O que é um CEF? : Um olhar mais atento sobre fundos fechados

Existem dois tipos diferentes de fundos de investimento: fundos abertos e fundos fechados. O primeiro é o tipo que a maioria dos investidores pensam em associação com o investimento em fundos mútuos e o último é tipicamente negligenciado ou mal interpretado.

Apesar das semelhanças dos fundos fechados (CEFs) e dos fundos de investimento, eles têm diferenças distintas e cada um tem seu próprio propósito e estrutura.

Comprar e vender CEFs

A CEF negocia como uma ação - em bolsa de valores ou de balcão - enquanto um fundo de investimento aberto é comprado e vendido diretamente com a empresa do fundo ou uma corretora.

A este respeito, os CEFs são semelhantes aos fundos negociados em bolsa (ETFs). O custo da transação para um CEF é semelhante ao custo de uma bolsa de valores. Há também taxas de administração internas pagas à companhia de fundos para administrar o fundo.

Outro custo a ter em conta para um CEF é o spread bid-ask. Se você fizer um pedido para comprar um CEF e, ao mesmo tempo, fazer uma ordem para vender o fundo, os preços para ambos seriam diferentes. Em outras palavras, seu custo para comprar o CEF e o preço que você obteria para vender o CEF seria diferente. Por exemplo, você pode vender ao preço de oferta de US $ 9. 90, enquanto você compraria no preço de $ 10. Este $. 10 diferença é conhecida como propagação bid-ask e é considerada o custo de fazer negócios na troca ou no balcão.

Você pode comprar CEFs e fundos mútuos através de um corretor. O corretor processa a transação na bolsa de valores no caso da CEF, ou com a empresa do fundo no caso de fundos de investimento.

Valor Líquido do Activo versus Preço das CEF

É fácil confundir o valor liquidativo (NAV) do CEF com o preço do fundo. Para evitar a confusão, você pode simplesmente pensar no valor liquidativo como o valor das participações da CEF (ações, títulos, caixa, etc.) menos qualquer passivo, dividido pelo número total de ações do fundo que são detidas pelos investidores.

Portanto, ao contrário de um fundo mútuo, o NAV de um CEF não é o preço que você paga por uma parte do fundo.

CEF s são frequentemente comprados ou vendidos com desconto para o seu NAV. Em outras palavras, se um CEF possui 100 ações com um valor combinado de US $ 1 000, 000 com US $ 0 passivos e 100 000 ações em circulação, o fundo possui um NAV de US $ 10. Os investidores podem não valer a capacidade do gerente de carteira de escolher ações, no entanto, para que eles possam estar apenas dispostos a pagar US $ 9 por ação do fundo. Assim, este fundo seria negociado com um desconto de 10% para o seu NAV.

Por que as empresas do fundo escolhem a estrutura do CEF?

Há muitas razões pelas quais uma empresa de fundos pode decidir estruturar seu fundo como um CEF em vez de um fundo mútuo aberto (e vice-versa). Pode ser que a empresa de fundos tenha um nicho específico que seja melhor servido através de CEFs.Por exemplo, se uma empresa de fundos quiser gerenciar um fundo que detém valores mobiliários que não são fáceis de negociar (sem liquidez, como estoque de uma empresa muito pequena que raramente é negociada na bolsa de valores), eles podem formar um CEF. Isso ocorre porque os gestores de fundos não são obrigados a vender um determinado título quando um investidor quer vender suas ações do fundo. Novamente, como um ETF, os CEFs não possuem títulos subjacentes, como fundos de investimento abertos.

Os CEFs são uma opção de investimento sábio para você?

A linha de fundo aqui é que os CEFs são investimentos de nicho que possuem uma camada adicional de estratégia e complexidade em comparação com os fundos mútuos de todos os dias abertos que a maioria de nós entendemos.

Como sempre, é importante entender os investimentos antes de comprar ações. Se você não está confiante em sua decisão, provavelmente não é uma boa idéia para investir.

Atualizado por Kent Thune, 27 de novembro de 2016