O que é um corretor-revendedor? Um guia em profundidade sobre o que eles fazem

Nos Estados Unidos, o termo regulamentar "corretor-revendedor" refere-se a uma pessoa física (uma pessoa física) ou a uma empresa (uma parceria geral, uma sociedade de responsabilidade limitada, uma empresa de responsabilidade limitada, uma corporação ou outra pessoa entidade) que está no negócio de comprar e vender títulos. Um corretor-negociante conduz o negócio de comprar e vender títulos preenchendo uma das duas funções em uma transação:

1. Na primeira situação, o corretor atua em uma capacidade de agência como corretor. Isso significa que o negociante ajuda um cliente a comprar ou vender uma garantia ou valores mobiliários através de ações necessárias para facilitar o comércio. O corretor não tem nenhum deles, nem seu dinheiro em risco e simplesmente está tentando combinar um comprador e vendedor com outros corretores ou por outros meios da mesma forma que um corretor de imóveis pode ajudar um cliente comprar ou vender uma casa. Em troca desta função, o corretor-negociante recebe uma comissão.

1. Na segunda situação, o corretor atua como revendedor por ser um dos principais em uma transação. Isso significa que o corretor é do outro lado de uma transação e está comprando ou vendendo uma garantia de um cliente. Ao atuar como principal, o corretor deve divulgar, por escrito, que ele, ela, ou está agindo como revendedor e explicar todos os encargos e indenizações. Por exemplo, um corretor pode ter um inventário de títulos municipais que adquiriu de clientes que desejavam vender em algum momento do passado. O negociante irá marcar o vínculo e ganhar um spread entre o que ele, ela, ou pagou o vínculo e o que ele, ela, ou ele cobra o cliente que finalmente vem e decide comprar o vínculo. Outro exemplo famoso de corretores que atuam como negociantes, ou diretores, é um criador de mercado. Para obter mais informações sobre os fabricantes de mercado, leia O que é um Market Maker e como eles ganham dinheiro? para saber como essa atividade agrega liquidez a um mercado, beneficiando compradores e vendedores.

Os corretores estão sujeitos a uma ampla regulamentação. Na verdade, você pode ouvir um corretor chamado de "corretor-negociante registrado" devido ao requisito de que essa pessoa ou empresa se registre com as autoridades federais e / ou estatais apropriadas; um requisito que saiu da Seção 15 do Securities Exchange Act de 1934 após reformas que emergiram no rescaldo do colapso de 1929-1933 da economia e dos mercados de capitais.

Por exemplo, os corretores estão proibidos de cobrar uma comissão e uma marcação na mesma transação. Ou seja, para qualquer comércio, eles podem atuar na sua qualidade de corretor (agência) ou de um revendedor (principal), mas não de ambos.

Como se tornar um corretor-Revendedor

Os passos reais envolvidos com o início de um corretor são muito exaustivos para cobrir aqui, mas a versão curta e resumida suficiente para um leigo é a seguinte. Primeiro, você precisa configurar a empresa, já que provavelmente não vai querer operar como uma empresa unipessoal devido à responsabilidade ilimitada a que ela iria expor. Isso significa ter o negócio organizado, provavelmente como uma empresa de responsabilidade limitada, a menos que você tenha algum motivo convincente para usar outra estrutura de entidade legal, obter uma licença de negócios, abrir as contas bancárias e financiar essas contas com o capital de contribuição inicial, redigir e assinar o acordo operacional, criação de seu sistema de contabilidade e as inúmeras tarefas que acompanham, como uma empresa.

Em seguida, você precisará garantir que você atenda aos requisitos legais de capital para um corretor, que variará com base na natureza precisa da sua empresa. Se você só vai atuar em uma capacidade de agência, você precisará encontrar algum lugar entre US $ 50 000 e US $ 100 000.

Se seu corretor também atuará em uma capacidade principal, você é vai precisar de $ 100, 000 a US $ 150 000. Com isso, você precisará ter direito com a FINRA para que você possa obter sua empresa nos sistemas IARD e CRD. Através destes sistemas, você enviará um formulário BD aos órgãos reguladores aplicáveis. Se aprovado, você precisará se tornar um membro de um SRO, que é curto para uma organização auto-reguladora. Você precisará que sua empresa se torne um membro da Securities Investor Protection Corporation, que fornece o seguro SIPC aos clientes que detêm sua conta de corretagem com seu novo negócio. Você precisará se tornar um representante de corretor-negociante registrado (mesmo se você possui a empresa de corretores, você ainda precisa se tornar um representante de intermediário de a empresa), o que exige passar um ou mais exames regulamentares, como a Série 7, que é um teste de seis horas que cobre uma ampla gama de questões sobre comércio de valores mobiliários e outros tópicos.

