Não existe uma coisa como um Proxy de obrigações

Após o colapso dos mercados financeiros que começou no final de 2007, o Tesouro da U. S. seguiu uma política de taxa de juros baixa para estimular a economia. Neste ambiente de rendimentos ultra baixos nos investimentos de renda fixa mais seguros, os investidores começaram a olhar para outros investimentos de maior rendimento. Com pouco ou nenhum interesse disponível em refúgios seguros tradicionais, como contas bancárias, títulos de poupança ou U. S. Treasuries de curto prazo, os investidores que desejavam manter sua renda de investimento se sentiam obrigados a assumir mais riscos.

Isso adicionou um novo termo ao léxico financeiro: "proxies de títulos. "

O Significado de" Proxies de Obrigação "

Os chamados proxies de títulos são áreas de investimento que se supõe serem suficientes para se assemelhar a títulos em termos de sua capacidade de fornecer renda de baixo risco, mas com rendimentos mais elevados. Muitos conselheiros financeiros alertaram os investidores contra isso. Infelizmente, como os investidores aprenderam no segundo trimestre de 2013, os consultores financeiros estavam certos: os proxies de títulos realmente têm um pouco de risco a curto prazo. O termo "proxy de ligação" é um termo incorreto. Um vínculo é um vínculo e não há substitutos reais.

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As lições de um mercado descendente

Em maio de 2013, os investidores foram pegos de surpresa quando o presidente da Reserva Federal da U. S. Ben Bernanke sugeriu que o Fed possa começar a diminuir sua política estimulante de flexibilização quantitativa. O resultado foi uma queda acentuada no mercado de títulos, incluindo os vários tipos de títulos de risco mais elevados que os investidores compraram como proxies de títulos para aumentar sua renda.

No período de 21 de maio de 2013 (o dia em que Bernanke abordou primeiro o tema da redução) até 20 de junho (quando os mercados atingiram o ponto mais baixo de sua recessão), os títulos de grau de investimento caíram aproximadamente 2. 8% . Durante esse mesmo período, os investimentos de capital voltados para a renda foram muito pior, conforme avaliado por alguns ETFs importantes:

• Ações de dividendos: iShares Select Dividend ETF (DVY), -6. 1%
• estoques de utilidade: Selecione Sector SPDR-Utilities ETF (XLU), -9. 4%
• Fideicomissos de Investimento Imobiliário (REITs): iShares U. S. Real Estate ETF (IYR), -15. 7%
• Parcerias Master Limited (MLPs): Alerian MLP ETF (AMLP), -3. 9%
• Ações preferenciais: iShares U. S. Preferred Stock ETF (PFF), -5. 0%
• Obrigações convertíveis: SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5. 1%

É importante ter em mente que este é apenas um período de um mês, e não reflete esse fato de que as ações tendem a proporcionar retornos superiores aos títulos a longo prazo. Ao mesmo tempo, no entanto, serve como um exemplo claro dos riscos inerentes à procura de rendimentos mais elevados fora do mercado de títulos: quando os tempos se tornam difíceis, esses investimentos podem - e provavelmente irão - atrasar os títulos por uma ampla margem.Isso é aceitável para aqueles com um horizonte de investimento de longo prazo e uma compreensão dos riscos envolvidos na alocação de uma parcela de seus ativos para esses investimentos mais arriscados. Mas outros investidores, os eventos de maio a junho de 2013 ilustram os perigos.

Não se deixe enganar!

A lição? Não se deixe enganar pelo conceito de que certos investimentos são "semelhantes" aos títulos. A menos que uma obrigação de inadimplência individual, eventualmente devolverá o montante total do principal aos investidores no vencimento.

E mesmo os fundos de obrigações, a maioria dos quais não amadurecem em uma data específica, geralmente oferecem uma desvantagem limitada, a menos que sejam investidos em uma classe de ativos de alto risco. Em contraste, mesmo os segmentos conservadores do mercado de ações não oferecem tal garantia. Os investimentos alternativos, entre eles parcerias de petróleo e gás, fundos de investimento imobiliário, são voláteis, não oferecem garantias e podem sujeitar os investidores a perdas imprevistas.

A linha inferior: não assume riscos de investimento - incluindo investimentos no mercado de ações - rotulados como "proxies de títulos", a menos que você possa suportar perdas de curto prazo.