Basics of Convertible Bonds

Obrigações convertíveis: o básico

As obrigações convertíveis são títulos emitidos por corporações e que podem ser convertidos em ações da empresa emissora a critério do detentor de títulos. As obrigações convertíveis tipicamente oferecem maiores rendimentos do que as ações ordinárias, mas rendimentos mais baixos que os títulos corporativos diretos.

Como os títulos corporativos simples, os conversíveis pagam renda aos investidores. Mas, ao contrário dos títulos, eles têm o potencial de subir de preço se o estoque da empresa funcionar bem.

O motivo para isso é simples: uma vez que a obrigação convertível contém a opção de converter em ações, o aumento do preço do estoque subjacente aumenta o valor da garantia convertível.

Se o estoque for fraco, no entanto, o investidor não poderá converter a segurança em estoque e só terá o rendimento a mostrar pelo investimento. Mas, ao contrário das ações, as obrigações convertíveis só podem cair tão longe - desde que a empresa emissora permaneça solvente - uma vez que eles têm uma data de vencimento específica, momento em que os investidores receberão seu principal. Nesse sentido, os títulos convertíveis têm uma desvalorização mais limitada do que as ações comuns.

No entanto, no caso raro, o emissor entra em falência, os investidores em obrigações convertíveis têm menor prioridade para reivindicar os ativos da empresa do que os investidores em dívidas heterossexuais e não conversíveis.

O resultado: enquanto as obrigações convertíveis têm maior potencial de avaliação do que os títulos corporativos, eles também são mais vulneráveis ​​a perdas se o emissor falhar (ou não conseguir seus pagamentos de juros e de capital no prazo).

Por essa razão, os investidores em títulos convertíveis individuais devem ter certeza de realizar uma extensa pesquisa de crédito.

Exemplo de como funciona uma ligação conversível

Vejamos um exemplo. A Acme Company emite uma obrigação convertível de 5 anos com um valor nominal de $ 1 000 e um cupom de 5%. O "índice de conversão" - ou o número de ações que o investidor recebe se ele ou ela exerce a opção de conversão - 25. O preço de conversão efetivo é, portanto, US $ 40 por ação ou US $ 1000 dividido por 25. O investidor mantém a dívida convertível por três anos e recebe US $ 50 em renda por ano. Nesse ponto, o estoque subiu muito acima do preço de conversão e está negociando a US $ 60. O investidor converte o vínculo e recebe 25 ações em US $ 60 por ação, um valor total de $ 1, 500. Desta forma, o vínculo conversível ofereceu renda e a chance de participar na parte superior do estoque subjacente.

Tenha em mente que a maioria das obrigações convertíveis são chamáveis ​​- o que significa que o emissor pode chamar os títulos e, assim, captar o ganho dos investidores. Como resultado, os conversíveis não têm o mesmo potencial de vantagem ilimitado que o estoque comum.

Por outro lado, digamos que o estoque da Acme se enfraquece durante a vida da segurança - em vez de subir para US $ 60, cai para US $ 25. Nesse caso, o investidor não se converteria - uma vez que o preço das ações é menor do que o preço de conversão - e manteria o valor até o vencimento como se fosse um vínculo corporativo direto. Neste exemplo, o investidor recebe US $ 250 na receita ao longo do período de cinco anos, e então recebe seus $ 1000 de volta no vencimento do vínculo.

Como investir em obrigações convertíveis

Os investidores que estão preparados para fazer a pesquisa apropriada podem investir em títulos conversíveis individuais através de seu corretor. Uma série de grandes empresas de fundos oferecem fundos de investimento que investem em descapotáveis. Entre os maiores estão Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) e Franklin Convertible Securities (FISCX). Os investidores também podem optar pelos fundos negociados em bolsa (ETFs) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) ou PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Tenha em mente que as grandes carteiras de títulos conversíveis - que os fundos e os ETFs representam - tendem a rastrear o mercado de ações com bastante atenção ao longo do tempo. Como tal, eles realizam mais como um fundo de capital de dividendos altos.

Estes produtos podem fornecer um elemento de diversificação e potencial de aumento em relação às carteiras de títulos tradicionais, mas não são necessariamente a melhor maneira de se diversificar para alguém cujo portfólio é investido principalmente em ações.

O saldo não fornece serviços e consultoria fiscais, de investimento ou financeiros. A informação está sendo apresentada sem consideração dos objetivos de investimento, tolerância ao risco ou circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e pode não ser adequado para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda de principal.