O que é o risco de moeda e como gerenciá-lo

Os riscos de moeda são riscos decorrentes de mudanças na avaliação relativa das moedas. Essas mudanças podem criar ganhos e perdas imprevisíveis quando os lucros ou dividendos de um investimento são convertidos de uma moeda estrangeira em dólares norte-americanos. Os investidores podem reduzir o risco de câmbio usando hedges e outras técnicas destinadas a compensar quaisquer ganhos ou perdas relacionados à moeda.

Por exemplo, suponha que um investidor baseado em U. S. compre um estoque alemão por 100 euros.

Enquanto mantém esta ação, a taxa de câmbio do euro cai de 1. 5 para 1. 3 euros por dólar norte-americano. Se o investidor vender o estoque por 100 euros, ele ou ela realizará uma perda de 13% após a conversão dos lucros de euros em dólares norte-americanos. No entanto, se esse investidor cobriu a sua posição simultaneamente vendendo pouco o euro, o lucro do declínio do euro compensaria a perda de 13% após a conversão.

Neste artigo, analisaremos como os investidores podem gerenciar o risco cambial para proteger seu portfólio e melhorar seus retornos ajustados ao risco.

Como gerenciar o risco de moeda

Os investidores internacionais têm várias opções quando se trata de gerenciar o risco de câmbio, incluindo o uso de ferramentas como futuros cambiais, contratos e opções ou fundos cobertos de moeda. Mas esses instrumentos são frequentemente caros e complicados de usar para investidores individuais. Uma alternativa simples, flexível e líquida para proteção contra risco de câmbio são os fundos negociados em bolsa (ETFs) focados na moeda.

Existem várias grandes instituições financeiras que oferecem vários tipos de ETFs voltados para a moeda. Os dois provedores mais populares são CurrencyShares e WisdomTree, que oferecem uma grande variedade de ETFs cobrindo várias moedas em todo o mundo. Essas moedas incluem destinos populares de investimento internacional que vão do Canadá a mercados emergentes como China e Brasil.

Os investidores podem simplesmente comprar opções de venda contra esses ETFs para lucrar com qualquer queda no valor da moeda, que pode compensar quaisquer perdas após a conversão.

Outra opção é a compra de ETFs com hedge de moeda, que possuem coberturas incorporadas contra flutuações cambiais em relação ao dólar norte-americano. Os chamados fundos beta inteligentes fornecem a opção mais fácil para os investidores assumindo que uma opção coberta de moeda está disponível para o índice em que deseja investir.

Determinar se um hedge é necessário

A criação de uma proteção contra risco cambial pode seja muito caro. Por definição, os investidores precisam compensar todas as unidades de moeda estrangeira com um dólar de U. S. para serem totalmente cobertas. Alguns desses custos podem ser reduzidos usando opções de ações em vez de patrimônio, mas o custo ainda pode ser proibitivo para investidores individuais com pequenos investimentos.Como resultado, os investidores devem primeiro ver se um hedge é mesmo necessário.

Aqui estão algumas perguntas comuns a serem feitas antes da cobertura:

• O custo do hedge representa um montante desproporcional do investimento total? Em outras palavras, o custo supera o risco de queda da moeda?
• Quanto tempo você está segurando a segurança estrangeira? No curto prazo, as moedas tendem a flutuar relativamente pouco, o que significa que o custo da cobertura pode não valer o benefício marginal.
• Você acha que existe um risco significativo de declínio da moeda? Durante tempos econômicos estáveis, as moedas tendem a trocar com volatilidade relativamente baixa, tornando as sebes algo desnecessárias.

Criando um hedge contra o risco de moedas

Se um hedge parece razoável, o próximo passo é encontrar o ETF apropriado para usar. Uma lista completa de ETFs de moeda pode ser encontrada em sites CurrencyShares e / ou WisdomTree. Enquanto isso, vários outros fornecimentos de ETF podem oferecer produtos mais especializados que podem ou não ser adequados, dependendo da situação do investidor.

Aqui estão alguns ETFs em moeda corrente:

• CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
• CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
• WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (NYSE: CYB)
• WisdomTree Dreyfus Fundo Real Brasileiro (NYSE: BZF)

Aqui estão as etapas para proteger contra risco cambial com um ETF:

1. Identificar o ETF . Comece pesquisando CurrencyShares, WisdomTree e outros provedores ETF para um ETF de moeda que corresponde ao investimento estrangeiro. Se vários estiverem disponíveis, os investidores devem buscar ETF com as menores despesas e taxas.
2. Determine a direção . Hedges sempre seguem a direção oposta ao investimento estrangeiro. Então, se um investidor é longo um estoque canadense, eles devem ser curtos ETF em dólar canadense. Por outro lado, se um investidor é curto um estoque chinês, eles deveriam ser um ETF de Yuan chinês.
3. Calcular o valor . Os investidores podem proteger parcial ou totalmente seu investimento estrangeiro contra risco cambial. Para proteger completamente, os investidores devem comprar o mesmo valor em dólares no ETF da moeda. Ou, eles poderiam comprar opções com direitos sobre o mesmo valor em dólares.
4. Gerencie o Comércio . Uma vez que o comércio é feito, os investidores devem monitorar a situação de perto pela duração do comércio. Se uma moeda se tornar mais estável, pode ser prudente vender uma parte do hedge, enquanto uma situação desestabilizadora pode justificar mais proteção.

Pontos principais de takeaway

• O risco de moeda é uma forma de risco que se origina em mudanças na avaliação relativa das moedas, o que pode influenciar o retorno global de um investimento.
• A maneira mais fácil para os investidores individuais pode se proteger contra o risco cambial através do uso de ETFs com foco na moeda, que podem compensar as flutuações cambiais em relação ao dólar norte-americano.