A lista é exaustiva. Você precisa de um sistema anti-lavagem de dinheiro no lugar. Você precisa de acordos com agentes de compensação. Se você quiser obter o greenlight da FINRA para o seu novo corretor, você deve passar na Série 63, obter impressões digitais e manter várias pessoas na equipe com papéis específicos e com níveis específicos de experiência. Basta dizer, abrir seu próprio corretor registrado não é algo que você faz por capricho.

Os maiores corretores independentes nos Estados Unidos

De acordo com o Investment News, os melhores negociantes de corretores independentes nos Estados Unidos geram mais de US $ 20 bilhões em receita combinada por ano. A maior, uma empresa chamada LPL Financial, gera cerca de US $ 4. 3 bilhões em receita, o próximo maior corretor independente, Ameriprise Financial, gera mais de US $ 3.7 bilhões, e o terceiro maior, Raymond James Financial, gera mais de US $ 1. 5 bilhões.

Outros corretores incluem os gigantes; nomes de famílias que muitas vezes fazem parte de um conglomerado financeiro, como as divisões de intermediários de instituições financeiras como Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade e Interactive Brokers, apenas para citar alguns. Charles Schwab & Company, para fornecer uma ilustração, tem aproximadamente US $ 2. 5 trilhões em ativos de clientes mantidos sob custódia. Fidelity não está muito atrasado com mais de US $ 1. 5 trilhões em ativos de clientes mantidos sob custódia. Empresas como Charles Schwab também possuem bancos e outras subsidiárias para permitir que eles ofereçam um serviço abrangente para investidores do-it-yourself.

Compreender a diferença entre um corretor-negociante e um consultor de investimento registrado

Em termos gerais, além de um corretor, a outra grande classificação de registro para uma pessoa física (uma pessoa) ou uma empresa (uma parceria geral, sociedade limitada, sociedade de responsabilidade limitada, corporação ou outra entidade) que operam no setor de valores mobiliários é algo chamado de Conselheiro de Investimento Registrado. Considerando que os corretores deveriam ser registrados após o Securities Exchange Act de 1934, os Conselheiros de Investimento Registrados, ou RIAs como eles às vezes são chamados, entraram pela primeira vez em sua forma atual com a aprovação do Investment Advisers Act de 1940. Embora o público às vezes confunde corretores e consultores de investimentos registrados, eles são coisas muito diferentes. (É importante reconhecer que o termo "registrado" no Conselheiro de Investimento registrado não é um título nem representa um nível específico de conhecimento, habilidade ou experiência. É simplesmente uma designação que indica que a empresa atendeu aos requisitos mínimos necessários para se envolver no negócio.)

Em primeiro lugar, os corretores estão vinculados por um menor padrão de conduta em relação aos seus clientes, precisando justificar uma recomendação com base em algo conhecido como adequação. Ou seja, o corretor só precisa ser capaz de provar que uma segurança recomendada para um cliente era apropriada em um sentido geral para esse cliente; e. g. , o representante do corretor não tinha uma viúva de 93 anos vendeu todos os seus títulos para investir tudo em fundos negociados em bolsa de alavancagem, pois isso seria claramente impróprio. A crítica deste padrão é que permite que os intermediários promovam produtos e serviços financeiros que sejam de interesse financeiro próprio e não o interesse do cliente, inclusive fazendo com que o cliente compre uma carga menos do que ideal para o cliente - fundos de investimento em circulação, alguns carregando cargas de vendas de 5. 75%. Esses fundos de investimento também tendem a ter maiores índices de gastos, também. O Departamento de Trabalho decidiu assumir esse padrão, pelo menos em relação às contas de aposentadoria, e aprovou uma regra que foi contestada ferozmente. Esta nova regra exige que os corretores que manipulam uma conta de aposentadoria, como um Roth IRA, atuem como fiduciários vinculados por um padrão fiduciário.

