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A maioria dos investidores está intimamente familiarizado com as bolhas de ativos - seja através da bolha de hipotecas subprime de 2008, a bolha de ponto-com de 1999, ou qualquer número de crises anteriores. Embora essas bolhas sejam fáceis de identificar em retrospectiva, elas tendem a ser bastante difíceis de prever antecipadamente com algum grau de precisão. A boa notícia é que existem uma série de características que os investidores podem observar para potencialmente evitar essas bolhas.
Os 3 sinais de uma bolha de ativos
Neste artigo, analisaremos 3 sinais de bolhas de ativos e como os investidores podem usá-los para identificar possíveis áreas problemáticas no mercado.
1. Rising Prices Without Improving Fundamentals
O primeiro sinal revelador de uma bolha de ativos é o aumento dos preços sem melhorar os fundamentos subjacentes. Por exemplo, a bolha dot-com viu uma rápida expansão dos múltiplos de preços entre as empresas de internet. Muitas dessas empresas tinham pouco ou nenhum lucro, mas comandavam avaliações de bilhões de dólares de qualquer maneira. Esse tipo de exuberância irracional por parte dos investidores é uma marca clássica de uma bolha de ativos.
Os investidores internacionais podem querer considerar indicadores financeiros que contabilizem preços e avaliações, como o índice de ganhos de preços ajustados cíclicamente ("CAPE"). Muitas vezes, o mercado pode estar em risco de uma bolha quando o índice CAPE é superado, mas vale a pena notar que nem sempre é esse o caso.
Os índices preço-lucro são impactados por coisas como a taxa livre de risco na economia, que pode mudar ao longo do tempo, independentemente do próprio ativo.
2. Uso intensivo de alavancagem
O segundo sinal revelador de uma bolha de ativos é o uso excessivo de alavancagem - ou dívida. Por exemplo, a crise das hipotecas subprime de 2008 foi causada em grande parte por bancos que oferecem aos clientes crédito pobre com acesso a dinheiro fácil.
Esta alavancagem excessiva pode vir de inovações financeiras (como empréstimos sem juros), dinheiro barato (como ambientes de baixa taxa de juros) ou risco moral (quando os indivíduos são protegidos contra riscos).
Os investidores internacionais devem observar situações em que a dívida excessiva pode estar em jogo. Por exemplo, um país que viu uma tendência acentuada em sua relação dívida / PIB pode estar em risco de uma economia bolha se sua economia estiver sendo alimentada por dívidas. Em um nível mais granular, os investidores podem analisar o montante da dívida utilizada para comprar certos tipos de ativos, como habitação ou ações, como um sinal potencial de que uma bolha pode estar criando sua cabeça.
3. Intervenções políticas
A maioria das bolhas de ativos pode ser rastreada para os políticos. Por exemplo, os bancos centrais podem encorajar empréstimos excessivos com taxas de juros baixas ou regulamentos federais podem criar riscos morais e encorajar as pessoas a enfrentar grandes riscos.Esses tipos de riscos são particularmente pronunciados em economias controladas centralmente - como os países comunistas -, mas ainda existem em muitos países desenvolvidos - incluindo os Estados Unidos.
Os investidores internacionais devem procurar políticas políticas que possam estar criando bolhas de ativos e aproveitar a oportunidade para sair do investimento ou mesmo se envolver em uma venda curta.
Por exemplo, os reguladores chineses tomaram uma série de medidas para fortalecer o mercado de ações em 2015 após um acidente, o que pode ter contribuído para outro acidente meses depois. As políticas de dinheiro fácil do Federal Reserve de 1987 a 2006 também podem ter contribuído para a bolha imobiliária na U. S.
Predicting Asset Bubbles
Prever as bolhas de ativos é uma tarefa notoriamente difícil. Embora seja fácil ver alguns dos sinais reveladores, é muito mais difícil prever declínios de preços com qualquer precisão de tempo. Os mercados podem permanecer muito caros por anos antes de falharem de volta à realidade, o que torna os custos baixos e os custos de oportunidade altos para investidores longos. Na verdade, os estudos mostram que a maioria dos investidores é melhor deslizando através de recessões ao invés de tentar evitá-las.
Dito isto, alguns mercados internacionais são mais fáceis de detectar bolhas do que outros e os investidores podem querer ajustar suas alocações de ativos para melhorar os perfis de risco.
Reduzir o risco pode ter um impacto negativo nos retornos, mas esses movimentos podem valer a pena se um investidor pretender retirar uma conta no curto prazo.
A linha inferior
As bolhas de ativos podem ter um impacto significativo nos retornos dos investidores internacionais. Embora possam ser difíceis de prever, existem alguns sinais reveladores de que os investidores podem procurar durante o curso de sua pesquisa. Os investidores internacionais podem tomar medidas para aumentar ou diminuir sua exposição a certos mercados com base nesses fatores, embora algumas pesquisas sugerem que os investidores podem estar melhor viajando através dessas bolhas no longo prazo.
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