3 Maneiras pelas quais a força do Greenback poderia prejudicar os mercados emergentes

O dólar dos EUA aumentou em relação à maioria das principais moedas ao longo do primeiro semestre de 2015. Entre janeiro e julho, o dólar australiano, o dólar canadense e o euro caíram aproximadamente 10% em relação ao Dólar americano. As perspectivas de taxas de juros mais elevadas enviaram o valor do dólar de U. S. ainda maior nos últimos meses, com a presidente da Reserva Federal, Janet Yellen, sugerindo que as taxas poderiam aumentar antes de 2016, se a economia continuasse a melhorar.

Muitas empresas da U. S. não estão satisfeitas com o aumento do dólar norte-americano, uma vez que seus produtos e serviços não são tão competitivos, mas os mercados emergentes podem ter o máximo de perder.

Dívida Denominada Dólar

Muitos mercados emergentes emitem dívidas denominadas em dólares como resultado de lacunas comerciais e baixas taxas de juros baixas nos Estados Unidos. De acordo com o Bank of International Settlements, a dívida denominada em dólares do mundo em desenvolvimento mais do que duplicou entre 2009 e 2014 de US $ 2 trilhões para US $ 4. 5 trilhões. Essas dívidas incluem as de gigantes corporativos como o Gazprom da Rússia e a Petrobras no Brasil, nos bilhões de dólares.

Os problemas com estas dívidas em dólar crescentes começam a surgir quando ocorrem desajustes monetários. Por exemplo, cerca de um quarto de toda a dívida corporativa chinesa é denominada em dólares, mas menos de 10% de seus ganhos corporativos em dólares. Um aumento do dólar de U. S. significa que a dívida se torna mais cara para o serviço - de certa forma, é como se eles devessem pagar aos credores um dólar total quando só ganham $ 0. 90 no dólar.

O dólar crescente de U. S. significa que os rendimentos do Tesouro podem finalmente começar a sair de seus mínimos record sustentados desde a crise econômica de 2008. No passado, os investidores foram forçados a comprar títulos corporativos e governamentais de mercado emergente em busca de rendimento em meio a baixas taxas de juros baixas nos países desenvolvidos.

O mercado de títulos de mercados emergentes mais do que duplicou entre 2009 e 2015 para US $ 1. 5 trilhões - ultrapassando o mercado de dívida de alto rendimento de U. S.

Essas dinâmicas criam um problema para os governos de mercados emergentes que estão executando déficits ou corporações que operam em bases instáveis. Ao tornar mais caro aumentar a dívida e refinanciar a dívida existente, aumentando o lado da oferta da equação, essas empresas e governos poderiam encontrar-se em uma espiral descendente perigosa, onde o risco de crédito se torna maior e as despesas do serviço da dívida aumentam.

Impact on Commodities

As commodities caíram acentuadamente durante o primeiro semestre de 2015, devido ao aumento das tensões geopolíticas e ao aumento do dólar norte-americano. Na frente política, os investidores continuam preocupados com o precário lugar da Grécia na zona euro e nos mercados de ações da China.Essas questões são compostas pelo aumento do dólar norte-americano, que tem um efeito inverso óbvio sobre os preços das commodities, já que a maioria das commodities custa em dólares norte-americanos.

Os preços mais baixos das commodities também levaram a menores lucros para muitas empresas estrangeiras, que têm dívida em dívida denominada em dólares norte-americanos, tornando-se mais difícil pagar. Muitas das maiores empresas internacionais - incluindo a Gazprom e a Petrobras - podem ser especialmente afetadas por essas dinâmicas, tendo em conta suas grandes quantias de dívida denominada em dólares.

Pontos principais para levar

O dólar americano subiu em valor em relação a muitas outras moedas principais, incluindo muitas moedas de mercado emergentes.

O reembolso da dívida denominada em dólares torna-se cada vez mais difícil à medida que o dólar de U. S. sobe em relação à moeda que as empresas estrangeiras estão ganhando.

• A dívida soberana e os títulos de mercado emergente também podem ser afetados pelo aumento do dólar norte-americano, uma vez que os rendimentos do Tesouros provavelmente aumentarão como resultado.
• O aumento do dólar norte-americano teve um impacto descendente nos preços das commodities - denominado em dólares norte-americanos - o que tem agravado esses problemas.