7 Aulas Investidores podem aprender de Warren Buffett

Warren Buffett, o lendário presidente e CEO da holding Berkshire Hathaway, nasceu em 30 de agosto de 1930. Durante os 50 anos ele já dirigiu o antigo moinho têxtil da Nova Inglaterra, ele o tirou cerca de US $ 8 por ação para US $ 270 000 por ação (a partir de setembro de 2017), nunca tendo dividido o estoque (Buffett apresentou as ações da Classe B, que por muitos anos, negociaram às 1/50 o valor das ações Classe A, mas agora negocia em 1/1, 500º o valor devido a uma divisão de ações para facilitar a aquisição da ferrovia Burlington Northern Santa Fe).

Ao longo da jornada, sua disciplina de alocação de capital gerou vários bilionários além de si mesmo, e um número desconhecido (mas substancial) de multi-milionários, incluindo algumas famílias que acumulavam centenas de milhões de dólares apenas para revelar a extensão de sua fortuna em legados de caridade na morte.

Quais são algumas das lições que nós, como investidores, podemos aprender ao olhar para trás em sua carreira e estratégias? Eu quero levar algum tempo para apontar alguns dos que eu acho particularmente importantes.

1. Obtenha a Estrutura Direita

Quase ninguém parece discutir o fato de que o verdadeiro segredo para a riqueza de Warren Buffett é a capacidade de obter a estrutura de suas participações de uma maneira que lhe confira enormes vantagens pessoais. As sete primeiras parcerias que ele dirigiu deram-lhe uma substituição sobre os ganhos que faz com que os gerentes de riqueza modernos pareçam baratos em comparação, levando entre 25% e 50% dos lucros, de acordo com o contrato específico de parceria limitada.

Se ele tivesse gerado exatamente os mesmos resultados de investimentos como um membro assalariado do departamento de confiança do banco local, você provavelmente nunca teria ouvido seu nome.

O mesmo vale para Berkshire Hathaway. Ao usar o flutuador de seguros como uma espécie de conta de margem super eficiente com nenhuma das desvantagens da dívida de margem, a Buffett conseguiu converter 11% a 15% dos resultados de composição na carteira de ações, juntamente com os lucros reinvestidos das subsidiárias operacionais, em 20% + ganhos anuais médios em valor contábil por meio século.

Se ele tivesse exatamente os mesmos estoques em uma conta de corretagem não alavancada, seus resultados parecerariam muito mais comuns. Ele se deu uma vantagem estrutural . Como estrategista, ele é horrivelmente subestimado e deve ter muito mais crédito por sua capacidade de montar sistemas que o recompensam desproporcionalmente, sua família e seus parceiros. Você pode ver a influência de uma de suas primeiras obsessões, Henry Singleton em Teledyne, em seu comportamento.

2. Obtenha Realmente, Realmente Bom em Algo e Exploite-o para Sua Vantagem Máxima

As pessoas se distraem na vida.Se você quer ter um sucesso exagerado, você precisa aprimorar um conjunto de habilidades específicas e se tornar extraordinário. Se Buffett tivesse passado as últimas cinco décadas também tentando lançar uma cadeia de restaurantes ou tentando se tornar um romancista de classe mundial, provavelmente não teria tido um mínimo de influência, riqueza e reputação que ele faz hoje. Mesmo os gênios que se destacam em várias áreas, como Benjamin Franklin, não o fizeram simultaneamente, mas sim focados em diferentes áreas em momentos diferentes em suas vidas.

Descobrir o que você pode fazer melhor do que todos os outros. Sam Walton e Ray Kroc foram melhores operadores e executores. Steve Jobs e Walt Disney eram melhores espectadores e visionários.

Se o seu objetivo na vida é tornar-se uma estrela da ópera ou construir um negócio da Fortune 500 desde o início, desenvolva um "foco semelhante ao laser", como o próprio Buffett o chamou. Saiba o que você quer, quando quiser, e como você vai conseguir isso. Execute todos os outros.

3. A reputação é uma forma de capital que deve ser nutrida e protegida

Se você se tornar conhecido por sua integridade e negociação justa, você se encontrará no final de recebimento de muita graça e muitas oportunidades que, de outra forma, não teriam apresentaram-se. Buffett aproveitou tudo isso que podia. Mesmo durante a mania de aquisição alavancada da década de 1980, ele não se envolveria em aquisições hostis porque ele queria se lançar à luz de um cavaleiro branco ou cinza amável; o cara rico e legal com o talão de cheques que aparece e os resgata dos piratas que querem atacar seu navio.

Ele tinha uma visão para o tipo de reputação que ele queria e cultivou a cada passo ao longo do caminho. Tornou-se uma marca; uma imagem.

