital alocado para estoques de commodities é uma escolha econômica. É preciso considerar outros veículos financeiros concorrentes disponíveis para investimento com respeito à otimização e uso desse capital.

Existem dois componentes para o risco de taxa de juros, inflação e taxas de juros reais. Juntos, eles se combinam para estabelecer a taxa de juros nominal total. Portanto, enquanto que quando a taxa de inflação aumenta, é otimista para os preços das commodities quando as taxas de juros reais aumentam, é de baixa. O mais tarde aumenta o custo de transportar ou armazenar commodities. Muitos veículos de taxa de juros, a curto e longo prazo, comercializam mercados e podem servir como hedge para esse tipo de risco.

A inflação, os seguros e as taxas de juros são riscos que todos os comerciantes de commodities enfrentam, sejam eles comerciantes nos mercados físicos ou derivados.