Um padrão fiduciário é um acordo muito maior porque representa a obrigação mais elevada que uma pessoa pode devolver a outra pessoa de acordo com a lei americana. Alguém que atue como fiduciário deve atuar no melhor interesse da pessoa que ele ou ela está representando ou servindo. Conflitos de interesse devem ser divulgados. Os padrões de conduta devem ser impecáveis. Os conselhos de investimento fornecidos devem ser mais do que adequados; e. g. , você teria dificuldade em explicar-se se você tivesse um cliente investir em um fundo que oferecia exatamente as mesmas participações subjacentes, mas isso foi várias vezes mais caro se você fosse fiduciário. O padrão fiduciário é tão grande que houve casos em que um pai oferece um dinheiro infantil através de uma conta UTMA - um tipo de título que é regido pelo Ato de Transferências Uniformes para Menor de um determinado estado em que um guardião, muitas vezes o doador de presentes, detém propriedade, como ações em uma conta de corretagem, para uma criança menor de acordo com um dever fiduciário até que o filho menor atinja a idade de maturidade, geralmente 21, mas com alguns estados estabelecendo o limite opcional até 25 - e então usou o dinheiro para pagar a emergência médica de uma criança apenas para que o tribunal ordene que o pai deve pagar todo o dinheiro com juros.

Nos últimos anos, alguns Conselheiros de Investimento registrados adotaram o dever de fiduciário ainda mais, declarando-se "somente taxa". Um Conselheiro de Investimento Registrado somente de taxa evita todas as outras formas materiais de remuneração e gera sua única fonte de receita de taxas, muitas vezes como uma porcentagem dos ativos sob gestão para algo como uma conta gerenciada individualmente, paga diretamente à empresa pelo cliente. O argumento é de que isso reduz significativamente os conflitos de interesse entre a empresa e o cliente porque a empresa não deve ter incentivo financeiro além de ajudar o cliente a aumentar sua riqueza, quanto mais dinheiro o cliente tem sob gestão, mais dinheiro a empresa é pago. Como expliquei em um artigo chamado Asset Management Companies for Beginners , isso tende a ser mais comum entre as empresas voltadas para o patrimônio rico e alto, pois pode ser um desafio para atender contas menores de forma econômica sensível.

O que é um corretor-negociante corretamente registrado?

Um corretor-negociante registrado em duais é uma pessoa física (um indivíduo) ou uma empresa (uma parceria geral, uma sociedade de responsabilidade limitada, uma companhia de responsabilidade limitada, uma corporação ou outra entidade) registrada como corretor e como um Assessor de Investimento Registrado. Apesar de sua crescente popularidade, o registro duplo pode ser complicado porque pode ser difícil para um cliente ou cliente separar em sua mente a capacidade em que ele ou ela está lidando com um representante em qualquer momento. As empresas que se enquadram nesta categoria às vezes são chamadas de conselheiros "híbridos". Com efeito, o representante com o qual o cliente trabalha tem que alternar entre dois chapéus, decidindo se ele ou ela é obrigado a atuar como fiduciário, comportando-se de maneira que seja do melhor interesse do cliente ou um corretor, o que lhe permite gerar renda vendendo os produtos financeiros do cliente que atendem ao padrão de adequação.Os reguladores parecem ter tido um olhar muito mais atento à medida que o número de corretores distribuídos com duais aumentou nos últimos anos apesar de ser o que ainda é uma porcentagem objetivamente pequena do setor financeiro global. Para colocar um ponto mais fino, o Wall Street Journal publicou uma história em 26 de março de 2015 chamada Conselheiros de Investimento Registrados de modo Diferente a linha de corretor-fiduciário por Mattias Rieker que afirmou: " O número de conselheiros registrados duplos permanece pequeno, mas aumentou em 50% entre 2008 e 2013, para mais de 24 000 de uma força de trabalho total de conselheiros de mais de 285 000, de acordo com a empresa de pesquisa de dados Cerulli. "

O que um Investidor deve procurar em um corretor-Revendedor?

Se você está pensando em trabalhar com um corretor, há algumas coisas que você deve considerar além de fatores óbvios, como a força financeira e as credenciais regulatórias e outras credenciais adequadas.

1. O corretor ou o representante do corretor possuem histórico criminal, histórico de alegações de má conduta ou outros fatos relevantes sobre os quais você deve estar ciente? Para descobrir a resposta, use o sistema FINRA BrokerCheck para investigar queixas apresentadas contra o corretor que você está considerando confiar com seu dinheiro.
2. Você está confortável? Ouça seu intestino e, para emprestar um conceito de um investidor famoso, trabalhe apenas com alguém que "gosta, admira e confia". Se isso ainda, uma voz pequena na parte de trás da sua cabeça ou coração está dizendo para você se afastar, não ignore. Você sempre pode encontrar um corretor. Você não precisa trabalhar com alguém em particular, ou mesmo com uma empresa específica. Nunca se esqueça de que é seu dinheiro.
3. O representante da corretora o escuta? Ele ou ela entende suas circunstâncias, necessidades, condições, desejos, preferências e valores?
4. Os documentos de divulgação são claros? Você entende o que você vai conseguir e o que você vai pagar por isso?