Entendendo os ganhos retidos

Lucros acumulados - às vezes conhecidos como ganhos acumulados, superávit de lucro ou lucro não apropriado - é a parcela do lucro líquido ou lucro líquido (um valor mais freqüentemente extraído da demonstração do resultado) que não é pago como dividendos, mas são mantidos na empresa. Os lucros acumulados são geralmente reinvestidos na empresa para fins de pesquisa e desenvolvimento, investimentos na planta física, compra de equipamentos adicionais ou melhores ou para dívidas.

Tratamento contabilístico dos lucros retidos

Os lucros acumulados são cumulativos.

Eles representam o passado e os ganhos presentes da empresa que foram reinvestidos na empresa. A conta de lucros acumulados na seção Patrimônio Líquido do balanço mostra os lucros acumulados desde o início da empresa. Os lucros acumulados são receitas acumuladas de lucros não distribuídos.

O Conflito entre lucros retidos e dividendos

Aqui está um potencial dilema financeiro: para a maioria dos investidores, a preocupação mais imediata ao avaliar uma empresa é quanto dinheiro a empresa está fazendo. Além disso, os investidores querem uma recompensa - seja em dividendos ou em um preço crescente das ações. Os investidores que se aproximam da aposentadoria têm especial importância para o fluxo de dividendos de uma empresa. Outros investidores podem estar mais atentos ao preço da ação.

Mas, até certo ponto, esses dois desejos estão em conflito. Uma empresa que oferece dividendos pendentes trimestre após trimestre pode realizar isso reduzindo o tipo de reinvestimento na empresa que lhe permite crescer.

Mas também pode acontecer que uma empresa que nunca declare um dividendo desligará os investidores que podem se perguntar se há um problema estrutural subjacente na ausência de dividendos.

Qual é mais importante, dividendos ou ganhos retidos?

Aqui estão dois exemplos que ilustram o problema:

Empresa A é um fabricante clássico de cinto de ferrugem que enfrenta uma concorrência crescente de fornecedores de produtos industriais similares de baixo custo e de mercado emergente.

Forçado a reduzir os preços para sobreviver, as margens de lucro da empresa são escassas. Os lucros são insuficientes para suportar os pagamentos de dividendos e o tipo absolutamente necessário de reinvestimento básico na planta física necessária para manter a empresa em funcionamento. Como consequência necessária, a empresa não declarou um dividendo em anos. Nos últimos anos, o preço das ações diminuiu

Empresa B é um conglomerado de alta tecnologia de vários bilhões de dólares. Começou como uma empresa de vendas on-line, mas desde então expandiu para armazenamento de computador, mídia impressa e eletrônica, até mesmo fabricação de drones e automóveis. Ele concorre com sucesso em mais doze setores financeiros importantes.Nunca pagou um dividendo e os lucros reportados permaneceram baixos porque a expansão rápida, mesmo sem precedentes, aumentou os custos operacionais drasticamente trimestre após trimestre. Nunca pagou um dividendo. Ao longo de um período de dez anos, o preço das ações aumentou em um fator de 20.

A partir desses dois exemplos, você pode concluir que não há uma resposta "única" para a pergunta "Qual é mais importante, dividendos ou retidos ganhos?" porque é realmente uma questão de truques: a resposta correta é " lucros. "

A falha na participação da Acionista subjacente A em pagar dividendos é a ausência de rentabilidade.

Os lucros são limitados e são gastos simplesmente para diminuir a deterioração da planta física. A Companhia B não paga dividendos por um par de motivos, sendo um deles que não precisa. Os investidores que seguem a empresa sabem que é um sucesso desenfreado, o que confirma a crescente história de preços das ações. Os investidores estão dispostos a fazer sem um dividendo de uma empresa cujo preço das ações duplica a cada dois anos.

O que conta mais é o preço das ações

É uma verdade na contabilidade de que uma boa maneira de avaliar uma empresa e seu uso de lucros acumulados é comparar o lucro por ação que a empresa mantém historicamente em vários períodos contábeis com o crescimento no lucro por ação no mesmo período. Se os lucros estão crescendo, os lucros retidos estão sendo usados. Se os lucros por ação não estão crescendo, isso é um problema.

A linha inferior quando usar ganhos retidos ao avaliar uma empresa pode ser simplesmente isso: o preço da ação da empresa cresceu consistentemente ou permaneceu estagnado? Se o preço da ação, como é o caso da Companhia B, continua crescendo, é uma indicação quase certa de que os lucros retidos estão sendo usados. Ou, como no caso da empresa B e de alguns gigantes tecnológicos similares, talvez nem haja lucros excepcionais - os lucros reais da empresa das operações são consistentemente redundados no custo crescente das estruturas operacionais em expansão que alimentam e são uma conseqüência de sua rápida expansão. Não é tanto uma questão de porcentagem de lucros retidos ou mesmo o valor por ação que conta como é a eficácia geral da empresa. O que finalmente conta mais é o preço da ação.