Curva de rendimento do Tesouro: Definição e Tipos

Definição: A curva de rendimento do Tesouro U. S. compara os rendimentos das contas do Tesouro a curto prazo com títulos e obrigações do Tesouro a longo prazo. O Departamento do Tesouro da U. S. publica contas do Tesouro em termos inferiores a um ano. Emite notas para termos de dois, três, cinco e dez anos. Emite títulos em 20 e 30 anos. Todos os títulos do Tesouro geralmente são chamados de "notas" ou "Tesouros" para breve.

O Departamento do Tesouro define um valor nominal fixo e uma taxa de juros para os Tesouros.

Em seguida, vende-os em leilão. A alta demanda conduz o preço acima do valor nominal. Isso diminui o rendimento porque o governo apenas pagará o valor nominal mais a taxa de juros indicada. A baixa demanda conduz o preço abaixo do valor nominal. Isso aumenta o rendimento porque o comprador pagou menos pelo vínculo, mas recebe a mesma taxa de juros. É por isso que os rendimentos sempre se movem na direção oposta dos preços dos títulos do Tesouro. Os rendimentos do Tesouro mudam continuamente porque são revendidos diariamente no mercado aberto.

A curva de rendimento descreve os rendimentos das letras do Tesouro, notas e títulos. É chamada de curva porque, se fosse plotada em um gráfico, os rendimentos normalmente diminuíam. Isso porque as contas do Tesouro, que são de curta duração, geralmente não pagam um rendimento tão alto quanto as notas e até mesmo títulos de longo prazo. Por quê? Os investidores não esperam uma alta taxa de retorno para manter seu dinheiro amarrado por um curto período.

Eles, no entanto, esperam um retorno maior para manter seu dinheiro fora da circulação por 10 a 20 anos.

É difícil imaginar que alguém compraria um vínculo do Tesouro a 30 anos e apenas deixá-lo sentar-se, sabendo que o retorno sobre seu investimento foi apenas alguns pontos percentuais. Mas, alguns investidores estão tão preocupados com as perdas que estão dispostos a renunciar a um maior retorno sobre seu investimento no mercado de ações ou imobiliário.

Eles sabem que o governo federal não será inadimplente no empréstimo. Em um mundo de incerteza, muitos investidores estão dispostos a sacrificar um retorno maior para essa garantia. Isso é importante, mesmo que os investidores não compram Treasurys e os mantenham. Eles os revenderam no mercado secundário. É aí que os detentores de Tesouros os vendem a investidores, como fundos de pensão, companhias de seguros e fundos de pensão de aposentadoria.

Tipos de curvas de rendimento

Existem três tipos de curvas de rendimento. Eles contam como os investidores caíram sobre a economia. Por essa razão, eles são um indicador útil do crescimento econômico.

A curva de rendimento normal é quando os investidores estão confiantes e se afastam das notas de longo prazo, fazendo com que esses rendimentos aumentem abruptamente. Isso significa que eles esperam que a economia cresça rapidamente.

O que isso significa para você? As taxas de juros hipotecários e outros empréstimos seguem a curva de rendimentos.Quando há uma curva de rendimento normal, uma hipoteca fixa de 30 anos exigirá que você pague taxas de juros muito mais elevadas do que uma hipoteca de 15 anos. Se você pode balançar os pagamentos, você estaria muito melhor, a longo prazo, tentando se qualificar para a hipoteca de 15 anos.

A curva de rendimento plana é quando os rendimentos são baixos em toda a placa. Isso mostra que os investidores esperam crescimento lento.

Isso também pode significar que os indicadores econômicos estão enviando mensagens contraditórias, e alguns investidores esperam crescimento enquanto outros não estão tão seguros.

Quando a curva de rendimento é plana, você não vai economizar tanto com uma hipoteca de 15 anos. Você também pode tomar o empréstimo de 30 anos e investir as poupanças para sua aposentadoria. Melhor ainda, aplique as economias contra o princípio e olhe para o dia em que pode possuir sua casa livre e clara.

Uma curva de rendimento plana significa que os bancos provavelmente não estão emprestando tanto quanto deveriam. Por quê? Eles não recebem muito mais retorno pelos riscos de emprestar dinheiro por cinco, dez ou quinze anos. Como resultado, eles apenas emprestam clientes de baixo risco. Eles são mais propensos a economizar seus fundos excedentes em instrumentos do mercado monetário de baixo risco e notas do Tesouro.

Aqui está um exemplo das condições que criam uma curva de rendimento plana.

Em 2012, a economia cresceu a uma taxa saudável de 2%. Mas a crise da dívida da zona do euro criou muita incerteza. Quando o relatório mensal de empregos ocorreu abaixo do esperado, investidores em pânico vendiam ações e compraram Tesouros. Em 1º de junho de 2012, a nota do Tesouro a 10 anos atingiu uma baixa de 200 anos no comércio intra-dia. Um mês depois, no dia 24 de julho, foi ainda menor.

Em 1 de julho de 2016, o rendimento do Tesouro a 10 anos alcançou uma baixa recorde de 1,385 durante a negociação intradiária. Os investidores se preocuparam com o voto da Grã-Bretanha para deixar a União Européia. Até então, a curva de rendimento tornou-se ainda mais plana do que em 2012. Isso ocorre porque os investidores não estavam muito confiantes do crescimento futuro. É também porque o Fed aumentou a taxa de fundos federais em dezembro de 2015. Isso forçou a alienação das contas do Tesouro de curto prazo.

Desde então, a curva de rendimentos voltou ao normal. A economia está melhorando, e os investidores estão vendendo tesouros e comprando ações em vez disso.

Segurança do Tesouro	Rendimento em Fechar
1/1/12	25/07/12	1/1/2016	14/06/2017
Fatura de 1 mês	0,3	0,8	0,24	0. 90
conta de 3 meses	0. 07	0. 10	0. 28	1. 01
conta de 6 meses	0. 12	0. 14	0. 37	1. 12
nota de 1 ano	0,17	0,17	0,45	1. 20
nota de 2 anos	0. 25	0. 22	0. 59	1. 35
nota de 3 anos	0,34	0,28	0,71	1. 48
nota de 5 anos	0. 62	0. 56	1. 00	1. 74
nota de 7 anos	0. 93	0. 91	1. 27	1. 96
nota de 10 anos	1,47 (baixo de 200 anos)	1,43 (novo recorde baixo)	1,46 (novo mínimo intra-dia de 1,385) > 2. 15	nota de 20 anos
2. 13	2. 11	1. 81	2.53	vínculo de 30 anos
2, 53	2,47	2,24	2. 79

Aqui está um exemplo de como a curva de rendimento é usada para prever o crescimento econômico. Em julho de 2010, a curva de rendimento plana levou a Reserva Federal de Cleveland a prever que a economia da U. S. só cresceria 1 por cento naquele ano. Na verdade, a economia cresceu 2,5 por cento, graças a baixas taxas de juros que impulsionaram a demanda. A curva de rendimentos foi achatada devido ao medo decorrente da crise da dívida da Grécia.

Uma

curva de rendimento invertida é quando os rendimentos a curto prazo são superiores aos rendimentos a longo prazo. É uma situação incomum em que os investidores demandam mais rendimentos para as contas de curto prazo do que para os títulos e obrigações de longo prazo. Por que isso aconteceria? Eles esperam que a economia fique pior no próximo ano ou assim e depois se esfriem no longo prazo. É por isso que uma curva de rendimento invertida geralmente prevê uma recessão. Na verdade, a curva de rendimentos inverteu-se antes da recessão de 2000 e 2008.