Quando você olha sua vida e estuda profundamente, você vê que a fachada avuncular mascara um homem perspicaz, implacavelmente brilhante com um QI que está fora dos gráficos e uma tendência à avareza (o que, em última instância, beneficia a sociedade desde que ele é dando 99% de volta para melhorar a civilização). Ele vai deixar as empresas falharem. Ele abandonará seus amigos se arriscar sua reputação de capital. Ele colocará as necessidades de si mesmo, e Berkshire Hathaway, acima de todas as outras considerações. Ele não é um tolo. Ele sabe exatamente como alcançar, aumentar e tirar o máximo partido do poder através de meios financeiros, políticos e sociais.

4. Aproveite o Código Tributário e Compreenda o Poder de Pequenos Ganhos ao longo do Tempo

As pequenas coisas que Buffett realizou ao longo de sua carreira para obter 2% ou 3% sem risco, aqui ou ali, especialmente no que se refere ao imposto eficiência, são verdadeiramente notáveis. De certa forma, a eficiência tributária que ele construiu na Berkshire Hathaway, que lhe permite mover a capital como óleo de motor em todo o império para o uso mais produtivo, é uma grande parte do segredo para seu sucesso. Do ponto de vista óbvio, como apenas fazer aquisições de pelo menos 80% do patrimônio subsidiário para que ele possa tirar dividendos sem impostos das empresas operacionais e redistribuí-lo, para as peculiaridades que foram encontradas décadas atrás no código tributário da Nebraska, já que pertence ao próprio setor de seguros, ao bater muitos singles e duplos, ele é materialmente adicionado ao resultado final do trabalho de sua vida.(Dizem mais uma peculiaridade - O próprio Buffett é um dos maiores investidores de dividendos do planeta, mas se recusa a pagá-los aos seus próprios acionistas por razões que ele tenha sido bem articulado no passado.)

Os investidores menores podem aproveitar isso , também. Invista através de um Roth IRA, que é a coisa mais próxima do abrigo fiscal perfeito, como existe nos Estados Unidos. Não assumir dívidas não dedutíveis para amortização de ativos. Aproveite os impostos diferidos, mantendo o volume de negócios reduzido (você viu visto os ganhos de capital não realizados incorporados no portfólio da Berkshire Hathaway? Eles são lindos!).

5. Envolva-se com as pessoas certas e crie uma cultura que recompensa o comportamento que deseja Emular

O trabalho pesado é feito pelas subsidiárias operacionais da Berkshire Hathaway. Esses negócios, muitos dos quais estarão no Fortune 500 se cindidos, são geridos por CEOs que se apresentam para trabalhar todos os dias. Eles gerenciam empresas verdadeiramente globais que produzem bilhões e bilhões de riquezas excedentes que então são enviadas para omaha duas vezes por ano. Embora surgirem problemas ocasionais, o que provavelmente acontecerá em uma empresa de tamanho, o talento de Buffett para atrair grandes executivos, fazer com que eles desejem ganhar, e ficar fiel ao negócio é muito importante para descartar casualmente. Em muitas empresas, a qualidade das pessoas que realizam o trabalho é de extrema importância para a rentabilidade. Obtenha melhores pessoas, aproveite melhores resultados.

Igualmente, esteja atento a incentivos perversos. Você quer evitar criar sistemas de compensação ou reconhecimento que façam com que funcionários, empreiteiros ou outras partes se envolvam em comportamentos imorais, antiéticos, ilegais ou de outra forma questionáveis. Você obtém mais do que você subsidia para subsidiar sabiamente.

6. Concentre-se em suas melhores idéias

O parceiro de negócios de Buffett, Charlie Munger, às vezes aponta que, se você tirasse as melhores idéias 4-5 que já teve e tirou-as da equação, o recorde de Buffett seria sobre a média em Berkshire Hathaway. Foi a coragem da convicção carregar as ações da The Coca-Cola Company; focar no seguro de propriedade e acidentes; para se apostar na então Washington Post Company ou Gillette que fez a diferença.

Quando algo cruza o seu radar que está certo em seu local agradável - você entende, você conhece os riscos, as probabilidades são altamente a seu favor, e é tão óbvio que você pode chegar e agarrá-lo - não o deixe passar. Uma vez a cada década, você terá uma chance de balançar para as cercas sem se machucar se der errado. Quando isso acontece, deixe-o rasgar.

7. Faça bem e devolva à sociedade

Como grandes magnatas antes dele, Warren Buffett está oferecendo quase todos os esforços produtivos de sua carreira para a civilização mais ampla. Através da Fundação Gates, seu patrimônio líquido proporcionará fundos filantrópicos para salvar vidas, melhorar a educação e mudar o mundo para melhor. Pense além de si mesmo. Tente encontrar uma maneira de aplicar seus talentos para atualizar a experiência daqueles ao seu redor, sendo uma benção para eles de forma que nunca pensaram ser possível.