Vídeo: BC entra forte com política monetária expansionista | Acorda Mercado 27/06 2026
O Banco do Japão introduziu uma controversa nova estratégia de política monetária em setembro de 2016, depois de ter lutado há décadas para impulsionar a inflação. Sob a nova política, o banco central manterá o rendimento de títulos públicos de 10 anos em zero ajustando o ritmo de sua compra de títulos. O movimento vem em um momento em que muitos bancos centrais atingiram os limites da política monetária convencional - forçando-os a considerar novas opções.
Neste artigo, analisaremos as novas políticas negativas do Japão e o que elas significam para os investidores internacionais.
Novas políticas negativas do Japão
O Banco do Japão introduziu novas políticas que manterão o rendimento de títulos públicos de 10 anos em zero (acima das taxas atuais) ajustando o ritmo de sua compra de títulos. Além disso, o banco central indicou que manteria taxas de juros negativas e até mesmo aprofundar-se-ia no futuro para atingir sua meta de inflação de 2%. Essas medidas poderiam ajudar a aumentar a curva de rendimentos, mantendo as taxas de longo prazo estabilizadas ao mesmo tempo em que diminuíam as taxas de curto prazo.
As novas políticas também eliminam as responsabilidades do Banco do Japão de comprar quantidades fixas de títulos do governo a cada ano dentro de determinados prazos de vencimento. Com o banco central já segurando quase um terço do mercado, havia preocupações de que ele ficaria sem títulos para comprar em algum momento. A curva de rendimento mais acentuada poderia ajudar a melhorar os lucros bancários que sofreram uma curva de rendimento fixa, uma vez que emprestam a curto prazo e emprestam a longo prazo.
Os bancos centrais centraram-se historicamente no controle de taxas de juros de curto prazo, deixando as taxas de longo prazo nas mãos do mercado. Embora tenha havido algumas exceções, como as ações da Reserva Federal após a Segunda Guerra Mundial para manter a dívida de guerra baixada, o movimento poderia forçar os bancos a comprarem um número ilimitado de títulos.
Alguns especialistas, como o ex-presidente da Reserva Federal Ben Bernanke, acreditam que o movimento foi o caminho certo.
Impacto na indústria financeira
As novas políticas do Banco do Japão terão o maior impacto no setor financeiro, que depende da curva de rendimentos para gerar receita de juros. O objetivo do banco central é aumentar a curva de rendimentos ao controlar as taxas de longo prazo, mas, ao mesmo tempo, a mudança introduz a incerteza no mercado. Se for bem sucedido na inflamação da inflação, as políticas poderiam trazer uma melhora significativa a longo prazo na economia e nos estoques japoneses.
Enquanto o Banco do Japão está otimista em relação aos lucros do banco, alguns analistas são céticos de que a abordagem não convencional será bem-sucedida. Fitch indicou que o movimento poderia levar a "consequências não desejadas" para o setor financeiro.A agência de rating alertou que a abordagem não convencional poderia encorajar os bancos a se tornar ainda mais cautelosos, enquanto as distorções nos mercados de títulos poderiam deixá-los vulneráveis.
O que isso significa para os investidores
A maneira mais comum para os investidores internacionais obterem exposição à economia do Japão é através de fundos negociados em bolsa ("ETFs"). Uma vez que esses fundos se trocam nas bolsas da U. S., eles podem ser facilmente comprados e vendidos sem se preocupar com impostos estrangeiros ou contas de corretagem.
Os ETFs japonês mais populares incluem:
- iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
- WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ)
- Deutsche X-trackers MSCI Hedged Equity ETF (DBJP)
- iShares Moeda Segmentado pelo MSCI Japan ETF (HEWJ)
- Fundo de dividendos do Japão SmallCap de Japão (9)> Além da exposição direta desses ETFs, os investidores devem ter em mente que as ações japonesas representam uma parcela significativa dos ETFs do país desenvolvido e da Ásia. Por exemplo, as ações japonesas representam cerca de 10% do SPDR Global Dow ETF (DGT).
Os investidores conservadores podem querer considerar reduzir sua exposição às ações japonesas até que haja um pouco mais de certeza. Por outro lado, os investidores especulativos que confiam no sucesso dessas políticas podem querer comprar a exposição através de ETFs japoneses.
A linha inferior
As novas políticas monetárias do Banco do Japão direcionarão as taxas de juros de 0% sobre os títulos do governo a 10 anos a todo custo, mantendo o direito de reduzir as taxas de juros de curto prazo para o território negativo.
Esses movimentos devem aumentar a curva de rendimento e melhorar os lucros do banco, mas alguns analistas acreditam que pode haver conseqüências não desejadas. Os investidores internacionais podem querer reavaliar sua exposição às ações japonesas à luz dessas novas políticas.
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